С 1 декабря Национальный банк Украины (НБУ) разрешил украинским банкам продавать доллары и евро наличными, без ограничения суммы.

Среди прочего, свое решение регулятор объяснил необходимостью сближения наличного и безналичного курсов.

«Отменены все ограничения для банков и небанковских финансовых учреждений на объемы возможной продажи ими наличной иностранной валюты населению», – отмечал Нацбанк в пояснениях на своем сайте.

По оценкам НБУ, это должно способствовать минимизации отличий между наличным и безналичным курсами. Как результат, это приведет к стабилизации курсовых ожиданий и повышению устойчивости валютного рынка.

ЛИГА.net выясняла, что на этот счет думают участники рынка и как это решение может повлиять на планы Минфина относительно бюджета на следующий год?

Почему Нацбанк снял валютные ограничения для банков?

Различия между курсом национальной валюты на межбанке и в обменных пунктах накануне решения действительно были существенными. Банки могли покупать доллар для своих клиентов даже дешевле, чем при фиксированном курсе гривни в 36,6 грн/$. При этом курс наличной валюты в обменниках и кассах тех же банков уверенно держался высоким и не хотел опускаться ниже 37,2-37,4 грн за один доллар.

Да и на карточные счета своих клиентов банки продавали доллар обычно дороже 37 грн. С евро была схожая картина.

Создавалось впечатление, что банкиры упорно не верили в возможности долговременного курса доллара около 36 грн и считали, что это разовая акция от Нацбанка.

За месяц до этого, с 3 октября, НБУ объявил об отмене фиксированного и переходе в режим «управляемой гибкости» обменного курса.

Речь шла о возможности дрейфа цен в пределах определенного коридора. В то же время Нацбанк оставлял за собой все возможности для контроля за курсом.

И на этом фоне, несмотря на всеобщее ожидание роста стоимости валют, произошло обратное. Уже в начале ноября доллар стоил на 40 копеек дешевле – 36,17 грн/$. Снижение вызвало откровенное удивление экспертов.

«Курс зависит исключительно от воли или желания Нацбанка. Если он захочет – может быть 35 грн (за доллар) или же и 39 грн. Регулятор ведет хитрую игру: спрос на доллар есть и не уменьшается, а курс снижается. Это не рынок», – отмечал в комментарии для ЛИГА.net финансист и инвестбанкир Тарас Козак.

Его мнение разделял и банкир Василий Невмержицкий.

«Курс может быть 35 грн (за доллар), может и условно за 40 грн – это ручное управление, а не рынок. Нацбанк продает кучу долларов из золотовалютных резервов», – констатировал он в комментарии для ЛИГА.net .

По данным НБУ, в октябре золотовалютные резервы Украины сократились на 1,9% – до $38,97 млрд. В ноябре продолжили сокращение.

Тогда курс наличной гривни в системно важных банках ослаб примерно на 0,3% – до 37,2-37,8 грн/$. Однако действовали ограничения на объем продаж. По этому курсу валюту купить можно было не всегда – ее банально могло не быть.

В обменниках валюты было больше. Однако и курс был выше – около 38 грн/$. Это притом что в середине ноября на межбанке курс НБУ составил 36,26 грн/$.

Как ни странно, укрепление гривни совпало с перипетиями вокруг возвращения в страну валютной выручки экспортеров и сезонным трендом продаж валюты для уплаты налогов в гривне.

Среди возможных причин также необходимость закупки большого количества валюты для импорта товаров или техники. В том числе для нужд обороны.

«Периодические большие дневные объемы покупки валюты на межбанке в ноябре и начале декабря являются нетипичным явлением и могли быть операциями госпредприятий или госорганов, связанными с импортными контрактами для обеспечения Сил обороны. Но это заставило НБУ сохранять интервенции в ноябре достаточно большими, которые достигали даже почти $740 млн в неделю», – отмечал в комментарии для ЛИГА.net старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.

Среди других возможных причин укрепления гривни было и желание регулятора продемонстрировать, что национальная валюта может не только обесцениваться, но и дорожать, даже в условиях войны. Потому что Украина благодаря помощи партнеров сейчас имеет самые большие за всю историю золотовалютные резервы. Следовательно, у Нацбанка есть значительные возможности для продажи валют и поддержки курса.

«Рынок почувствовал, что курс может двигаться не только в сторону девальвации (снижение курса гривни. – Ред.), но и ревальвации (снижение курса иностранных валют. – Ред.), имеем даже незначительное укрепление официального курса по сравнению с периодом фиксации курса. В первых двух декадах октября наличный курс мало реагировал на движения безналичного, что повлекло за собой рост курсового спреда (различия между курсом межбанка и наличным.– Ред.). Но уже с конца октября наличный курс начал также двигаться в сторону укрепления, пробив в обменниках уровень 38,00 грн/$», – отметил в беседе с ЛИГА.net один из сотрудников НБУ на правах анонимности.

На рынок наличной гривни НБУ прямо не влияет. Он не реализует валюту населению. Это делают банки и финансовые компании в обменниках.

Поэтому, чтобы повлиять на банки, регулятор решил снять ограничения и в начале декабря ввел очередные послабления на рынке.

«Де-факто наличие таких ограничений – это одна из причин множественности обменных курсов. Соответственно, снимая их, у нас есть основания ожидать, что это позволит нам удерживать на минимальном уровне разницу между курсами: наличным и безналичным», – объяснял глава НБУ Андрей Пышный в своем комментарии относительно этого решения.

В течение первой декады декабря гривню населению уже продавали по 37,4-37,6 грн/$.

«На протяжении ноября колебания официального курса на межбанке незначительно влияли на розничный рынок как с точки зрения курса, так и объемов купли и продажи валюты. Однако снятие Национальным банком ограничений на продажу наличной валюты поспособствовало заметному укреплению наличного курса в начале декабря и его максимальному сближению с курсом для платежных карт. В то же время ослабление официального курса в декабре побудило население больше покупать как наличной, так и безналичной валюты, но это может быть кратковременным явлением», – считает Тарас Котович.

Какой курс гривни по отношению к доллару можно ожидать дальше?

Директор департамента казначейских операций Юнекс Банка Анна Золотько в комментарии для СМИ прогнозирует, что общим трендом в следующие несколько дней и недель будет постепенное сближение наличного и безналичного курсов. Этот процесс не будет мгновенным. И это будет возможно при условии, что цена межбанка будет держаться без значительных колебаний. По ее мнению, стоимость долларов на наличном рынке может приблизиться к психологической отметке в 37 грн/$ еще до конца…