Хотя весь венчурный капитал серьезно пострадал с тех пор, как процентные ставки центральных банков начали расти в 2022 году, особенно пострадали инвестиции в альтернативные белки.

«Альтернативные белки» — это общий термин для любых белков, которые являются альтернативой традиционным продуктам животного происхождения, то есть мясу, рыбе, яйцам и молочным продуктам. Для среднего потребителя это в настоящее время означает растительные альтернативы мясу и молочным продуктам, но область альтернативных белков также включает в себя белки из насекомых и микробов, а также более футуристические концепции, такие как выращенное в лаборатории мясо и точная ферментация.

Общим знаменателем является то, что эти решения предлагают способ производства белка без использования животных и возможность значительно сократить выбросы CO², вырубку лесов, потерю биоразнообразия и другие воздействия на окружающую среду, связанные с животноводством. На продовольственную систему приходится более четверти выбросов CO² человечества, и львиная доля этих выбросов приходится на животноводство.

Подсчитано, что доллар, вложенный в альтернативные белки, может помочь сократить выбросы CO² в 11 раз больше, чем эквивалентные инвестиции в электромобили. Фундаментальные движущие силы альтернативного белкового будущего очевидны, и в дополнение к экологическим преимуществам потребители хотят более здоровых вариантов, которые не нарушают благополучие животных.

Вступая в зиму альтернативных белков

Фондовый рынок оставался оптимистичным в отношении альтернативных белков вплоть до 2021 года, но с тех пор венчурные инвестиции и оценки резко упали. Акции Beyond Meat сейчас торгуются менее чем на 3 процента от пиковой стоимости 2019 года. Вокруг похожая история. В 2021 году цена акций шведской компании Oatly, пионера альтернативных молочных продуктов на основе овса, упала на 98 процентов по сравнению с ценой листинга.

Что происходит?

В бурные годы перед 2022 годом рост продаж был чрезвычайно быстрым (часто выражался трехзначными цифрами в годовом исчислении), и инвесторы прежде всего ждали роста доходов. Затем компании, производящие заменители мяса, внезапно столкнулись с двойным ударом.

Во-первых, рост продаж компаний замедлился, а в некоторых случаях даже пошел вспять. Этому способствовало, среди прочего, достижение предела легкодоступных клиентов-вегетарианцев/флекситарианцев, стагнация располагаемых доходов среди потребителей и вступление в борьбу конкурирующих компаний, захвативших долю рынка первопроходцев.

Во-вторых, в 2022 году процентные ставки резко выросли. Это означало, что прибыль здесь и сейчас внезапно стала для инвесторов более важной, чем доходы в отдаленном будущем на фоне сегодняшнего роста, вызванного убытками.

Компании быстро вошли в спираль, где им нужно было попытаться достичь прибыльности любыми способами, даже несмотря на то, что их доходы сокращались в условиях конкуренции. Инвесторы, всегда склонные к стадному поведению, пришли к выводу, что пришло время отказаться от «нерентабельных» альтернативных белков. Но если фундаментальные движущие силы альтернативных белков настолько ясны, почему компании не могут зарабатывать деньги?

От тяжелой битвы к равным правилам

Чтобы потребитель изменил покупательские привычки, вам придется потратить кучу денег на огромную маркетинговую кампанию. Чтобы произошел быстрый органический переход, продукт должен быть лучше и/или более доступным, чем существующая альтернатива – и уже существуют привлекательные продукты, такие как пирожки Beyond Burger. Если продукт не является главной проблемой, то это, должно быть, цена — особенно сегодня, с высокой инфляцией и ростом стоимости жизни для потребителей.

Для получения 1 килограмма говядины каждой корове требуется около 15 килограммов корма. Вам также понадобится много инфраструктуры и рабочей силы, чтобы выращивать крупный рогатый скот, забивать животных и доставлять мясо на рынок. Как, черт возьми, доставка растительных белков прямо с поля в супермаркет может стоить более чем в два раза дороже?

По данным Американского института экономических исследований, только федеральные субсидии США снижают цену на мясо с 30 до 5 долларов за фунт. Исследования Стэнфордского университета показали, что в период с 2014 по 2020 год традиционные производители мяса и молочных продуктов получали в 900 и 1200 раз больше субсидий, которые выделялись на альтернативные продукты в США и Европе соответственно.

В Европе прямые субсидии обеспечили более 50 процентов доходов производителей крупного рогатого скота. Исследование также выявило масштабы лоббирования со стороны этих отраслей, продвигая законодательство, направленное на сдерживание альтернатив, потенциально разрушительных для их бизнеса, например, запрещая альтернативам использовать такие термины, как «молоко» и «сыр», в их продуктах и ​​навязывая им такие маркировки, как «подражать».

Это во многом заимствовано из практики лоббистов крупных табачных и нефтяных компаний в прошлые десятилетия.

Куда мы идем отсюда?

Хотя мы ожидаем, что государственные субсидии будут более справедливо направляться на альтернативные белки, инвесторам и стартапам придется зализывать раны, оттачивать свои продукты и готовиться к следующему восхождению на американских горках альтернативных белков, которые обязательно наступят.

Готовность потребителей отказаться от мяса растет, и крупные поставщики во всех отраслях пищевой промышленности, кормов и напитков ищут решения, которые сделают всю их цепочку поставок более устойчивой. Так что это всего лишь вопрос времени, когда на наших обеденных столах в основном будут присутствовать белки, не полученные от животных.

Стартапы и инвесторы на американских горках альтернативного белка ожидают еще много взлетов и падений, прежде чем произойдет окончательный прорыв!

Свинцовое изображение через eniferBio.