Многие британские акции росли в течение 2024 года, а некоторые даже принесли трехзначную доходность. Однако не всем предприятиям так повезло. Несмотря на свою популярность, эти две акции, похоже, в последнее время попали в горячую воду. Я не владею акциями ни одной из них и думаю, что инвесторам тоже следует быть осторожными, если они рассматривают их для своих портфелей.

Ажиотаж вокруг домостроителей

Одним из больших обещаний новоизбранного лейбористского правительства является упрощение процесса получения разрешений на строительство жилых домов. В сочетании с падением ставок по ипотечным кредитам и ростом цен на жилье жилищные застройщики любят Хурма (LSE:PSN), похоже, находится на пути к значительному улучшению производительности по мере приближения к 2025 году.

Доказательства этого уже начинают появляться в результатах деятельности компании. Согласно последним результатам третьего квартала, руководство подтвердило свою цель сдать 10 500 домов к концу 2024 года по сравнению с 9 922, сданными в 2023 году. И если этот восходящий импульс сохранится, группа может вскоре вернуться к завершению строительства около 15 000 домов в год.

Тем не менее, Великобритания уже давно испытывает трудности, когда дело доходит до целей жилищного строительства. А если посмотреть на последние данные S&P Global UK Construction PMI, то можно увидеть, что британское жилищное строительство снова переживает спад.

На сегодняшний день с начала года компания Persimmon построила 5861 дом. Это означает, что ему нужно выполнить еще 4639, чтобы достичь своей цели. Исторически сложилось так, что четвертый квартал всегда был самым продуктивным периодом для «Хурмы». Но это оставляет мало места для ошибок, если страна хочет достичь своей цели, тем более что это увеличение на 10% по сравнению с 2023 годом.

Любые неожиданные задержки или нехватка материалов могут привести к разочарованию акционеров. А поскольку Великобритания все еще сталкивается с нехваткой квалифицированных специалистов для строительства домов, долгосрочный потенциал всего сектора по-прежнему ограничен, даже если получить разрешение на строительство легче.

Будущее табака

Табачные предприятия подходят не всем. Игнорируя моральную двусмысленность инвестирования в этот бизнес, такие компании, как Бритиш Американ Табакко (LSE:BATS) работают во все более враждебной нормативной среде. Несмотря на это, руководство продолжало увеличивать выплаты акционерам. И даже сегодня акции продолжают предлагать потрясающую доходность в 8%, даже после того, как в 2024 году акции выросли почти на 30%.

По данным Всемирной организации здравоохранения, сегодня в мире насчитывается около 1,25 миллиарда курильщиков. По общему мнению, со временем это число будет снижаться. В конце концов, уровень курения неуклонно снижается на протяжении последних 20 лет. Однако, если принять во внимание рост населения, аналитики Panmure Liberum подсчитали, что к 2050 году общее число курильщиков снизится лишь до 1,2 миллиарда.

Похоже, что британские табачные акции имеют долгий срок службы. Но лично я становлюсь все менее убежденным. Около 80% курящего населения проживают в странах с низким и средним уровнем дохода за пределами США, Великобритании и Европы. Тем не менее, 80% доходов British American поступает из этих более богатых стран, где регулирование табачных изделий также становится все более строгим.

Несомненно, именно поэтому руководство активно инвестирует в альтернативные продукты, такие как электронные сигареты. Однако рост продаж этих продуктов начинает замедляться, поскольку конкуренция на этом новом рынке стремительно растет.

В настоящее время British American, похоже, держится твердо и генерирует необходимые денежные потоки для поддержания дивидендов. Но битва, похоже, становится все труднее. И если ее вторжение на альтернативный табачный рынок потерпит неудачу, ее статус дивидендного аристократа вскоре может закончиться.