Цены на овощи резко упали в ноябре, в результате чего инфляция стала ниже 6%, но рост цен на зерновые и бобовые продолжает ускоряться. | Кредит Фотографии: АФП

История до сих пор:

В это время в декабре прошлого года экономика Индии находилась на пороге зарождающегося восстановления после пандемии COVID-19, хотя вариант Omicron создал новые препятствия для восстановления. В условиях роста цен на нефть, нестабильности цен на сырьевые товары и сбоев в доставке, затрагивающих цепочки поставок, в ноябре 2021 года в США был зафиксирован 40-летний высокий уровень инфляции, и ожидалось, что волновые эффекты будут распространяться по всему миру. Беспокойство вызывало и то, что нарастающая напряженность в отношениях России с Украиной может достичь апогея. В целом, однако, экономисты и правительство надеялись, что потребительские расходы индийских домохозяйств вернутся к допандемическому нормальному уровню в 2022 году и будут способствовать возрождению эффективных частных инвестиций, стимулируя создание рабочих мест.

Почему 2022 год оказался более сильным штормом, чем ожидалось?

Хотя волна Омикрон была менее фатальной, чем предыдущие волны пандемии, в 2022 году она также не нанесла такого большого ущерба экономике, как в предыдущие два года. Тем не менее, некоторые из других факторов страха на рубеже года действительно материализовались и в конечном итоге проявились в новых потрясениях по всему миру. Министр финансов Нирмала Ситхараман подытожила самый большой сдерживающий фактор, когда она объяснила Rajya Sabha в среду, почему правительство запросило на этот год на 3,25 миллиона фунтов стерлингов больше, чем было заложено в бюджете. «Когда мы готовились к бюджету на 2022–2023 годы (представленному 1 февраля), во всем мире было четкое понимание того, что пандемия ослабевает, и меры по восстановлению, принимаемые разными странами, вероятно, ведут нас к хорошему пути к выздоровлению. МВФ прогнозировал, что индийская экономика будет расти высокими темпами в 9%… Но затем в конце февраля наступила российско-украинская война и полный сбой в цепочках поставок, особенно продуктов питания и энергии», — сказала она. Дополнительные средства, превышающие смету расходов бюджета на 8%, были запрошены в основном на продовольственные субсидии для бедных, которые были инициированы в связи с пандемией и недавно продлены до 31 декабря, а также на увеличение расходов на субсидии на удобрения из-за более высоких мировых цен.

Как объяснил управляющий директор JP Morgan и главный экономист Индии Саджид Чиной на саммите CII по экономической политике на прошлой неделе, в 2022 году ожидается ускорение роста, а также инфляции, но к середине года возникла реальная обеспокоенность. что мировая экономика соскользнет и впадет в рецессию из-за перебоев в поставках. «Я бы рискнул сказать, что мы заканчиваем год еще одним словом на букву «Р» — устойчивостью мировой экономики. Только подумайте о том, что произошло за последние 12 месяцев — у нас была самая сильная глобальная инфляция за 50 лет во всем мире, у нас был самый агрессивный и синхронизированный цикл ужесточения денежно-кредитной политики за 40 лет, у нас был самый сильный доллар США. через 20 лет большую часть этого года. И у нас было то, что менее ценится — самый слабый рост в Китае примерно за 46 лет, если не считать пандемии. Теперь, в обычный год, двух таких потрясений было бы достаточно, чтобы мировая экономика погрузилась в рецессию, у нас было четыре таких потрясения, и мы все еще держимся». По словам г-на Чиной, одной из ключевых причин такой устойчивости, которая помогла пережить почти идеальный шторм, является то, что балансы крупных корпораций стали сильнее благодаря рекордной прибыли за последние пару лет и смогли лучше справляться с этими многочисленными потрясениями.

Что привлекло внимание индийских политиков?

