Пока я пишу, Rolls-Royce Акции (LSE:RR) выросли на 999,8% за пять лет. Это означает феноменальную 10-кратную доходность для любого, кто инвестировал пять лет назад.

Так почему же это произошло и будет ли этот забег продолжаться?

Короче говоря, это потому, что три крупные силы сражаются одновременно. Компания прошла глубокую внутреннюю реконструкцию, пережила мощное восстановление на конечных рынках и начала период финансовой дисциплины.

После многих лет неэффективности компания серьёзно занялась исправлением баланса и оптимизацией операций. Руководство сократило расходы, упростило бизнес, продало непрофильные активы и сосредоточилось на получении денежных средств, а не на НИОК ради самих исследований.

Инвесторы долго ждали этого изменения, и как только преимущества начали проявляться в цифрах, уверенность быстро вернулась.

В то же время гражданская авиация вернулась с мощным оборотом после пандемии. Rolls-Royce зарабатывает деньги в зависимости от того, сколько часов его двигателей летят, поэтому увеличение дальних поездок напрямую увеличивало доход. Оборона была ещё одним тихим двигателем силы, а геополитические напряжённости создали глубокую коллекцию военных двигателей и контрактов на поддержку.

А ещё есть исполнение. Rolls-Royce неоднократно повышал прогнозы по прибыли и денежным потокам. И с каждым новым обновлением рынок вынужден пересматривать свою оценку FTSE 100 компания.

В сочетании с предполагаемым технологическим превосходством Rolls-Royce в малых модульных реакторах (SMR) эти факторы изменили настроения.

Для контекста: три года назад это была примерно 60-я по величине компания в этом индексе. Сегодня пятый. Это показывает, насколько она превзошла свои результаты.

Хорошо, что дальше?

Я понимаю, что читатели часто считают показатели оценки скучными. Но это также самая важная часть. При 37,8-кратном прогнозе прибыли акции торгуются в сторону более дорогого сегмента промышленного сегмента. Скорректированное с ростом метрическое соотношение цена/прибыль к росту (PEG) 2,8 (традиционно один является признаком стоимости) подтверждает это.

Так что это дорого. Но есть оговорка: Rolls-Royce довольно уникален. Производство авиационных двигателей и силовых установок — очень сложная отрасль для любого человека. Угроза конкуренции довольно низкая. Это даёт ей премиальную оценку — примерно на уровне оценки конкурентов GE .

Однако мои мысли двояки. Оценка компании уже заложила множество ожиданий роста. Переоценка — когда рынок меняет свою оценку компании, вызывая значительный рост или падение цены без соответствующего изменения текущей прибыли — не предусмотрена.

Вместо этого компании нужен ещё один катализатор, чтобы снова поднять цену акций. Это может быть превышением ожиданий по прибыли и повторным повышением прогнозов. Или это может быть более хорошими новостями по SMR.

Я считаю, что это стоит рассмотреть, но запас безопасности значительно ниже, чем был раньше. Я покупал Мелроуз Индастриз В качестве моих любимых акций Industrials в этом году.