Китай, вторая по величине экономика мира, в последнее время оказался в центре внимания глобальных экономических дискуссий, особенно в контексте потребительских расходов. По состоянию на август 2023 года потребительские расходы в Китае продемонстрировали признаки восстановления после прохладного июля, при этом наблюдался заметный рост продаж в различных секторах, таких как одежда, автомобилестроение, продукты питания, мебель и бытовая техника, а также предметы роскоши. Целью этой статьи является предоставление комплексного представления о текущем состоянии потребительских расходов в Китае, их тенденциях и факторах, влияющих на них.

Потребительская уверенность и оптимизм в Китае

В последние годы доверие потребителей в Китае резко упало: индекс потребительского доверия (CCI) достиг рекордного минимума в 85,5 пункта в ноябре 2022 года. Однако по состоянию на март 2023 года индекс потребительского доверия (CCI) продемонстрировал признаки восстановления. , увеличившись до 94,9 балла. Этот индекс, основанный на опросе 700 человек старше 15 лет из 20 городов по всей стране, указывает на будущие изменения в потреблении и сбережениях домохозяйств.

Несмотря на экономические трудности и снижение потребительской уверенности, экономика Китая продолжает демонстрировать определенный уровень устойчивости. Потребительские настроения в Китае улучшились в августе 2023 года, преодолев несколько месяцев спада, хотя они остаются слабыми по сравнению с началом года. За этой тенденцией пристально следят, поскольку потребление является ключевым драйвером экономики Китая, которая в последние месяцы замедлилась из-за снижения доверия и спада на рынке жилья.

Долгосрочные прогнозы и осторожный оптимизм

Китайский индекс потребительских настроений компании Morning Consult, показатель потребительской уверенности, является важным показателем того, насколько оптимистично или пессимистично потребители в Китае относятся к своим экономическим перспективам. Этот индекс оценивается по шкале от 0 до 200, где 200 означает крайний оптимизм, а 100 означает нейтральность. Другими словами, оценка 100 указывает на то, что потребители не являются ни особенно оптимистичными, ни пессимистичными, тогда как баллы выше 100 предполагают оптимизм, а баллы ниже 100 предполагают пессимизм.

В июне 2023 года индекс упал на 2,1%, что говорит о том, что потребительские настроения в Китае в этом месяце ослаблялись. Однако на горизонте есть позитивный прогноз. Основываясь на глобальных макромоделях Trading Economics и ожиданиях аналитиков, ожидается, что доверие потребителей в Китае восстановится и достигнет 100 пунктов к концу квартала. Это означает, что потребители, как ожидается, станут более нейтральными в своих настроениях по ходу года.

Заглядывая в будущее, долгосрочные прогнозы потребительского доверия Китая оптимистичны. По оценкам, в 2024 году он составит около 108 пунктов, что указывает на более позитивный прогноз, и 111 пунктов в 2025 году. Эти прогнозы предполагают, что со временем потребительские настроения в Китае, как ожидается, станут все более оптимистичными, поскольку они превысят порог нейтральности 100.

Несмотря на проблемы, существует определенный уровень оптимизма в связи с огромным потенциалом потребительского рынка Китая. Однако термин «осторожно оптимистичный» использовался для описания текущей перспективы с упором на «осторожный» из-за более мягкого взгляда потребителей и компаний на восстановление экономики Китая.

Хотя на потребительское доверие в Китае повлияли различные факторы, в том числе пандемия COVID-19 и экономическое давление, есть признаки восстановления и осторожный оптимистический прогноз на будущее.

Факторы, влияющие на потребительские расходы в Китае

1. Пандемия COVID-19

Строгие ограничения на поездки в стране во время пандемии привели к снижению потребительских расходов. Однако снятие этих ограничений привело к возобновлению расходов, хотя и более медленными темпами, чем ожидалось. Например, во время праздника «Золотая неделя» в октябре 2023 года в материковом Китае было совершено 826 миллионов поездок, что на 4,1% больше, чем до пандемии. Однако это оказалось ниже прогноза в 1,58 миллиона человек, что позволяет предположить, что восстановление в секторе услуг замедлилось.

Пандемия также привела к значительным расходам для местных органов власти в Китае: провинция Гуандун, крупнейшая провинция страны по объему экономического производства, потратила в общей сложности 146,8 млрд юаней (22 млрд долларов США) на профилактику и контроль пандемии за последние три года. Эти затраты, возможно, повлияли на государственные расходы, поскольку ресурсы были перенаправлены на усилия по борьбе с пандемией.

2. Состояние экономики

Экономика страны находится в состоянии спада с апреля 2023 года, когда правительство ввело ряд мер для возобновления роста. Однако прогнозы роста экономики Китая на 2023 и 2024 годы были понижены Международным валютным фондом из-за кризиса недвижимости в стране и ослабления доверия потребителей и бизнеса.

Частный сектор, который когда-то был краеугольным камнем выдающегося роста Китая, столкнулся с проблемами из-за вялой экономики, при этом производство и инвестиции отстают от государственных компаний. Эта ситуация, вероятно, оказала волновое воздействие на потребительские расходы, поскольку трудности в частном секторе могут привести к потере рабочих мест и снижению заработной платы, что, в свою очередь, может привести к сокращению потребительских расходов. Кроме того, экспорт также столкнулся с проблемами, поскольку западные страны продолжают бороться с инфляцией.

