(Блумберг) — Глава Goldman Sachs Group Inc. по глобальной валюте, ставкам и стратегии развивающихся рынков говорит, что он усвоил два основных урока из одного из самых больших — и самых распространенных — плохих вызовов 2023 года: ставки на пост-кризисный период пандемия бум открытия Китая.

Самые читаемые по версии Bloomberg

В начале года Goldman был среди хора банков Уолл-стрит, возлагавших надежды на яркий 2023 год отчасти на восстановление экономики Китая, а стратеги, в том числе Кингер Лау, прогнозировали 15%-ное ралли на китайском фондовом рынке. Ожидалось, что подъем второй по величине экономики мира станет волной, которая поднимет все лодки, помогая развивающимся рынкам во всем мире добиться рекордного года.

Вместо этого китайские акции упали более чем на 15%, в то время как на многих развивающихся рынках дела шли хорошо.

«Первый урок заключается в том, что вы хотите по-разному относиться к развивающимся странам и развивающимся странам за пределами Китая», — заявил в интервью представитель Goldman Камакшья Триведи. «Китайские активы в течение некоторого времени практически не коррелировали со многими другими активами развивающихся рынков: это справедливо как для акций, так и для инструментов с фиксированным доходом».

Второй урок, по его словам, касается устойчивости более широких развивающихся рынков, даже перед лицом «цикла агрессивного повышения ставок со стороны ФРС, сильного доллара и замедления темпов роста экономики Китая». Это довольно плохое стечение обстоятельств для активов развивающихся стран, и, несмотря на это, активы развивающихся стран работают устойчиво».

Фактически, если исключить Китай, акции развивающихся рынков в этом году выросли на 16% по сравнению со всего лишь 4,4% для эталонного индекса развивающихся рынков MSCI, куда включены китайские акции, и на их долю приходится почти 30% общего индекса по весу. .

«С точки зрения развивающихся рынков, самым большим разочарованием стало продолжающееся замедление, которое мы наблюдали в Китае, несмотря на низкие оценки, и это тормозило активы развивающихся рынков в течение всего года», — сказал Триведи.

История продолжается

По словам Триведи, основной причиной устойчивости рынков развивающихся стран стали политические действия. По его словам, центральные банки развивающихся рынков заранее, активно и агрессивно повысили процентные ставки, чтобы справиться с предстоящим инфляционным шоком.

«Тот факт, что они были впереди всех по сравнению со многими развитыми рынками, я думаю, определенно помог им», — сказал он. «Эта макрокомбинация выглядит намного лучше, чем была раньше, и это довольно позитивный момент для активов развивающихся стран. Мы ожидаем увидеть положительную совокупную доходность активов развивающихся стран в следующем году».

Самые читаемые по версии Bloomberg Businessweek

©2023 Bloomberg LP