На Уолл-стрит наступило Рождество, поскольку наступил долгожданный разворот: Джером Пауэлл объявляет, что ФРС отказывается от инфляции и переходит к давно обещанной рецессии.

Так называемый точечный график Федеральной резервной системы, который измеряет прогнозы членов ФРС по процентным ставкам, стал «голубиным», то есть инфляционным, впервые после пандемии.

Блумберг был совершенно в восторге, заявив, что «Великий монетарный поворот 2024 года» близок.

Акции, облигации и валюты взлетели вверх, поскольку финансовые рынки наполнили чашу пунша и выстроили в ряд кокаин и проституток как раз тогда, когда избирательная кампания Джо Байдена нуждалась в них больше всего.

Все благодаря Федеральной резервной системе, которая обменяла бейсбольные карточки Пола Волкера на очень умную стратегию борьбы с инфляцией, позволяющую рвать деньги и надеяться на лучшее.

Действительно, Майк Альфред предположил, что Джанет Йеллен и сам крупный парень, возможно, «вмешались» в какой-то резкий диалог с Джеромом Пауэллом об их способности наказать ФРС за ошибочное мнение.

Рынки отреагировали, как наркоман из Сан-Франциско на UBI: буквально все выросло, кроме доллара, включая доллар, который за несколько часов поднялся на 60 долларов.

Как одобрительно выразился Блумберг, «практически ни один уголок финансовых рынков не остался без внимания». Это был самый крупный однодневный митинг с 2009 года.

SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) (Диаграмма)

Почему рынки взбесились? Потому что, несмотря на продолжающуюся инфляцию, Джером Пауэлл только что дал зеленый свет спекулятивной мании.

Прошлый год был скудным на улице: мрачный Джером предупреждал, что «приближается боль», когда он душил финансовые рынки, чтобы освободить место для федерального правительства, чтобы тратить все, чего жаждут их темные маленькие сердца.

Теперь Джером, по-видимому, обменял свои мрачные предупреждения об изобилии на все, что только не умолял Уолл-стрит прекратить буйство.

Проблема в том, что инфляцию еще далеко не удалось преодолеть, по сути, это означает, что ФРС сдается. В недавней статье я беспокоился о том, что ФРС повторит катастрофическую стагфляцию 1970-х годов, когда она ослабла в эпицентре бури и спровоцировала новый инфляционный кризис.

Фактически, если посмотреть на базовую инфляцию, то можно увидеть, что она в два раза превышает целевой показатель ФРС. И все же вот Джером отчаянно щелкает спичками во время следующего бума салфеток.

Ну и что дальше?

ФРС молится о мягкой посадке, о deus ex, чтобы сохранить свою институциональную независимость.

Тенденция ФРС к завышению процентных ставок (диаграмма)

Самая большая проблема в том, что это не сработает. Федеральная резервная система ни разу за 110 лет своего существования не осуществила мягкую посадку.

СМИ каждый раз раздувают эту тему. Но это миф, мираж, сказка, помогающая трейдерам Уолл-стрит уснуть. Фактически, у Федеральной резервной системы есть только одна стратегия в период рецессии: повышать ставки до тех пор, пока она не сломается, а затем наводнить их деньгами, чтобы спасти их.

ФРС только что продвинула нас к следующему этапу, к 70-м годам. Далее следуют массовые банкротства, увольнения и ежедневные статьи о знаменитом индексе нищеты, который, как мы думали, был далеким воспоминанием.