На этой неделе акцент немного иной, чем обычно, учитывая более спокойное время года — в этом выпуске рассматриваются некоторые из наиболее заметных и устойчивых графиков прошлого года. (аналогично этому выпуску за то же время прошлого года).
Надеюсь, вам понравится, и наилучшие пожелания в 2025 году!
1. Отношение рыночной капитализации к ВВП
Этот попал в список, потому что тренд (и цикл вокруг тренда) очень интересен — но, возможно, более острым является тот факт, что впервые в истории соотношение капитализации фондового рынка США к ВВП преодолело отметку в 200%. Это отражение времени, в котором мы живем, с точки зрения лидерства США на мировых рынках, а также той стадии, на которой мы находимся в рыночном цикле.
Источник: Weekly ChartStorm, 8 декабря 2024 г. [@MebFaber]
2. Рыночная капитализация США против мира
В этом году была установлена еще одна веха в рыночной капитализации — доля капитализации фондового рынка США в акциях развитых рынков достигла нового максимума. Опять же, это интересно, потому что это отражает доминирование США, но также и тонкий намек на будущие риски по сравнению с возможностями. Редко можно увидеть, чтобы подобные тенденции продолжались вечно, и когда они становятся такими продолжительными, чаще можно увидеть возможный разворот.
Источник: Weekly ChartStorm, 1 декабря 2024 г. [@albertedwards99]
3. Взвешивание по рыночной капитализации против равного взвешивания
Продолжая изучать статистику рыночной капитализации, я нахожу это увлекательным, хотя и очевидным. Это действительно демонстрирует резкую разницу между (т. е. 1/500) и версией . «Вау» статистика заключается в том, что 10 крупнейших акций взвешенного по капитализации имеют вес почти в 20 раз (38% против 2% на момент написания), чем их эквивалентное положение в равновзвешенном индексе. Это заставляет задуматься: действительно ли индексное инвестирование является диверсификацией, когда ситуация становится такой? И каковы скрытые риски/преимущества индекса, в который вы инвестируете? (вы вообще об этом думали?)
Источник: Weekly ChartStorm, 1 сентября 2024 г. [S&P Dow Jones Indices report]
4. Третьегодичные быки
В этом году начался третий год циклического бычьего рынка, который начался с минимума октября 2022 года. И, как кажется, третий год может оказаться разочаровывающим. Положительная сторона заключается в том, что если мы доживем до октября 2025 года без завершения бычьего рынка, то нас могут ждать еще несколько хороших лет. Однако обратная сторона очевидна.
Источник: Weekly ChartStorm, 24 ноября 2024 г. [@RyanDetrick]
5. Золото против акций
Говоря о бычьих рынках, несмотря на эпическую бычью динамику в 2000 году, они «лишь» пока идут в ногу с акциями (на момент написания статьи обе акции с начала года держатся на уровне около 26%). А соотношение относительной производительности золота и акций еще не изменилось. Вероятно, основной вариант развития этого графика (если это произойдет) будет заключаться в том, что акции перейдут в коррекционный/медвежий рынок, а золото либо удержится на своих местах, либо продолжит двигаться вверх. Интересный график не только из-за его влияния на распределение активов, но и из-за эпического 30-летнего треугольника.
Источник: Weekly ChartStorm, 8 декабря 2024 г. [Gold Market Chartbook — November 2024]
6. Реализованная премия за риск по акциям
Говоря о распределении активов, за последние 10 лет инвесторы получали щедрое вознаграждение за владение акциями, а не облигациями, при этом скользящая реализованная премия за риск по акциям значительно превышала долгосрочный средний показатель. И тут возникает «но» — проблема в том, что эта вещь довольно циклична и выглядит поздней. Подразумевается, что, возможно, последующая 10-летняя реализованная премия за риск по акциям может быть не такой хорошей, время покажет, и графики дадут подсказки.
Источник: Weekly ChartStorm, 15 декабря 2024 г. [ Topdown Charts]
7. Рыночный цикл
Говоря о циклах, вот хорошее стилизованное представление рыночного цикла и настроения инвесторов по мере его развития. Я уже писал где-то о рыночном цикле и о том, как ориентироваться в нем, но стоит помнить об этом, а также размышлять о том, как сложно определить, на каком этапе цикла мы находимся, и как сохранять хладнокровие и прагматизм на протяжении всего цикла.
Источник: Weekly ChartStorm, 3 ноября 2024 г. [@MikeZaccardi]
8. Цикл хайпа
Я большой сторонник циклов, а рыночный цикл — не единственный цикл, который имеет значение (я могу вспомнить около дюжины или около того) — в последнее время я бы сказал, что цикл хайпа Gartner стал исключительно актуальным для инвесторов в отношении переломный момент ИИ. По моим оценкам, мы либо находимся на пике завышенных ожиданий в отношении искусственного интеллекта, либо близки к нему, а это означает, что рано или поздно мы скатимся вниз и окажемся во впадине разочарования. Это произошло с пузырем доткомов, и это произойдет снова.
Источник: Weekly ChartStorm, 3 ноября 2024 г. [@Mayhem4Markets]
9. Цикл «пузыря»
В связи с этим, если задуматься о психологии и структуре рыночных пузырей, то очень часто это комбинация графиков 7+8 (рыночный цикл и цикл хайпа). Пузырь акций Южных морей в 1700-х годах представляет собой хороший исторический пример структуры пузыря и напоминание о том, что эти вещи являются постоянными в истории — они повторяются и случаются снова и снова, и даже самые блестящие из нас становятся жертвами и добычей превратности рынков/менталитета.
Источник: Weekly ChartStorm, 18 августа 2024 г. [The Fifth Person]
10. Еще один закон Мура
Учитывая рост акций ИИ и технологических компаний (а также таких тем, как термоядерный синтез, космос и квантовые вычисления), это определенно должно стать особенностью и, вероятно, является хорошим поводом для долгосрочного оптимизма. Но здесь скрыт еще один тонкий факт: даже несмотря на то, что человечество в целом выигрывает от прогресса технологического прогресса, отдельные победители и проигравшие будут практически постоянно меняться, и их, вероятно, будет трудно определить с точностью. Пища для размышлений среди тележки с таблицами «пища для размышления» на этой неделе! Спасибо, что следили за Weekly ChartStorm в этом году, я с нетерпением жду возможности предложить вам еще больше хороших чартов в 2025 году.
Источник: Weekly ChartStorm, 15 декабря 2024 г. [@FutureJurvetson]
Исходное сообщение