Рынок порадовал ведущего производителя чипов памяти Микрон Технология ‘s (NASDAQ: MU) монтажное возвращение. Запасы микросхем памяти резко выросли в 2022 году, поскольку продажи ПК и смартфонов упали, а клиенты Micron сократили расходы, чтобы управлять своими денежными средствами во время спада. Однако по мере того, как ажиотаж вокруг генеративного искусственного интеллекта превратился в полноценную индустрию с огромным потенциалом роста, спрос на новейшую память снова возрос. В ожидании многолетнего роста продаж Micron, особенно приложений искусственного интеллекта, акции Micron выросли на впечатляющие 70% в 2023 году и снова возвращаются к историческим максимумам.

Есть только одна проблема: Micron все еще пытается вернуться к прибыльности после масштабного спада в прошлом году. Но есть еще один способ играть на рынке чипов памяти: акции, которые могут взлететь в 2024 году и в последующий период.

Кирки и лопаты чипов памяти

Лам Исследования (NASDAQ: LRCX) является частью того, что я называю «великолепной пятеркой», пятью компаниями, которые контролируют большую часть оборудования, закупаемого полупроводниковыми фабриками (предприятие, производящее кремниевые пластины, которые в конечном итоге превращаются в чипы). Помимо Лама, третьего по величине в этой группе, есть АСМЛ Холдинг , Прикладные материалы , Токио Электрон и ОАК Корпорация .

Исторически сложилось так, что оборудование Лама было в значительной степени ориентировано на производителей микросхем памяти, таких как Micron. На пике последнего бума расходов на производственное оборудование (конец 2022 календарного года для Лама) доля покупателей чипов памяти составляла половину общего дохода, а в начале 2022 года — до двух третей!

Но поскольку такие клиенты, как Micron, сильно пострадали от спада и начали активно сокращать расходы на оборудование, бизнес Лама по производству памяти тоже пострадал. По состоянию на квартал, завершившийся в сентябре 2023 года, выручка Lam от производства чипов памяти упала до всего 38% от общего объема продаж.

Тем не менее, Micron и ее коллеги указывают на то, что дно чипов памяти находится в зеркале заднего вида: выручка Micron составила $4,73 млрд за квартал, завершившийся в ноябре 2023 года, по сравнению с $4 млрд в предыдущем квартале, и ожидается, что она снова вырастет до $5,3. миллиардов за квартал, завершившийся в феврале 2024 года. Рекордные продажи за всю историю ожидаются к 2025 календарному году, что позволит Ламу компенсировать потерянный доход от оборудования памяти.

История продолжается

Большой переход продолжится в 2024 году

Конечно, собственное ралли Лама могло быть неровным. В конце концов, Micron указала, что, хотя она ожидает, что ее расходы на недвижимость и оборудование в 2024 финансовом году немного вырастут по сравнению с 2023 годом, ее расходы на оборудование для производства пластин могут остаться незначительными.

Одной из причин этого является то, что Micron переживает масштабное расширение своей деятельности, особенно в своем родном штате Айдахо, а также включает новый комплекс в Нью-Йорке. Однако как только строительство этих объектов будет завершено, им в конечном итоге придется выстроиться в очередь к машинам Лама, чтобы начать производить больше полупроводников.

Тем не менее, Micron и другие производители чипов памяти перепрофилируют существующее оборудование для использования на рынках с самым высоким спросом, например, в сфере искусственного интеллекта. Для перемещения и установки этого оборудования часто обращаются за помощью к такой компании, как Lam. А именно, 40% выручки Lam в последнем квартале (который закончился в сентябре 2023 года) приходилось вовсе не на оборудование, а на «доходы, связанные с поддержкой клиентов» — например, перемещение и перепрофилирование существующего, но недостаточно используемого производственного оборудования Micron.

Сегодня в истории Лама есть нечто большее, чем просто воспоминания. Компания работает над новым оборудованием, чтобы удовлетворить потребности растущего числа заказчиков логических микросхем и сторонних производителей, таких как Тайваньское производство полупроводников . Доходы Logic и Foundry фактически достигли 62% от общего объема продаж в последнем квартале.

Вы начинаете понимать эту идею. Будь то чипы памяти, логика и литейное оборудование, продажа нового оборудования или перепрофилирование существующего оборудования, производители микросхем всех мастей пройдут через Лама (и еще одну великолепную пятерку) в ожидании следующего полупроводникового бума.

2024 год все еще время для покупок?

Конечно, рынок уже пронюхал о золотой жиле (кремниевой шахте?) возможностей, на которой Лам сидит в течение следующих нескольких лет. В 2023 году акции уже выросли почти на 90% по сравнению с многолетними минимумами и фактически достигают новых рекордных максимумов.

Однако, в отличие от производителей микросхем памяти, таких как Micron, компания Lam оставалась очень прибыльной на протяжении всего последнего спада в отрасли. Менеджмент имеет опыт стабильного увеличения прибыли с течением времени, и хотя он планирует некоторые стратегические инвестиции в 2024 году, которые могут ограничить прибыль в следующем году, его долгосрочная цель остается неизменной.

На момент написания этой статьи акции Lam торгуются примерно в 22 раза дороже оценок аналитиков Уолл-стрит относительно прибыли на акцию в следующем году (2025 финансовый год для Lam), или примерно в 24 раза превышает ожидаемый форвардный свободный денежный поток. Это разумная цена для компании, которая вновь начинает набирать обороты из-за большого спроса на чиповое оборудование, которое понадобится в ближайшие годы. Акции Lam кажутся мне отличной долгосрочной покупкой в ​​2024 году.

Стоит ли инвестировать 1000 долларов в Lam Research прямо сейчас?

Прежде чем купить акции Lam Research, подумайте вот о чем:

Советник по акциям Motley Fool группа аналитиков только что определила, что, по их мнению, является 10 лучших акций чтобы инвесторы могли купить сейчас… и Lam Research не входила в их число. 10 акций, попавших в сокращение, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Советник по акциям предоставляет инвесторам простой в использовании план достижения успеха, включая рекомендации по созданию портфеля, регулярные обновления от аналитиков и выбор двух новых акций каждый месяц. Советник по акциям Сервис более чем утроил доходность S&P 500 с 2002 года*.

Посмотрите 10 акций

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 18 декабря 2023 г.

Николас Россолильо и его клиенты занимают должности в ASML, Applied Materials, KLA и Micron Technology. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует ASML, Applied Materials, Lam Research и Тайваньское производство полупроводников. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

1 крупнейшая компания по производству чипов, которая может взлететь в 2024 году, была первоначально опубликована The Motley Fool