• Пара USD/JPY выросла до отметки более 159, поскольку доллар США укрепляется на фоне агрессивных настроений Федеральной резервной системы и ослабления иены.
• Снижение базовой инфляции в Японии предполагает, что Банк Японии не сможет значительно повысить ставки для поддержки JPY.
• Пара USD/JPY возвращается на территорию интервенций, увеличивая вероятность того, что власти смогут вмешаться и подтолкнуть ее вниз.

Пара USD/JPY продолжает свой неустанный рост, достигнув в пятницу отметки 159 – всего на одну большую цифру от апрельского максимума 160,32, когда японские власти наконец вмешались, чтобы предотвратить дальнейшее обесценивание своей валюты.

Пара растет на фоне укрепления доллара США (USD) из-за роста доходности казначейских облигаций США, в то время как представители Федеральной резервной системы (ФРС) продолжают высказывать ястребиные комментарии, преуменьшая любое стремление рынка увидеть снижение процентных ставок в ближайшее время.

Пара USD/JPY получает дополнительную поддержку со стороны слабеющей японской иены (JPY) после того, как публикация данных по инфляции в Японии за май показала снижение базовой инфляции, а те успехи, которые были достигнуты, были в основном связаны с ростом цен на энергоносители.

Пара USD/JPY растет на фоне роста доходности казначейских облигаций США

По словам Пэта Бустаманте из Westpac в своем пятничном утреннем отчете, недавний рост пары USD/JPY был обусловлен долларом США из-за «более высокой доходности облигаций США», которая сильно коррелирует с долларом США.

«Доходность 2-летних облигаций выросла на 3 базисных пункта до 4,74%. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 4 базисных пункта до 4,26%», — говорит старший экономист, объясняя рост «некоторыми воинственными разговорами со стороны представителя ФРС».

Чиновником ФРС, о котором идет речь, был президент Банка Ричмонда Федеральной резервной системы (ФРС) Том Баркин, который призвал к терпению, поскольку снижение ставок ФРС «придет вовремя», но что ФРС нужны «более четкие сигналы инфляции перед снижением ставок», и повторил, что банк будет использовать подход, основанный на данных.

По словам Бустаменте из Westpac, «рынки процентных ставок прогнозируют чуть менее двух снижений ставок на 25 базисных пунктов в этом году: одно в ноябре, а другое в декабре».

Эта оценка является чем-то вроде шага назад по сравнению с предыдущими ожиданиями того, что ФРС проведет сокращение ставок в сентябре, как это было сразу после провала розничных продаж в США в начале недели.

Базовая инфляция в Японии продолжает остывать

Эксперты говорят, что единственный способ обратить вспять долгосрочное обесценивание иены – это повысить процентные ставки, однако для этого Банку Японии (BoJ) необходимо увидеть рост инфляции. По мнению экономистов Capital Economics, данные по индексу потребительских цен Японии (ИПЦ) за май, опубликованные накануне, вероятно, сделают их менее склонными к повышению процентных ставок.

Несмотря на то, что общий уровень инфляции вырос до 2,8% с 2,5% ранее, этот рост был обусловлен главным образом 10%-ным ростом счетов за коммунальные услуги после того, как правительство отменило субсидии энергетическим компаниям.

Однако национальный индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергетики снизился до 2,1% с 2,4% ранее и показал, что базовая инфляция продолжает «быстро замедляться», по словам Марселя Тилианта, руководителя Азиатско-Тихоокеанского региона Capital Economics.

«В результате инфляция без учета свежих продуктов питания уже может упасть ниже целевого показателя Банка Японии в 2% в июне, и мы по-прежнему ожидаем, что в ближайшие месяцы она замедлится более резко, чем ожидал Банк. Хотя это, вероятно, не предотвратит повышение ставок на июльском заседании Банка, оно должно убедить Банк оставить ставки без изменений после этого», — заключает он.

USD/JPY входит в «зону интервенции»

Пара USD/JPY сейчас вернулась на край облачной «зоны вмешательства» (область, заштрихованная красным), где японские власти осуществляли прямые покупки японской иены на открытом рынке в конце апреля и начале мая, чтобы противодействовать ее девальвации. Результатом стала глубокая коррекция пары USD/JPY со 160 до 152.

Дневной график USD/JPY

Учитывая растущую частоту предупреждений со стороны валютных чиновников о том, что дальнейшему ослаблению экономики будет противодействовать прямая интервенция, вероятность повторения того же самого резко возросла. Это, в свою очередь, предполагает, что в ближайшем будущем может произойти откат.