Я думаю, что есть пара акций, на которые инвесторам стоит обратить внимание прямо сейчас. Это те компании, которые, как я вижу, имеют четкие возможности для увеличения продаж и прибыли в течение длительного времени.

Я очень верю в то, что оценка важна – даже когда речь идет об акциях роста. И это акции, которые торгуются с одними из самых низких мультипликаторов за последние годы.

Компания Danaher

Компания Danaher (NYSE:DHR) — отличный пример. Компания представляет собой группу малых предприятий, поставляющих инструменты и технологии в области медико-биологических наук и диагностики.

Стратегия роста фирмы предполагает приобретение других организаций, которые работают на рынках, близких к ее собственному. Исходя из этого, она стремится интегрировать их в свою существующую структуру.

Это приводит к экономии средств, повышению операционной эффективности и повышению производительности, что приводит к увеличению прибыли. И это был чрезвычайно эффективный подход.

За последние 10 лет выручка выросла с $14,4 млрд до $23,9 млрд. Несмотря на некоторую волатильность во время и после пандемии Covid-19, общий рост был сильным.

Приобретение других бизнесов — рискованный подход. Danaher недавно заплатила большой мультипликатор за приобретение компании под названием ABCAM, и это увеличивает шансы переплаты.

Устранить этот риск невозможно, но инвесторы могут его смягчить, не переплачивая за акции. И при соотношении цены к балансовой стоимости (P/B) чуть ниже 3 — самом низком уровне с 2019 года — я думаю, что сейчас самое время посмотреть.

Научное жюри

Научное жюри (LSE:JDG) имеет много общего с Danaher. Это еще одна фирма, которая стремится расти за счет приобретений и фокусируется на научном оборудовании, хотя и с более широким спектром использования.

За последние 12 месяцев акции упали на 23%, поскольку продажи замедлились. Но я думаю, что это временное явление и ставит акции на очень интересную территорию.

В отличие от Danaher, Judge Scientific обычно не стремится участвовать в приобретаемом бизнесе. В основном это позволяет им продолжать работать в прежнем режиме.

Это увеличивает риск переплаты, так как экономия средств не может быть достигнута. Но в подходе компании есть и положительная сторона.

Judge Scientific позволяет менеджерам продолжать свою деятельность. И это может быть ценным для предпринимателей, которые хотят иметь возможность продолжать руководить бизнесом, который они построили.

Акции торгуются с мультипликатором P/B 6, что является высоким по сравнению с другими акциями, но низким в контексте того, где акции находились в течение последних пяти лет. В результате, я думаю, что на него стоит обратить внимание в марте.

Цена на бронирование!?

В качестве основы для оценки я использовал соотношение цены к балансовой стоимости вместо цены к прибыли (P/E). Это связано с тем, что разовые и нематериальные затраты делают Danaher и Judge Scientific сложными с точки зрения заработка.

Обе фирмы сообщают скорректированные метрики, чтобы учесть это, и я не возражаю против их использования при оценке. Исходя из этого, Danaher торгуется с коэффициентом P/E, кратным 27, а Judge Scientific — с коэффициентом 29.

Балансовая стоимость, однако, предлагает относительно стабильное руководство. И именно поэтому тот факт, что обе акции торгуются с необычно низкими коэффициентами P/B, делает это время очень хорошим для рассмотрения вопроса об их покупке.