Когда около 15 месяцев назад криптовалютная биржа FTX объявила о банкротстве, казалось, что немногие клиенты смогут вернуть с платформы много денег или криптовалюты. Как выразился Джон Рэй III, который занял пост генерального директора во время банкротства: «В конце концов, мы не сможем возместить все убытки». Он опровергал неоднократные заявления Сэма Бэнкман-Фрида о том, что он может вернуть деньги каждому клиенту.

Что ж, оказывается, на этой неделе юристы FTX заявили судье по делам о банкротстве, что они рассчитывают выплатить кредиторам полную сумму, хотя и заявили, что это не является гарантией, и еще не раскрыли свою стратегию.

Неожиданный поворот событий поднимает серьезные вопросы о том, что произойдет дальше. Среди них: что это означает для исков, которые FTX подала в попытке вернуть миллиарды активов, которые, по словам компании, ей причитаются?

Будет ли при вынесении приговора Бэнкман-Фриду подниматься вопрос о том, что клиенты могут быть выздоровели? Поможет ли потенциальное облегчение для клиентов его привлекательности?

Некоторые дела о возврате денег может стать труднее выиграть — или они могут быть отозваны. Юристы FTX по реструктуризации уже подали около дюжины исков, в том числе против родителей Бэнкмана-Фрида, и планируют подать еще больше исков о возврате долгов в этом году. Среди других громких исков — судебный процесс против K5, инвестиционной фирмы, возглавляемой Майклом Кивесом, а также Voyager Global.

Некоторые случаи возврата связаны с обвинениями в мошенничестве, но не во всех. Прежде чем предъявлять претензии о мошенничестве, обычно происходит юридическая тяжба по поводу того, была ли компания неплатежеспособной на момент инвестирования или же инвестиции привели к неплатежеспособности. Если каждый кредитор FTX получит 100 центов за доллар, дела о возврате долгов, не связанные с мошенничеством, не будут служить большой финансовой цели, и их будет сложнее оспаривать, говорят некоторые юристы. «Теоретически возвратные платежи могут там исчезнуть», — сказал Эрик Монзо, партнер Morris James, специализирующийся на исках о банкротстве.

Рост стоимости некоторых криптоактивов также может повлиять на математику. Кредиторы хотели, чтобы суд по делам о банкротстве рассчитал их требования на основе текущей стоимости активов, а не на основе краха компании в ноябре 2022 года на фоне длительного обвала рынка криптовалют. Но на этой неделе судья заявил, что долги связаны с датой подачи компанией заявления о банкротстве. Это дает FTX преимущество в случае любого подъема рынка. Например, когда FTX подала заявление о банкротстве, биткойн стоил около 17 000 долларов, а сейчас он стоит около 43 000 долларов, что значительно удешевляет расчеты с кредиторами, требующими возмещения стоимости их потерянной криптовалюты. FTX через K5 инвестировала в SpaceX, стоимость которой резко выросла.

А как насчет приговора и апелляции Бэнкман-Фрида? Неясно, рассмотрит ли судья первой инстанции какие-либо доказательства о возможности полной выплаты по приговору, хотя теоретически это может исказить его мнение о причиненном вреде. Вероятнее всего, адвокаты Бэнкмана-Фрида будут утверждать в апелляции, что судья первой инстанции был не прав, позволив прокурорам сказать присяжным, что клиенты потеряли свои деньги, и исключить доказательства и показания, которые предполагали, что клиенты могут быть выздоровели. — Эндрю Росс Соркин и Эфрат Ливни

ЕСЛИ ВЫ ЭТО ПРОПУСТИЛИ

Рост занятости и заработной платы намного превосходит ожидания. В прошлом месяце в экономике США было создано 353 000 рабочих мест, что почти в два раза больше, чем прогнозировалось, а заработная плата выросла на 0,6 процента по сравнению с декабрем. Рабочие находили новую работу, несмотря на серию увольнений в технологическом секторе.

