Малина Пи Акции (LSE:RPI) упали на 23% с начала года. Другими словами, 10 000 фунтов стерлингов, вложенных тогда, стоили бы всего 7 700 фунтов стерлингов сегодня. Это явно не очень хорошая доходность и, возможно, отражение того факта, что акции стали немного дороже.

Что нового?

2 апреля Raspberry Pi сообщила о своих первых финансовых результатах за полный год с момента IPO на Лондонская фондовая биржа в июне 2024 года. Компания сообщила о снижении выручки на 2% до $259,5 млн и резком падении прибыли до налогообложения на 57% до $16,3 млн, что связано с более высокими расходами на НИОК и административные расходы, а также проблемами с запасами.

Несмотря на эти неудачи, Raspberry Pi запустила впечатляющие 22 новых продукта в 2024 году, включая аппаратное обеспечение искусственного интеллекта (ИИ), разработанное совместно с Hailo и Сони , а также модули нового поколения, что на 267% больше выпуска продукции по сравнению с предыдущим годом.

Рынок отреагировал позитивно в связи с многообещающим прогнозом на 2025 год. Raspberry Pi ожидает нормализации уровня запасов и устойчивого роста спроса в течение года, поддерживаемого победами в разработке встраиваемых систем и безопасным предложением памяти. Ожидается, что валовая прибыль на единицу продукции увеличится, чему будут способствовать продажи аксессуаров, таких как камеры с искусственным интеллектом и HAT (аппаратное обеспечение, прикрепленное сверху) с ускорителями искусственного интеллекта. Эта уверенность отразилась на рынке, так как акции выросли на 7% утром в день объявления результатов.

Состав жюри выбыл

Оценка Raspberry Pi, безусловно, дорогая, что отражает высокие ожидания инвесторов в отношении ее потенциала роста. По состоянию на 2 апреля компания торгуется с форвардным соотношением цена/прибыль (P/E) в 54,6 раза на 2025 год. В 2026 году этот показатель снизится до 40,6 раза. Хотя это говорит о росте прибыли, он остается резким по сравнению со средними показателями по отрасли и аналогами. Обычно они колеблются в диапазоне около 30 градусов. Мультипликатор PEG (цена/прибыль/рост) дает дополнительное представление об этой оценке. На 2025 год его мультипликатор PEG прогнозируется на уровне единицы, что указывает на справедливую стоимость по отношению к ожидаемым темпам роста прибыли.

Рыночная капитализация в настоящее время составляет около 990 млн фунтов стерлингов, что значительно выше оценки IPO в 542 млн фунтов стерлингов в прошлом году. Аналитики сохраняют осторожность, с консенсус-рейтингом «Держать» и средней целевой ценой в 5,42 фунта стерлингов, что является скромным потенциальным приростом по сравнению с сегодняшней торговой ценой в 5,04 фунта стерлингов.

В то время как сильный портфель продуктов и восстановление спроса являются многообещающими, высокие показатели оценки сигнализируют о том, что инвесторы платят премию за будущий рост. Оправданность этой премии зависит от способности компании поддерживать свою траекторию в условиях конкурентного давления и макроэкономической неопределенности.

Лично мне компания очень интересна. Тем не менее, высокая оценка и относительно низкие барьеры для входа на этот рынок миникомпьютеров отталкивают. А пока я собираюсь наблюдать со стороны. Тем не менее, важно признать, что прогнозируемый рост прибыли довольно уникален для компании, зарегистрированной на бирже в Великобритании. Уже одно это может вызвать дополнительный интерес инвесторов и подстегнуть импульс, что является редким товаром на рынках Великобритании.