организация

• Акции технологических компаний с мега-капитализацией доминировали на фондовом рынке в 2023 году, но ситуация может измениться в 2024 году.

• Morgan Stanley сообщил инвесторам, что в следующем году следует ожидать резкого роста акций компаний с малой капитализацией.

• «Может быть гораздо более устойчивая относительная торговля от качества к малой капитализации».

Технологические гиганты с большой капитализацией доминировали на фондовом рынке на протяжении всего 2023 года, но в 2024 году факел может перейти к акциям с малой капитализацией, согласно недавнему отчету Morgan Stanley.

Группа аналитиков во главе с Майком Уилсоном заявила, что, хотя акции компаний малой капитализации, как правило, показывают худшие результаты как до, так и после снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, на этот раз все может быть по-другому.

«Если более ранний, чем ожидалось, «голубиный» сдвиг в контексте все еще здорового экономического фона может привести к циклическому восстановлению номинального роста в следующем году, компании с малой капитализацией, вероятно, будут выглядеть привлекательно в более длительном инвестиционном горизонте», — сказал Уилсон. «На наш взгляд, вероятность такого исхода в последнее время возросла после заседания FOMC на прошлой неделе».

Теперь ожидается, что ФРС несколько раз смягчит денежно-кредитную политику в 2024 году. Исторически это было негативным фактором для акций малой капитализации, поскольку снижение ставок обычно сопровождается экономическим спадом, а небольшие компании наиболее чувствительны к взлетам и падениям на макроуровне. .

Но учитывая, что экономика находится в хорошей форме, инфляция замедляется, а рынок труда все еще силен, ФРС может снизить ставки не из-за замедления, а потому, что центральные банки достигли своей цели по обузданию инфляции.

Это было бы отличной новостью, особенно для акций с малой капитализацией, поскольку более низкие процентные ставки должны привести к снижению стоимости капитала, а более мелкие фирмы обычно платят более высокие затраты по займам по сравнению с более крупными компаниями.

Чтобы оценить, смогут ли компании с малой капитализацией превзойти свои аналоги с более крупной капитализацией в 2024 году, Уилсон рекомендовал инвесторам следить за пересмотром прибылей и доверием малого бизнеса.

«На данный момент пересмотр относительной прибыли остается отрицательным для компаний с малой капитализацией, а оценки относительной маржи совсем недавно еще раз снизились», — пояснил он. «А уверенность в малом бизнесе остается низкой в ​​историческом контексте и еще не стала убедительно выше».

История продолжается

Но эти два индикатора могут, наконец, вырасти после «голубиного поворота» ФРС, что станет хорошим предзнаменованием для акций компаний с малой капитализацией.

Если это произойдет, «может возникнуть гораздо более устойчивая относительная торговля от качества к малой капитализации», — сказал Уилсон.

Между тем Goldman Sachs занимает противоположную позицию в этой сделке, заявив в прошлом месяце, что ожидает, что акции технологических компаний с мега-капитализацией продолжат свою полосу опережающих темпов в течение 2024 года.

Прочтите оригинальную статью на Business Insider.