Meta заявила, что выплатит первые дивиденды после сообщения о рекордной прибыли. Прибыль материнской компании Facebook, Instagram и WhatsApp за последний квартал были в три раза больше, чем за тот же период в 2022 году. Meta также объявила о выкупе акций на 50 миллиардов долларов, в результате чего один аналитик заявил, что компания «взрослеет».

PGA Tour привлек 1,5 миллиарда долларов от инвесторов из США. Раунд финансирования возглавил Fenway Sports Group, владелец команды Boston Red Sox Высшей лиги бейсбола, а также множество других громких имен в спорте и финансах. Сделка поднимает новые вопросы о предварительном соглашении между Туром и поддерживаемым Саудовской Аравией соревнованием по гольфу LIV, которым еще предстоит заключить альянс.

Дональд Трамп не будет повторно назначать Джея Пауэлла главой ФРС. Бывший президент обвинил Пауэлла в стремлении снизить процентные ставки, чтобы помочь президенту Байдену, не предоставив никаких доказательств. Трамп заявил, что, если он выиграет переизбрание в ноябре, он не поддержит продолжение президентской деятельности Пауэлла после 2026 года.

Как починить Боинг

Генеральный директор Boeing Дэйв Кэлхун в среду посвятил большую часть телеконференции компании за четвертый квартал вопросам безопасности. «Мы создали проблему, и мы это понимаем», — сказал он об инциденте, произошедшем 5 января, когда в стене самолета 737 Max 9 на высоте 16 000 футов пробилась дыра.

DealBook обратился к экспертам в области корпоративной культуры, авиации и менеджмента с просьбой о радикальных действиях, которые Boeing может предпринять для восстановления общественного доверия.

Создайте совершенно новый самолет. 737 Max, рабочая лошадка парка Boeing, является последней версией самолета, представленной в 1968 году. «Они устанавливают новые компоненты, но я думаю, что им нужна совершенно новая конструкция самолета», — сказал Билл Джордж, бывший руководитель компании по производству медицинского оборудования Medtronic и научный сотрудник Гарвардской школы бизнеса. Кэлхун ранее заявлял, что Boeing не поставит свой следующий совершенно новый самолет до середины 2030-х годов.

Перенесите штаб-квартиру обратно в Сиэтл. , сердце инженерной деятельности компании. Boeing перенес свою базу в Чикаго в 2001 году, а затем в Вашингтон, округ Колумбия, в 2022 году. По словам Джорджа, это была ошибка. «Руководству необходимо снова связаться с инженерами, которые разбираются в безопасности полетов», — сказал он.

Проведите мероприятия по запуску продуктов в технологическом стиле. Эшли Фулмер, которая исследует динамику доверия в организациях в Бизнес-колледже Робинсона Университета штата Джорджия, сказала, что Boeing следует больше общаться со всеми заинтересованными сторонами. Она указала на крупные мероприятия по запуску продуктов, проводимые такими технологическими компаниями, как Apple и Meta, как на один из способов, с помощью которого Boeing может поделиться информацией с общественностью. «Я думаю, что на данный момент недопущения каких-либо инцидентов недостаточно», — сказала она. «Что им нужно, так это регулярная демонстрация своих способностей, например, в области инновационной конструкции для повышения безопасности и надежности».

Стоит ли национализировать Boeing? Мэтт Столлер, директор по исследованиям прогрессивного аналитического центра American Economic Liberties Project и автор бюллетеня BIG, посвященного монополиям, недавно высказал мнение, что так и должно быть, отметив, что правительство США уже обеспечивает большую часть своих доходов и помогает продавать свои самолеты за границу.

Но Ричард Абулафия, управляющий директор аэрокосмической консалтинговой фирмы AeroDynamic Advisory, сказал, что, по его мнению, национализация маловероятна. Во всяком случае, по его словам, правительство могло бы включить условия управления Boeing в оборонные контракты, хотя прецедентов для такого шага мало.

«Риск не в банкротстве; это управленческая халатность», — сказал г-н Абулафия.

