Более десяти лет назад закрытые фонды (CEF) помогли мне достичь финансовой независимости. С тех пор я видел сотни других людей тоже используют их, чтобы туда попасть. Я уверен, что эти нелюбимые фонды — плательщики дивидендов в размере 8% и более — могут помочь вам сделать то же самое.

Ну, я не должен говорить «нелюбимый». «Неправильно понял» точнее.

Поскольку рынок CEF невелик и скрыт от внимания большинства людей, многие не знают, что искать в этих высокодоходных фондах — если они вообще о них знают.

Сегодня мы собираемся изменить это, рассмотрев пару распространенных ошибок, которые люди допускают при выборе CEF, и то, как эти ошибки могут привести к тому, что они упустят доходность более 8%, которая также предлагает устойчивые выплаты и большой потенциал прибыли.

Ошибка CEF № 1: судить о CEF только по цене

Самая большая ошибка, которую я видел, была на самом деле глупой, если остановиться и подумать об этом. Они смотрят на неправильные графики производительности.

Первый взгляд может быть обманчивым

В соответствии с этим производительность Фонд акций и конвертируемого дохода Virtus (NIE) довольно скучно. Прирост в 12% за десятилетие — это уровень сберегательного счета, однако предполагается, что это фонд акций и конвертируемых облигаций, которые значительно повышают доходы.

Дело в том, что этот график фокусируется только на росте цен. Подобные диаграммы вы видите в Google (NASDAQ:) Finance или Yahoo Finance; это тот тип графиков, который используют брокеры и на которые полагаются крупные финансовые издания.

Это также только часть истории, в лучшем случае.

Дивиденды меняют картину

Здесь мы видим изменение цен на NIE за последнее десятилетие, а также общая стоимость возврата. Это общая совокупная прибыль, полученная акционерами NIE за этот период. включая дивиденды , которые ценовые графики игнорируют. Правильно, все графики, на которые опирается большинство людей, забывают о доходах! Если мы посмотрим только на график цен на любую инвестицию, приносящую дивиденды, это даст нам лишь часть картины.

Это может иметь большое значение для таких CEF, как NIE, доходность которого составляет 9,6%. Это даже меняет правила игры с облигациями , доходность которых сейчас составляет всего около 1,4%.

Прибыль S&P занижена

Данные, на которые все обращают внимание, — это ценовая доходность в размере 165,9% за десятилетие, но S&P 500 фактически принес общую доходность в 219,4% (включая дивиденды).

Разрыв с CEF настолько велик из-за их больших выплат. Возвращаясь к NIE, этот гибридный фонд долга и акций с доходностью 9,6% принес годовую прибыль в размере 10,3%, причем большая часть этой суммы приходится на дивиденды. Но поищите его на Yahoo Finance (или на любой другой популярной платформе поиска акций), и вы увидите следующее:

Источник: Google Финансы.

Это сильно отличается от фактической годовой доходности NIE в 8,9% за этот пятилетний период, когда мы добавляем дивиденды:

NIE — проверенный источник дохода

Когда мы добавляем выплаты, мы получаем гораздо лучшую производительность. Но это радует не всех, поскольку за этот период NIE отставала от индекса S&P 500. Что приводит меня к:

Ошибка CEF № 2: сравнение CEF с неправильным эталоном

Это обычная критика в адрес CEF: они не превосходят индекс! Жаль, что это часто ошибается.

Портфель NIE примерно на 56% состоит из конвертируемых облигаций и на 40% из высокодоходных облигаций, поэтому это не фонд акций. Хотя его конвертируемые облигации имеют характеристики, подобные акциям, и NIE действительно владеет акциями некоторых компаний (в основном в результате преобразования конвертируемых облигаций в акции), сравнивать их с индексом S&P 500 не имеет смысла.

Это не секрет; просто большинство людей не читают мелкий шрифт. Композитный бенчмарк NIE «состоит на 40% из индекса конвертируемых облигаций ICE BofA США». [representing convertible securities]45% Ограниченный индекс высокой доходности BB-B ICE BofA США [representing high-yield bonds] и 15%-ный индекс кредитов с кредитным плечом Credit Suisse». Это то, что NIE регулярно раскрывает в своих отчетах SEC (я взял это из формы N-CSR NIE, поданной в SEC 11 октября 2022 года, на странице 5, но они раскрывают это ежегодно).

Более справедливым сравнением было бы сравнить NIE с ETF, которые отслеживают такие индексы, как iShares Convertible Bond ETF (ICVT), SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) и Invesco Senior Loan ETF (BKLN). Взвесьте доходность этого долгосрочного периода, и если NIE добился большего, он в выигрыше. И действительно это:

NIE превосходит свои реальные показатели

NIE демонстрирует лучшие результаты, обеспечивая доступ к доходам от конвертируемых и корпоративных облигаций, а также диверсификацию за пределами акций. Кроме того, его дисконт к стоимости чистых активов (NAV, или стоимости активов в его портфеле) составляет 10,1%, поэтому мы покупаем портфель NIE всего за 90 центов за доллар, что отлично для нас, но не имеет смысла для инвесторов. фонд, который работает так же хорошо, как и этот.

Когда инвесторы поймут это, скидка NIE исчезнет. Но мы хотим купить до этого момента, чтобы получить большой поток дохода (кстати, больший, чем доходность всех вышеперечисленных ETF). Привлекательность NIE на этом не заканчивается: дивидендная доходность в 9,8% была растет . У него также есть история выплаты больших специальных дивидендов.

Выплаты NIE растут

Теперь, когда мы поговорили об ошибках, которых следует избегать при покупке CEF, в статье Contrarian Outlook в следующий понедельник я собираюсь углубиться в три вещи, на которые следует обратить внимание при покупке CEF.

Раскрытие информации : Бретт Оуэнс и Майкл Фостер — инвесторы с противоположным доходом, которые ищут недооцененные акции/фонды на рынках США. Нажмите здесь, чтобы узнать, как получить прибыль от их стратегий, из последнего отчета «7 акций с отличным ростом дивидендов для безопасного выхода на пенсию».