Пришло ли время покупать Китай, или инвесторам следует продолжать избегать этого рынка? На этой неделе вокруг азиатского гиганта произошло немало событий. На прошлой неделе китайские акции упали до почти пятилетнего минимума, отражая сохраняющийся медвежий настрой прошлого года. Но на этой неделе Китай приступил к смягчению денежно-кредитной политики, пообещав сократить объем ликвидности, которую его банки обязаны держать в качестве резервов. Требования к нормам резервирования для банков будут сокращены на 50 базисных пунктов с 5 февраля. Центральный банк страны также заявил в среду, что есть возможности для дальнейшего смягчения. Ранее на этой неделе агентство Bloomberg News со ссылкой на источники сообщило, что Китай рассматривает пакет на 278 миллиардов долларов для спасения своих фондовых рынков. Пришло ли время вернуться на китайские рынки? Инвесторы избегают их в свете таких факторов, как долговой кризис недвижимости, который спровоцировал финансовые риски в экономике в целом, а также дефляцию. Вот что говорят аналитики. Покупайте, когда на улицах «кровь» Брендан Ахерн, директор по инвестициям KraneShares, признал, что рынки Китая переживают «пик пессимизма», но на этих уровнях могут быть «довольно взрывные ралли». «Я думаю, что вы не можете долго оставаться голым. Я думаю, что вам нужно как бы защитить себя, используя опционные стратегии или структурированные облигации. Но мы, как профессионалы, знаем, что нам следует покупать, что когда на улицах льется кровь, именно тогда вы покупаете — вы просто нужно быть очень осторожным», — сказал он в четверг в программе Street Signs Asia на канале CNBC. Эндрю Лэппинг, директор по инвестициям Ranmore Fund Management, говорит, что резкое падение на китайских рынках — это «возможность». «За последний год индекс S&P500 вырос более чем на 20%, а Hand Seng упал на 30%. Невозможно, чтобы базовые бизнес-ценности разошлись до такой степени», — сказал он в заметке в среду. «Такие низкие показатели, особенно за последний месяц, дали нам возможность покупать высококачественные, хорошо капитализированные предприятия по очень низким ценам — прекрасная возможность», — добавил он. Винни Ву, главный стратег по китайским акциям в BofA Securities, считает, что, хотя экономика Китая ослабла, ее проблемы «не так ужасны, как то, что отражает фондовый рынок». «Таким образом, фондовый рынок, безусловно, устанавливает гораздо более высокую премию за риск по акциям… есть также опасения по поводу направления политики, ясности политики… Я думаю, что эти меры по стабилизации фондового рынка помогают, а не устанавливают нижний предел, чтобы остановить некоторые из этих событий. капитуляция», — сказала она. Известный стоимостной инвестор Гай Спир был менее оптимистичен, заявив, что пакета в 278 миллиардов долларов будет недостаточно. «Рынки — это странный зверь, которого невозможно исправить, бросая на решение проблемы государственные деньги. КПК должна внимательно взглянуть на свою политику и начать лучше прислушиваться к потребностям бизнеса», — сказал он Танвиру Гиллу из CNBC. Но он верит, что правительство со временем все сделает правильно. «Конечно, Китай может, и Китай придет в норму», — сказал он. «Китай изменил свою политику в отношении Covid, поэтому я думаю, что они также способны скорректировать свой бизнес – недружественную политику последних нескольких лет». Как и когда рынок восстановится, по мнению Ву, должны произойти две вещи, прежде чем фондовый рынок сможет развернуться. Во-первых, потребителям необходимо восстановить доверие к сектору недвижимости, сказала она, добавив, что 2024 год «станет самым трудным годом» для этого сектора. В следующем году начнутся новые правительственные проекты в области социального жилья и реконструкции, которые поддержат спрос на сырьевые товары, добавила она. «С другой стороны, Китаю необходимо убедить инвесторов, что станет новым драйвером роста, что будет после недвижимости, и будет ли она достаточно большой, чтобы занятость способствовала росту вашего ВВП на 4%, 5% или 3%?» — сказал Ву. Ву прогнозирует, что поворот рынка может произойти еще через 12–18 месяцев. «Мы вступаем в эту адаптацию… пытаясь уменьшить зависимость от собственности… и перейти к чему-то высокотехнологичному – передовому производству», – добавила она. Ахерн, со своей стороны, заявил, что правительству необходимо продолжать усилия по восстановлению доверия инвесторов. «Произошло изменение тона и направленности правительства по отношению к иностранным инвесторам, иностранным корпорациям. Эта уверенность не вернется в одночасье, но они должны продолжать двигаться в этом направлении. Они должны продолжать быть прозрачными в отношении того, что Следующие действия будут», — сказал он. Как инвестировать Французская компания по управлению активами Amundi заявила, что вновь уделяется внимание технологиям и энергетическому переходу. Например, в сфере искусственного интеллекта Китай «быстро сокращает отставание» от США в исследованиях ИИ. По словам Амунди, она также является лидером в области квантовых вычислений. JPMorgan и Morgan Stanley нравятся акции ведущих китайских технологических компаний, акции которых котируются в США. Амунди отметил, что Китай был крупнейшим инвестором в чистую энергетику за последнее десятилетие, а сейчас является крупнейшим производителем солнечных панелей, ветряных турбин и аккумуляторов для электромобилей в мире. Одному инвестиционному директору нравятся акции китайских электромобилей и горнодобывающей компании, которые хотят использовать энергетический переход. В сообщении UBS от 17 января говорится, что инвесторам следует принять стратегию штанги, владея акциями в секторах-бенефициарах восстановления, таких как потребительский сектор, Интернет и промышленность, а также высокодоходными акциями защитных секторов, таких как банки, страховщики и коммунальные услуги. Последняя категория может «способствовать преодолению волатильности рынка в случае, если дальнейшая политическая поддержка не оправдает ожиданий». Стратегия штанги обеспечивает баланс между вознаграждением и риском, инвестируя в активы с высоким и низким уровнем риска. «В долгосрочной перспективе мы отдаем предпочтение секторам, извлекающим выгоду из сильных попутных ветров политики, включая промышленную автоматизацию, цифровизацию, цепочку поставок электромобилей (EV) и возобновляемые источники энергии», — заявили в банке. UBS нравятся следующие акции: Интернет в Китае: Alibaba, Baidu, NetEase. Промышленность: Китайское коммуникационное строительство. Банки и страхование: Китайский строительный банк, Ping An Insurance. Возобновляемые источники энергии: China Longyuan Power Group, China Resources Power. — Танвир Гилл из CNBC, Майкл Блум и Эвелин Ченг внесли свой вклад в подготовку этого репортажа.
EUROPEAN UNION 