Крис Диксон о том, почему он придерживается криптовалюты

Крис Диксон руководил инвестициями в криптовалюту в Andreessen Horowitz с 2013 года, управляя более чем 7,6 миллиардами долларов, привлеченными в четырех крипто-ориентированных фондах. В своей новой книге «Читай, пиши сам» он утверждает, что следующая волна Интернета будет построена на блокчейне, что позволит авторам и предприятиям иметь прямые отношения со своей аудиторией без участия крупных компаний.

DealBook поговорил с ним о том, почему он до сих пор делает ставку на эту технологию. Интервью было сокращено и отредактировано.

NFT казались вариантом использования блокчейна, который становился мейнстримом. Сейчас большинство из них потеряли свою ценность. Вы говорите, что искусственный интеллект делает концепцию токенизации более полезной. Как?

Технология, лежащая в основе NFT, была стандартизирована в 2020 году. Это очень рано. В 2023 году объем продаж NFT составил 8,7 миллиарда долларов. Так что, вы знаете, это все еще важно для технологии, которой уже четыре года.

Допустим, в мире генеративного искусственного интеллекта вы иллюстратор, и теперь искусственный интеллект позволяет людям получать высококачественные иллюстрации, просто используя приложение. Я думаю, что это произойдет во всех творческих категориях, и в этом мире я считаю важным исследовать новые источники дохода для творческих людей.

Я сравниваю это с видеоиграми, где виртуальные товары сейчас составляют почти половину индустрии. В самые популярные игры, такие как Fortnite, с вас не взимается плата за игру, потому что игр слишком много. Поэтому вместо этого они раздают игру бесплатно и берут плату за виртуальные товары. Это новаторская модель.

Многие из предложенных вами вариантов использования блокчейна — социальные сети, из которых пользователь может легко выходить со своими подписчиками, платформы, позволяющие музыкантам создавать и продавать предметы коллекционирования — звучат захватывающе. Почему ни одно из них сейчас не происходит в массовом порядке?

Первая статья об искусственном интеллекте была опубликована в 1943 году. Хотите верьте, хотите нет, в 1980-х годах возник знаменитый инвестиционный пузырь в области искусственного интеллекта. И, конечно же, был ChatGPT.

В 1990-е годы были смартфоны. А потом появился iPhone.

Будучи в бизнесе, я чувствую, что эти вещи происходят именно так: вам нужно инвестировать в них, создавать инфраструктуру, создавать приложения и развивать их. И вы начинаете с вещей, которые, возможно, волнуют миллион или пять миллионов человек. Затем, если со временем вы добьетесь успеха, у вас наступит своего рода момент ChatGPT или iPhone, когда это вспыхнет. И у нас еще не было этого с блокчейном.

Вложив миллиарды долларов в криптовалюту, я не думаю, что для большинства людей удивительно, что вы говорите, что это будущее.

Я бы сказал, что эта причинно-следственная связь работает в другую сторону. Причина, по которой я это делаю — а не, знаете ли, как многие люди в Кремниевой долине, переключаясь на искусственный интеллект или другие области — причина, по которой я придерживаюсь этого, заключается в том, что я верю в это.

Тест: Вознаграждение руководителей

Во вторник судья Делавэра отменил мега-пакет заработной платы Илона Маска, что побудило предпринимателя-миллиардера объявить, что он проведет голосование акционеров по вопросу о переносе регистрации компании в Техас. Пакет заработной платы принес бы Маску более 50 миллиардов долларов. Какая компенсация была присуждена Сундару Пичаи из Alphabet, самому высокооплачиваемому генеральному директору публичной компании, в 2022 году? (Данные были собраны исследовательской фирмой по вознаграждению руководителей Equilar.)

• 45 миллиардов долларов

• 2,6 миллиарда долларов

• 226 миллионов долларов

Ответ найдете внизу этого информационного бюллетеня.

Ответ на тест: Присужденная Пичаи компенсация в 2022 году составила 226 миллионов долларов.

Спасибо за прочтение! Увидимся в понедельник.

Мы хотели бы получить ваш отзыв. Свои мысли и предложения присылайте по адресу Dealbook@nytimes.com.