• В третьем квартале было отмечено лишь скромное увеличение количества объявлений о выкупе акций по всему миру, а четвертый квартал начался вяло.

• Трио потребительских компаний привлекли наше внимание обнадеживающими планами обратного выкупа, несмотря на общее ужесточение финансовых условий.

• По мере продвижения сезона отчетности наблюдение за тенденциями программ обратного выкупа может дать представление об экономической ситуации в 2024 году.

Объем обратного корпоративного выкупа в третьем квартале увеличился за последние четыре квартала. Однако умерьте свое волнение, поскольку рост едва заметен на графике объявлений о долгосрочном обратном выкупе. Руководители по-прежнему с трепетом подходят к решениям о распределении капитала на фоне резкого роста стоимости капитала и продолжающихся приступов волатильности.

Этот сезон отчетности прольет свет на то, какими, по мнению генеральных директоров и ИТ-директоров, будут развиваться экономические условия в 2024 году. В настоящее время данные Wall Street Horizon показывают относительно мало новых объявлений о выкупе акций, хотя многие компании еще не отчитались о результатах третьего квартала.

Объявлений о выкупе по-прежнему мало, что отражает возросшую неопределенность ​

Объявления о глобальном корпоративном выкупе

Источник: Горизонт Уолл-стрит.

Отсутствие объявлений о выкупе акций неудивительно, поскольку, согласно недавнему опросу BofA, инвесторы все чаще предпочитают, чтобы компании укрепляли свои балансы, а не прибегали к потенциально рискованным проектам капитальных затрат или использовали денежные средства для деятельности по привлечению акционеров. Таким образом, разумно утверждать, что наличные деньги могут продолжать становиться еще более ценным активом, пока не станут очевидными явные признаки смягчения финансовых условий.

Хорошие новости — это плохие новости?

Хотя экономические сюрпризы в последнее время в целом были значительными, согласно индексу экономических сюрпризов Citigroup, беспокойство среди высшего руководства все еще может быть высоким. Сильные данные означают, что Федеральная резервная система должна держать ногу на педали экономического тормоза, что может привести к рецессии в 2024 году.

Только в этом месяце мы увидели отчет о горячих вакансиях и рост розничных продаж, но при этом 18-й ежемесячный спад индекса опережающих экономических показателей (LEI). Все эти встречные течения, без сомнения, заставляют инвесторов и корпоративных менеджеров с нетерпением ждать конца года – и, возможно, нескольких выпивок!

Наша команда обнаружила три акции, которые недавно объявили о новых инициативах по обратному выкупу.

1. Международные ресторанные бренды

Первым в списке стоит Restaurant Brands International (NYSE:), международный оператор сети ресторанов быстрого питания. Компания из сектора Consumer Discretionary с рыночной капитализацией в 29 миллиардов долларов, базирующаяся в Онтарио, входит в число нескольких компаний ресторанного сектора, которые оказались под сильным давлением продаж, поскольку препараты для снижения веса GLP-1 продолжают демонстрировать значительную эффективность. Ожидается, что QSR, оператор Tim Hortons, Burger King, Popeyes Louisiana Kitchen и Firehouse Subs, будет увеличивать прибыль в течение следующих двух лет, но акции компании пережили 20%-ное снижение с июля по начало октября.

В конце августа компания, занимающаяся ресторанами быстрого обслуживания, объявила о плане обратного выкупа на сумму 1 миллиард долларов, который продлится до сентября 2025 года. Акции выросли после того, как новость попала в ленту, но продавцы вскоре восстановили контроль. Это не было новаторским заявлением, поскольку одобрение плана последовало за истечением срока действия предыдущего двухлетнего разрешения на выкуп.

QSR: одна из многих дискреционных акций, испытывающих жару продаж с июля

Источник: диаграмма предоставлена ​​Stockcharts.com.

2. Молсон Курс

Если гамбургер и картофель фри не пришлись по вкусу, возможно, высокий холодный гамбургер облегчит ваше беспокойство на рынке. Molson Coors (NYSE:) — еще одна крупная потребительская компания, санкционировавшая план обратного выкупа акций. Акции Consumer Staples, как и QSR, возможно, ощутили на себе основную тяжесть воздействия препаратов для похудения.

Акции упали более чем на 15% по сравнению с пиком, достигнутым в начале третьего квартала, несмотря на то, что S&P Global ранее в этом месяце повысило долг компании до BBB. Новые планы роста, подробно описанные на Дне инвестора 3 октября, включали программу обратного выкупа акций на сумму 2 миллиарда долларов как часть «сбалансированного и последовательного» подхода к распределению капитала.

Акции удержались, прежде чем поддаться давлению продаж на сессиях после Дня инвестора. Забегая вперед, TAP подтвердила дату получения прибыли за третий квартал 2023 года в четверг, 2 ноября, а позже этим же утром проведет телеконференцию. Генеральный директор Гэвин Хаттерсли сейчас сосредоточен на расширении, поэтому следите за любыми новыми стратегиями на 2024 год, опираясь на прогноз годового роста продаж с низкими однозначными цифрами, представленный ранее в этом месяце.

TAP: Обнадеживающих комментариев Дня инвестора недостаточно, чтобы переломить тенденцию

Источник: диаграмма предоставлена ​​Stockcharts.com.

3. Лас-Вегас Сэндс

Фаст-фуд и напитки для взрослых неплохие вещи для вечера пятницы, но как насчет длительного отпуска? Las Vegas Sands (NYSE:) — последняя известная фирма, которая бросила кости с новой инициативой обратного выкупа. Однако с мая удача сопутствовала «Медведям».

Действительно, последние пять месяцев стали крупным провалом для акционеров: LVS упал с почти 65 долларов до 40 долларов. Очевидным виновником является вялый рост экономики Китая (поскольку LVS больше не имеет значительных активов в Лас-Вегасе), а недавние предупреждения о поездках, связанные с ростом геополитической напряженности, не приносят оператору курорта никакой пользы.

В среду, 18 октября, LVS сообщила о прибыли в размере $0,55 на акцию. Продажи выросли на 177% по сравнению с уровнем прошлого года, немного превысив ожидания аналитиков. Однако на торгах в нерабочее время акции подскочили благодаря утверждению первой с 2020 года программы обратного выкупа акций компании, что является оптимистичным знаком после многих кварталов потрясений, вызванных пандемией. На следующей сессии LVS удержала этот рост, что помогло поднять акции других казино и игровой индустрии.

LVS: слабость Китая и снижение спроса на поездки

Источник: диаграмма предоставлена ​​Stockcharts.com.

Нижняя линия

Медвежий рынок обратного выкупа набирает силу. Мы по-прежнему видим, что значительно меньше корпораций публикуют объявления о выкупе акций, поскольку макроэкономические условия остаются тревожными. Инвесторы могут ожидать расширения планов обратного выкупа акций крупных компаний за пределы нескольких потребительских компаний.