В начале этого года я не хотел инвестировать в Роллс-Ройс (LSE: RR). Акции Rolls-Royce показались мне дорогими, так как я был среди Индекс FTSE 100 в прошлом году — и он был номером один в позапрошлом году.

Тем не менее, менее чем за три месяца мое решение не покупать акции Rolls-Royce означает, что я упустил большой возможность.

Итак, должен ли я теперь использовать другой подход и купить?

Что я упустил — только с января!

На чем бы теперь сидел инвестор, купивший в начале января?

С начала года цена акций Rolls-Royce резко возросла 31% .

Таким образом, 10 тысяч фунтов стерлингов, вложенные тогда, будут стоить 13 100 фунтов стерлингов сейчас — менее чем через два с половиной месяца. Это та доходность, о которой мечтают многие инвесторы.

В прошлом месяце компания объявила, что восстанавливает выплату дивидендов после перерыва в несколько лет. Они не будут выплачены до июня, поэтому если бы инвестор купил акции в январе, он бы их еще не получил. На самом деле, им нужно будет продолжать владеть акциями до второй половины апреля, когда акции Rolls-Royce пойдут «без учета дивидендов », чтобы претендовать на выплату. Это означает, что инвестор, покупающий сегодня, все еще может заработать на этом.

Тем не менее, даже без дивидендов, превратить 10 тысяч фунтов стерлингов в более чем 13 тысяч фунтов стерлингов на бумаге менее чем за три месяца — это непростой подвиг, особенно для акции, которую я уже считал дорогой в январе.

Пришло время изменить свой инвестиционный тезис?

Отказ от покупки акций Rolls-Royce в начале года означает, что я упустил большую краткосрочную потенциальную прибыль.

Я долгосрочный инвестор, поэтому само по себе это меня не смущает. Тем не менее, такой резкий рост не ставит вопрос – не ошибся ли я и стоит ли мне теперь покупать акции Rolls-Royce?

Мои ответы на эти вопросы: нет и нет. Позвольте мне объяснить, почему.

У каждого инвестора своя толерантность к риску

Задолго до этого года я осознал, какой огромный потенциал есть у Rolls-Royce как бизнеса. Она работает в секторе с высокими барьерами для входа, где надежность имеет первостепенное значение, поэтому у нее есть значительная ценовая власть.

Добавьте к этому большую установленную базу двигателей, известный бренд и некоторые запатентованные технологии, и вы получите явное инвестиционное обоснование. С Нового года я думаю, что он укрепился. В прошлом месяце Rolls объявила, что достигла некоторых коммерческих целей на два года раньше, установила более высокие цели на среднесрочную перспективу и наблюдает высокий спрос со стороны оборонных клиентов.

Но это никогда не было инвестиционным кейсом, который отпугнул меня от покупки акций Rolls-Royce. Для меня это был просто вопрос оценка .

Инвестор-миллиардер Уоррен Баффет любит инвестировать в крупные предприятия по привлекательным ценам. Я придерживаюсь того же подхода.

Это важно, потому что слишком большая плата обеспечивает слишком малый (или нулевой) запас прочности. Все предприятия сталкиваются с рисками, в том числе и Rolls-Royce.

Неожиданное событие, такое как пандемия, может в одночасье повредить спросу на авиацию. На этой неделе авиакомпании США сообщили о снижении внутреннего спроса из-за экономической неопределенности.

Это создает риск для потребительского спроса на Rolls-Royce, над которым у него нет контроля. Я не думаю, что текущая цена акций дает мне достаточный запас прочности, чтобы снизить этот риск, поэтому я не планирую инвестировать.