В информационном бюллетене на этой неделе мы рассмотрим несколько интересных рыночных графиков, находящихся на нашем радаре…

Давайте погрузимся прямо в.

График GMI 1: Чистая ликвидность ФРС по сравнению с S&P 500

Еще одна неделя, еще один ВЗРЫВ ликвидности ФРС, как мы и ожидали. Теперь мы стерли одиннадцать месяцев QT менее чем за две недели, вложив 434 миллиарда долларов. Бум!

График GMI 2: Чистая ликвидность ФРС по сравнению с S&P 500 (точечная диаграмма)

Всплеск ликвидности также означает, что торги по справедливой стоимости по сравнению с внутренней ликвидностью предполагают условия справедливой стоимости; ликвидность — единственное, что сейчас имеет значение для рискованных активов.

График GMI 3: S&P 500 с процентом акций выше 50-дневной скользящей средней

Кроме того, S&P 500 также вернулся к перепроданности по ряду показателей:

• 1. На этой неделе процент акций, торгующихся выше 50-дневной скользящей средней, упал ниже 20-процентного порога:

• 2. 25-дневный коэффициент Тораку также вернулся на территорию перепроданности после того, как сигнализировал о перекупленности в начале февраля – в настоящее время это самая высокая перепроданность с октября прошлого года.

• 3. Доля акций, торгующихся с 14-дневным RSI менее 30, на прошлой неделе выросла до 27%, что вызвало ключевую поддержку для S&P 500. Мы думаем, что она держится. Давайте посмотрим:

График GMI 4: чистая спекулятивная позиция CFTC S&P 500 в % от общего OI по сравнению с S&P 500 в % г/г

Кроме того, спекулянты продолжают открывать короткие позиции по S&P 500 на уровне -4% от общего открытого интереса.

График GMI 5: Совокупная чистая спекулятивная позиция CFTC в казначейских обязательствах США

… и то же самое, когда мы смотрим на облигации — все еще почти рекордно короткие. Топливо для огня!

Общая картина GMI

Мы по-прежнему придерживаемся мнения, которое в ближайшие три-шесть месяцев растает. В марте сроки поставки региональными поставщиками ФРС продолжали сокращаться, и в настоящее время ИПЦ приближается к 0%.

Кроме того, не забывайте, что мы говорили в течение некоторого времени: большие всплески инфляции, как правило, рефлекторны (симметричны в росте и падении) из-за базового эффекта: лифт вверх = лифт вниз!

Кроме того, наш индекс финансовых условий GMI продолжает стремительно расти на фоне недавней слабости доллара, падения цен на сырьевые товары и снижения доходности облигаций, что станет попутным ветром для индекса через пару месяцев.

… с нашим индексом GMI ISM Momentum, который в настоящее время предполагает, что ISM может вырасти на 2,7 пункта в годовом исчислении к сентябрю, ориентируясь на ISM около 54 …

Между тем, рекордная короткая казначейская облигация в сочетании с почти рекордным смещением облигаций в деловом цикле должна закрыться. Отсюда доходность облигаций НАМНОГО ниже.

Последняя диаграмма, которую мы оставим вам для размышления, приведена ниже. Помните, что ликвидность — это волна, которая поднимает все корабли, и, как мы уже говорили, с сентября 2022 года, когда мы написали наш Ежемесячный индекс GMI за сентябрь под названием «Поворот близок», приближается больше колокольчика (ликвидности). МОАР!

На следующей неделе, когда мы пишем апрельский GMI Ежемесячно, мы не будем выпускать еженедельное обновление, но, как всегда, мы поделимся с вами чем-то особенным из одного из наших недавних Ежемесячно GMI публикации. Следите за обновлениями!

***

Хотите прочитать их, как только они выйдут? Подпишитесь совершенно бесплатно на мой информационный бюллетень «Краткие выдержки из Global Macro Investor» здесь. Новые статьи публикуются каждое воскресенье.