Хотя замедление производства и экспорта в последние месяцы вызывает беспокойство, инфляция, несомненно, стала пугалом года для Индии. Поскольку Россия является ключевым поставщиком энергии, а Украина — доминирующим игроком на мировом рынке таких продуктов питания, как пшеница и подсолнечное масло, инфляция на топливо и продукты питания привела к росту потребительских цен, невиданному десятилетиями в ряде стран. Розничная инфляция в Индии, которая достигла верхнего допустимого порога в 6%, установленного для центрального банка в январе 2022 года, оставалась выше этой отметки в течение 10 из 11 месяцев, по которым сейчас доступны данные. Это включало несколько месяцев инфляции более 7%, а в апреле был зафиксирован почти восьмилетний пик в 7,8%. Всплеск инфляции вынудил центральные банки, в том числе Федеральную резервную систему США, ускорить свертывание политики легких денег, направленной на поддержку экономической активности во время пандемии.

Стремясь обуздать инфляционное давление, центральный банк Индии также повысил ставки в течение года, чтобы поднять ключевую учетную ставку с 4,9% в апреле до 6,25% к декабрю. Хотя последнее повышение, о котором было объявлено ранее в этом месяце, было менее агрессивным на 35 базисных пунктов по сравнению с 50 базисными пунктами в предыдущих итерациях денежно-кредитной политики, до сих пор нет никаких признаков того, что мы подошли к концу. Со своей стороны, центральное правительство обнародовало ряд мер по снижению цен, в том числе запрет на экспорт пшеницы и ограничение экспорта некоторых других продуктов питания, а также несколько мер по сдерживанию высоких затрат на сырье для промышленности из-за неудержимого спроса на сырьевые товары. Цены. Цены на бензин и дизельное топливо были заморожены на протяжении большей части этого года, но это также означает, что потребители не выиграли от сброса цен, когда мировые цены на нефть падают, как это было в последние недели. Цены на овощи резко упали в ноябре, в результате чего инфляция впервые в этом году опустилась ниже 6%, но рост цен на зерновые и бобовые продолжает ускоряться. Правительство ожидает, что шаги по проверке цен на зерновые и бобовые будут «ощущаться более ощутимо» в ближайшие месяцы, в то время как Резервный банк Индии, которому недавно пришлось объяснять Центру свое несоответствие целевому диапазону инфляции в течение трех кварталов подряд , ожидает, что инфляция в среднем составит 5,9% в квартале с января по март. Генеральный директор Национального совета прикладных экономических исследований Пунам Гупта считает, что инфляция будет ниже в следующем году, частично из-за эффекта базы и частично из-за повышения ставок.

Мы уже вышли из леса и каковы перспективы на 2023 год?

Ожидания роста колебались в течение года, поскольку темпы роста были искажены базовыми эффектами пандемии (реальный ВВП вырос на 4,1% в период с января по март, затем на 13,5% в период с апреля по июнь, а затем сократился вдвое до 6,3% в период с июля по сентябрь). Тем не менее, индийская экономика продемонстрировала широкую устойчивость в условиях сильных внешних встречных ветров благодаря постоянно растущему сельскохозяйственному сектору и потребителям, удовлетворяющим неудовлетворенный спрос на контактно-интенсивные услуги, который в настоящее время восстановился до уровня, существовавшего до COVID. Недавно Всемирный банк повысил оценку роста на 2022–2023 годы до 6,9%. По общему мнению, однако, в следующем году (2023-2024) ожидается, что рост будет медленнее и составит около 6% или чуть меньше.

Ожидается, что большинство развитых стран вступят в рецессию, что снизит спрос на индийский экспорт. Поскольку украинский конфликт далек от завершения, новые опасения по поводу того, что новый вариант COVID-19 расправит свои крылья, мало надежды на немедленную паузу в глобальном ужесточении денежно-кредитной политики и предупреждение РБИ о следующем финансовом кризисе, возникающем из-за частных криптовалют, риски впереди остаются. такие же пьянящие, как и в прошлом году.

Поддержание макроэкономической стабильности и создание буферов для управления экономикой в ​​условиях этих внешних потрясений при проведении реформ, направленных на то, чтобы сделать Индию надежной альтернативной инвестиционной площадкой, должны держать руки занятыми у политиков. Однако непосредственная задача для правительства будет состоять в том, чтобы сбалансировать это экономическое колебание с соответствующими политическими сообщениями в том, что может стать его последним полным бюджетом перед выборами Lok Sabha 2024 года, которые будут представлены примерно через пять недель.