Независимо от того, кто этой осенью получит Белый дом и получит контроль над Конгрессом, один аспект торговой политики, скорее всего, сохранится: жесткая протекционистская позиция Вашингтона по отношению к Китаю. Но некоторые торговые эксперты предсказывают, что модель введения тарифов против противников, ориентированная прежде всего на Америку, — как это сделал на этой неделе президент Байден — будет иметь неприятные последствия.

Критики тарифов и экспортных ограничений говорят, что они не только потенциально усугубят инфляцию и затормозят экономический рост, но также, вероятно, потерпят неудачу по более простой причине: китайские компании могут увидеть замедление своего бизнеса из-за ограничений, но нашли способы их обойти. .

Как прямо заявил Алекс Дуранте, экономист Tax Foundation, беспартийного аналитического центра, работающего с политиками в США и Европе: «Они не работают».

Huawei показала, что компании могут найти обходные пути. В прошлом году китайский телекоммуникационный гигант представил Mate 60, смартфон на базе высококачественных полупроводников. Новый продукт вызвал недоумение в Вашингтоне, поскольку усовершенствованный чип был именно той технологией, которую администрация Байдена пыталась не допустить в руки Китая посредством принятия Закона о чипах годом ранее.

Прорыв Huawei был не столько нарушением правил международной торговли, сколько результатом использования компанией сети серых каналов для получения запрещенных материалов, необходимых для изготовления чипов, заключил Дуглас Фуллер, доцент Копенгагенской школы бизнеса. «Хрупкий контроль Америки» над этими поставщиками помог Huawei, написал он в недавнем исследовательском отчете.

Похожий подход может сработать и для электромобилей. Среди повышенных пошлин на товары китайского производства стоимостью 18 миллиардов долларов, о которых Байден объявил на этой неделе, основное внимание уделялось электромобилям. Сборы подскочили до 100 процентов с 25 процентов.

Аналитики ожидают, что китайские компании по производству электромобилей наращивают производство в Мексике, чтобы обойти введенные Байденом налоги на импорт. Торговые руководители уже присматриваются к этой лазейке, предполагая, что эта фаза торговой войны будет напоминать игру в «Ударь крота». (Относительно мало китайских электромобилей продается в Соединенных Штатах, но отечественная промышленность опасается, что они скоро наводнят рынок, как это произошло в Европе.)

Сторонники свободного рынка говорят, что торговые барьеры создают и другие проблемы. Протекционистская торговая политика имеет тенденцию подавлять конкуренцию, ограничивать потребительский выбор и повышать цены, рассказал DealBook Йоахим Клемент, руководитель инвестиционной стратегии инвестиционного банка Liberum. (Даже некоторые в администрации Байдена признают, что существует связь между тарифами и ценами.)

Еще одна критика: ожидается, что тарифы при Байдене и президенте Дональде Трампе будут тормозить экономический рост и рынок труда, подсчитали в Налоговом фонде.

Обе политические партии придерживаются антикитайской политики. Как и Трамп до него, Байден оправдал повышение тарифов, обвинив Китай в «наводнении мировых рынков экспортной продукцией по искусственно заниженным ценам» и представил их как способ укрепить национальную безопасность, защитить американские экономические интересы и «защитить американских рабочих и компании». Как показывает закон о запрете продажи или запрете TikTok, ограничение китайских технологий в Соединенных Штатах является одной из немногих областей, которые объединяют неспокойный Конгресс.

Количество протекционистской политики правительств по всему миру резко возросло с тех пор, как при Трампе началась американо-китайская торговая война, но не все они сосредоточены исключительно на тарифах. Широкая промышленная политика, такая как Законы о снижении инфляции и CHIPS, использует сочетание налоговых льгот и субсидий. и экспортные ограничения для создания стратегических секторов, таких как производство полупроводников и «зеленых» технологий, на местном уровне за счет иностранных конкурентов.

Компании часто имеют право голоса в формировании промышленной политики. «Система может быть использована отраслевыми лоббистами», — отметил Клемент. Результат: законодательство смягчено, что потенциально создает лазейки, которыми могут воспользоваться даже торговые противники.

Так что же работает? Экономисты, выступающие за свободный рынок, склонны видеть больший потенциал в промышленной политике, в которой больше пряника, а не кнута. Например, вместо политики, ограничивающей торговлю, они предпочитают меры, которые предлагают предприятиям кредиты и гранты под низкие проценты, предназначенные для стимулирования инвестиций в исследования и разработки. Такие стимулы со временем, как правило, способствуют инновациям и экономическому росту, сказал Клемент. «Они, как правило, не вызывают инфляции», — добавил он.

Джозеф Стиглиц, лауреат Нобелевской премии по экономике, рассказал DealBook на этой неделе нечто подобное, указав в качестве примера на космическую гонку времен Холодной войны. Тогда Вашингтон оказал поддержку университетам и исследовательским центрам, чтобы достичь своих амбициозных амбиций и дать отпор конкурирующим странам. — Бернхард Уорнер

ЕСЛИ ВЫ ЭТО ПРОПУСТИЛИ

Рабочие Mercedes-Benz в Алабаме отказались от профсоюза. Рабочие двух заводов Mercedes недалеко от Таскалузы проголосовали против того, чтобы их представляла Объединенная ассоциация автомобильных рабочих. Выборы рассматривались как проверка того, сможет ли UAW, опираясь на череду недавних побед, объединить фабрики на Юге, где политические лидеры яростно противостоят профсоюзам.

OpenAI и Google представили новые технологии искусственного интеллекта. Google начал внедрять обзоры ИИ, в которых сводки, созданные ИИ, ставятся выше ссылок в результатах поиска, а OpenAI объявила о крупных обновлениях своего чат-бота ChatGPT. Днем позже OpenAI объявила об уходе Ильи Суцкевера, своего главного ученого и соучредителя, который помог возглавить восстание, которое ненадолго сместило Сэма Альтмана с поста генерального директора компании.

