Акции завершили день немного выше и не предоставили четких указаний на то, что произойдет дальше. На данный момент особо нечего сказать, кроме того, что мы застряли, и это может быть связано с несколькими различными факторами, но не с одним конкретным фактором. До конца года, возможно, не будет большого решения; было бы здорово, если бы они были. Если бы это было так, у меня определенно были бы более приятные выходные.
Кажется, мы находимся в гигантском восходящем клине, и он, возможно, близок к завершению. По крайней мере, он приближается к такому выводу, о чем свидетельствует восходящий тренд. Если восходящий тренд сломается и приведет к резкому падению индекса, это будет наиболее очевидным выводом.
Однако есть вероятность, что мы сломаем восходящий тренд и вместо падения консолидируемся в боковом направлении. Всегда есть странный шанс, что клин сломается и индекс взлетит выше. Вероятный сценарий будет заключаться в том, что индекс сломает восходящий тренд и пойдет вниз, при этом вполне вероятно движение в сторону.
Мне действительно трудно понять, как отсюда рынок может подняться выше. Оценки растут, а ликвидность снижается. Хотя ставки падают, мне не ясно, что они падают по веским причинам.
Кроме того, падение ставок может помочь поддержать оценки, но в настоящее время акции торгуются примерно в 20 раз выше прибыли при ставке 3,8% по сравнению с 2021 годом, когда PE составляло 21, а 10-летние облигации составляли 1,75%. Итак, я думаю, возникает вопрос, насколько еще может быть кратное расширение?
Будет ли рост прибыли достаточным для дальнейшего роста? Сможет ли рынок вырасти до текущих оценок? Я не знаю. По моему общему мнению, ликвидность сыграла большую роль в этом многократном расширении, и если ликвидность движется вниз. Рынки должны идти вниз, и эту оценку невозможно будет сохранить. Причиной снижения ликвидности является истощение механизма обратного репо, что в конечном итоге приводит к падению остатков резервов.
К сожалению, у меня нет ответов на все вопросы, но я стараюсь изо всех сил и, что более важно, использую свой опыт и данные, чтобы сформировать мнение о том, куда движутся рынки. Этот опыт, похоже, помог мне правильно предвидеть, как летнее ралли перейдет в октябрьский минимум, как я и ожидал. Это движение выше кажется мне чем-то менее понятным, по крайней мере, на этом последнем этапе, очень эйфорическим. Кажется, «Быки» слишком уверены в себе.
Люди всегда спрашивают, что может заставить вас изменить свой взгляд с медвежьего на бычье, и мой ответ, кажется, всегда такой: когда рынок позволяет мне это сделать. Когда рынок дешев и настроения плохие, этого еще не произошло. Мне бы очень хотелось увидеть мультиконтракт PE или, по крайней мере, иметь возможность посмотреть на 2025 год и сказать, что этот рынок слишком дешев, но это не так, и особенно при ставках на этих уровнях. .
Большинство людей знают меня только за то, что я настроен по-медвежьи, и я бы не сказал, что мне это нравится. Я бы не сказал, что мне это нравится, потому что в глубине души это не так; Я пытаюсь построить и реализовать долгосрочную стратегию роста. Я ищу акции, которые могут расти в течение длительного периода времени. У меня никогда не было намерения писать комментарий; моей первоначальной целью было разработать стратегию; писательская часть возникла из-за необходимости держать свет включенным. Но со временем опыт научил меня, что когда вы переплачиваете за вещи, это действительно приносит вред, а опыт также научил меня, что нет ничего хуже, чем владеть акциями в течение пяти лет и видеть, как они никуда не денутся.
Я скучаю по дням 2017, 2018 и 2019 годов; они были намного веселее и, конечно, легче.
Оглядываясь назад на 2021 год, я понимаю, что это был тяжелый год, потому что я был настроен по-медвежьи и имел на это веские причины. В 2022 году я оказался прав. Этот год был все более трудным, главным образом потому, что меня гораздо больше читают и следят за мной, чем в прошлом, в котором появился новый уровень сложности, к которому я наверняка не привык. Но я, кажется, верю, что моя правота будет доказана в 2024 году; многие вещи продолжают указывать мне в более низком направлении, и мне приходится идти по этому пути до тех пор, пока я не увижу в своей работе что-то другое.
Не забудьте подписаться на мой YouTube-канал:
Исходное сообщение
EUROPEAN UNION 