• Три эксперта рынка выразили обеспокоенность тем, что растущий долг США приведет к повышению процентных ставок.

• Рэй Далио и Билл Гросс указали на дисбаланс спроса и предложения, который будет продолжать увеличивать стоимость заимствований.

• Предложение долга США будет только расти, поскольку рецессия приведет к увеличению дефицита федерального бюджета, добавил Джеффри Гундлах.

Долг США растет, и ведущие эксперты рынка поднимают красные флаги, предвещая еще больше красных чернил и надвигающуюся потенциальную рецессию.

Предупреждения прозвучали на фоне резкого роста дефицита федерального бюджета в последние годы, что резко увеличило траекторию долга США. Только в этом квартале Министерство финансов уже разместило на аукционе облигации на сумму 1 триллион долларов. Между тем, стоимость заимствований резко возросла за последние полтора года, поскольку Федеральная резервная система начала агрессивную кампанию по ужесточению политики.

На прошлой неделе гиганты Уолл-стрит Рэй Далио, Билл Гросс и Джеффри Гундлах высказали свое мнение:

Рэй Далио

Основатель Bridgewater Associates заявил, что не будет инвестировать в облигации, и вместо этого на данный момент рекламирует наличные деньги как хороший вариант.

Выступая на азиатском саммите Института Милкена в Сингапуре, Далио объяснил, что растущий бюджетный дефицит вынуждает Министерство финансов продолжать выпуск облигаций.

Но резкий рост предложения новых долговых обязательств США – не единственная проблема. Если инвесторы не будут получать достаточно высокие реальные процентные ставки, они продадут свои облигации, предупредил он.

«Спрос-предложение [imbalance] дело не только в количестве новых облигаций. Это вопрос: «Вы решите продать облигации?» Лично я считаю, что долгосрочные облигации не являются хорошей инвестицией», — заявил Далио во время мероприятия в четверг.

Хотя рост процентных ставок поможет стимулировать спрос на облигации, он делает обслуживание долга более дорогостоящим.

«Когда процентные ставки растут, центральному банку приходится сделать выбор: позволять ли они им расти и иметь последствия, или они затем печатают деньги и покупают эти облигации? И это имеет инфляционные последствия», — Далио. сказал. «Итак, мы видим, что такая динамика происходит сейчас».

История продолжается

Билл Гросс

«Король облигаций», который способствовал успеху Pimco с фиксированным доходом, имел аналогичные опасения по поводу долгового рынка.

В интервью подкасту Bloomberg Odd Doests он отметил, что треть непогашенного долга США будет погашена менее чем через год. Чтобы гарантировать, что Казначейство сможет это обслуживать, ему необходимо будет привлечь большое количество покупателей.

Опять же, это зависит от повышения процентных ставок.

Гросс отметил, что кампания ФРС по количественному ужесточению усугубляет дисбаланс спроса и предложения, учитывая, что она исключает центральный банк из числа покупателей облигаций. А отсутствие спроса означает, что цены на казначейские облигации остаются низкими, предупредил он.

«В какой-то момент это становится ненадежным», — сказал он. «Я не говорю, уходите. Я просто говорю, что активы должны расти, иначе экономика потерпит неудачу».

Джеффри Гундлах

Прозванный также «королем облигаций», Гундлах ожидает притока казначейских облигаций, предупреждая, что грядущая рецессия приведет к увеличению дефицита федерального бюджета.

«Людей будет смущать то, что, как только мы углубимся в рецессию, доходность облигаций фактически начнет расти из-за чрезмерной печати денег и денежно-кредитной реакции», — сказал он Fox Business.

Хотя многие экономисты с энтузиазмом относятся к перспективе мягкой посадки, Гундлах утверждает, что рецессия вероятна через шесть-восемь месяцев, поскольку потребительские сбережения в эпоху пандемии истощены.

Если это произойдет на фоне жесткой политики ФРС, экономика может впасть в дефляцию, прогнозирует он, что вынудит правительство еще глубже погрузиться в долги.

«Я думаю, что ФРС в глубине души понимает, что, когда наступит следующая рецессия, объем заимствований будет настолько огромным, что будет очень плохой идеей иметь процентные ставки выше 5%», он сказал.

Прочтите оригинальную статью на Business Insider.