3. Проблемы экономической безопасности и потребительские расходы

Проблемы экономической безопасности стали важным фактором, сдерживающим расходы домохозяйств в Китае. Несмотря на снятие ограничений, введенных из-за COVID-19, и расширение возможностей потребителей совершать покупки и тратить деньги, опасения по поводу экономической безопасности сдерживают китайские домохозяйства. По данным CEIC, банковские депозиты китайских домохозяйств с начала 2020 года выросли на 42%, составив 4,8 трлн долларов США. Это указывает на то, что, несмотря на обилие финансовых средств, страх заражения, опасения по поводу экономической безопасности и надвигающийся долг из-за продолжающихся ограничений в совокупности удерживают домохозяйства от расходов.

Сеть социальной защиты в Китае за последнее десятилетие расширилась, но государственные расходы на социальную защиту остались низкими. Такая ситуация приводит к предусмотрительной экономии, особенно для трудящихся-мигрантов, что, в свою очередь, снижает потребительские расходы.

4. Безработица среди молодежи и потребительские расходы

Безработица среди молодежи в Китае достигла рекордно высокого уровня, при этом уровень безработицы среди людей в возрасте от 16 до 24 лет. Несмотря на это, китайское поколение Z продолжает тратить деньги на путешествия и отдых, причем в этих категориях наблюдается устойчивый рост расходов среди китайской молодежи. Однако высокий уровень безработицы среди молодежи потенциально может иметь очень негативные последствия для экономики, поскольку он снижает потребительскую способность молодежи — демографической группы, на долю которой обычно приходится почти 20% потребления в Китае.

5. Кризис недвижимости и потребительские расходы

Кризис недвижимости в Китае оказал значительное влияние на потребительские расходы. На протяжении десятилетий бум недвижимости стимулировал расходы растущего среднего класса Китая, который хранил большую часть своего богатства в недвижимости и чувствовал себя уверенно, когда стоимость их домов росла. Однако спад в секторе недвижимости в сочетании с репрессиями китайского правительства в отношении чрезмерных заимствований со стороны отрасли недвижимости привел к снижению потребительских расходов.

Кризис недвижимости также оказал побочное влияние на другие сектора экономики. Например, застройщики покупают меньше земли, а это означает, что доходы местных органов власти Китая также снизились. Эта ситуация потенциально может привести к сокращению государственных расходов, что может еще больше повлиять на потребительские расходы.

Структура расходов и тенденции в Китае

Потребительские расходы в Китае внесли значительный вклад в экономический рост страны, обеспечив 65,4% экономического роста Китая в 2021 году. Этот рост обусловлен постоянным увеличением располагаемого дохода граждан и розничных продаж потребительских товаров.

Китай чрезмерно представлен в дискреционных категориях расходов, таких как мода, аксессуары, бытовая электроника и электромобили. Однако потребление некоторых категорий «массовых» потребительских товаров остается недооцененным по сравнению с долей Китая в мировом ВВП. Например, в 2020 году на долю Китая придется от 10 до 15 % мирового потребления товаров для ухода за домом, упакованных продуктов питания, пива, средств массовой косметики и личной гигиены, а также потребительских товаров для здоровья.

В первом квартале 2023 года средний располагаемый доход городских жителей Китая составил 12 175 юаней (1739 долларов США), что на 3,9% больше, чем год назад. Образование, здравоохранение и путешествия вошли в тройку крупнейших категорий запланированных расходов.

Несмотря на рост потребительских расходов, проблемы все еще существуют. Некоторые экономисты утверждают, что потребление в Китае низкое, потому что его рост обусловлен экспортом и инвестициями. В результате низкий доход и благосостояние домохозяйств приводят к низкому потреблению. Однако за последние два десятилетия потребление домохозяйств в Китае росло в среднем на 9,3% в год, что более чем в три раза превышает средний мировой показатель, благодаря высокому росту доходов.

Что сдерживает потребительские расходы Китая и почему сохраняется надежда

• Потребительские расходы в Китае восстановились в августе 2023 года после слабого июля, при этом наблюдался заметный рост в различных секторах, включая одежду, автомобилестроение, продукты питания, мебель, бытовую технику и предметы роскоши.
• Потребительское доверие, измеряемое Индексом потребительского доверия (CCI), достигло рекордно низкого уровня в ноябре 2022 года, но к марту 2023 года стало проявляться признаки восстановления.
• На потребительском рынке Китая существует оптимизм, хотя он описывается как «осторожно оптимистичный» с неопределенностью относительно восстановления экономики.
• Факторы, влияющие на потребительские расходы в Китае, включают влияние пандемии COVID-19, состояние экономики, проблемы экономической безопасности, безработицу среди молодежи и кризис недвижимости.
• Пандемия COVID-19 привела к замедлению потребительских расходов, и затраты, понесенные региональными правительствами на борьбу с пандемией, могли повлиять на расходы.
• Состояние экономики, включая кризис недвижимости и замедление роста частного сектора, повлияло на потребительские расходы.
• Проблемы экономической безопасности, профилактические сбережения и низкие расходы на социальную защиту препятствуют расходам.
• Высокий уровень безработицы среди молодежи вызывает беспокойство для экономики, несмотря на продолжающиеся расходы поколения Z в Китае на путешествия и отдых.
• Кризис недвижимости оказал негативное влияние на потребительские расходы из-за спада в секторе недвижимости и мер правительства по ограничению заимствований.
• В Китае существует широкий спектр моделей расходов по группам доходов, с упором на дискреционные категории расходов и растущий интерес к образованию, здравоохранению и путешествиям. Проблемы сохраняются из-за модели роста, основанной на экспорте и инвестициях.