Акции взлетели до рекордных максимумов. После лучшего, чем ожидалось, отчета по индексу потребительских цен, который показал рост так называемой базовой инфляции до самого низкого уровня за три года, индекс S&P 500 поднялся до рекордного уровня. Промышленный индекс Dow Jones также преодолел важную веху на этой неделе, впервые поднявшись выше 40 000 пунктов.

Где мем стоковая мания 2.0?

Начало недели снова напоминало 2021 год. На фоне всплеска активности на @TheRoaringKitty, аккаунте X, принадлежащем трейдеру Киту Гиллу, который стал лицом мании «мем-акций», акции таких компаний, как GameStop и сеть кинотеатров AMC Entertainment, резко выросли на несколько дней.

Аналитики и комментаторы изо всех сил пытались понять смысл кратковременного возрождения спекуляций с акциями, вызванных розничной торговлей. Было ли это признаком чрезмерного энтузиазма в отношении рынков? Что Уолл-стрит лучше подготовлена ​​к тому, чтобы справиться с внезапными торговыми маниями? Что Джилл, возможно, больше не является владельцем учетной записи? А может быть, учитывая эфемерность фондового бума… вообще ничего?

Следующий акт Джона Макки

Джон Макки, соучредитель Whole Foods, руководивший компанией в течение 44 лет, говорит, что создание бизнеса похоже на рождение ребенка: «Вы создаете что-то из ничего, и это очень радует душу». И именно это он попытался передать в своей будущей книге «Вся история», в которой рассказывается, как один магазин превратился в гигантскую высококлассную продуктовую сеть, которую Amazon приобрела за 13,4 миллиарда долларов в 2017 году. DealBook говорил с Макки о слиянии, «сознательно капитализм» и стартап в области здравоохранения, который он открывает в июле. Интервью было сокращено и отредактировано.

В книге вы описываете одиночный ретрит, во время которого вы справлялись с гневом из-за того, что вы «чувствовали себя неуважительными и бессильными после продажи Whole Foods компании Amazon». Вы сожалеете о том, что продали Whole Foods?

Я сожалею об обстоятельствах, которые сделали продажу компании и Amazon лучшим вариантом. Если бы мне пришлось сделать это снова, я бы принял то же решение. Но, конечно, мне бы хотелось, чтобы мы изначально не оказались в такой ситуации, когда у нас были активисты-акционеры, которые пытались захватить нашу компанию.

Вы также упоминаете последствия написания статьи об Obamacare в 2009 году, которая привела к протестам против Whole Foods и сотням писем в правление с призывом к вашей отставке. С тех пор руководители компаний оказались под большим давлением, требуя высказываться по социальным и политическим вопросам. Как вы думаете, что им следует сделать?

Держитесь подальше от политики. Люди ошибочно полагают, что если генеральный директор занимает определенную позицию по какому-либо вопросу, то и компания занимает определенную позицию по этому вопросу. Вы рискуете подвергнуться демонизации и нападению на ваш бизнес.

Становится ли все труднее оставаться вне политики, поскольку сотрудники и клиенты требуют, чтобы бизнес-лидеры заняли определенную позицию?

Я держался в стороне от всех споров, возникших после Джорджа Флойда, которые заставили высказаться многие генеральные директора, а затем вызвали бурную реакцию. Вам следует занять определенную позицию, если она напрямую связана с тем, чем занимается ваш бизнес. Итак, Whole Foods заняла позицию, скажем, в отношении органических продуктов или регенеративного сельского хозяйства. Я думаю, это вполне уместно.

Прошло более 10 лет с тех пор, как вы опубликовали «Сознательный капитализм», свою книгу, в которой утверждается, что бизнес может создавать ценность для всех заинтересованных сторон, включая общество. Если бы вы переписывали это сегодня, что-нибудь бы вы изменили?

На самом деле меня беспокоит сознательный капитализм, потому что я думаю, что он подвергается нападкам как со стороны левых, так и со стороны правых по разным причинам. Традиционные капиталисты нападают на него, потому что они обеспокоены тем, что сознательный капитализм отнимет контроль над корпорациями у владельцев и, так сказать, перераспределит власть между группами заинтересованных сторон. Что в совете директоров будет профсоюз и представитель клиента.

А с другой стороны, есть люди, которые используют сознательный капитализм в качестве оружия, чтобы изменить структуру власти в бизнесе. Я думаю, что у бизнеса есть цель, помимо максимизации прибыли, но зарабатывание денег — очень важная цель бизнеса. Это не значит, что ты это выбрасываешь. Просто это не единственная причина существования бизнеса.

Сознательный капитализм – это не политическое заявление. Это философия управления бизнесом. И я думаю, что именно здесь люди в основном неправильно понимают это. Речь не идет о перераспределении власти. Речь идет о том, как управлять бизнесом, чтобы создавать большую ценность в мире.

Ваш новый стартап Love.Life описывает себя как «клуб комплексного здоровья и хорошего самочувствия». Зачем начинать новую компанию в 70 лет?

У нас будет ресторан здорового питания, фитнес-центр, спа, йога, пилатес. У нас будут площадки для пиклбола, медицинский центр, специализирующийся на функциональной, интегративной медицине и медицине образа жизни..

Моё сердце зовёт меня сделать это. Я хочу сделать это. И наконец, даже в 70 лет это весело.

Спасибо за прочтение! Увидимся в понедельник.

Мы хотели бы получить ваш отзыв. Свои мысли и предложения присылайте по адресу Dealbook@nytimes.com.