В последнее время этот вопрос задают все больше инвесторов, отчасти потому, что рынки, похоже, игнорируют гравитацию и игнорируют различные макро- и геополитические риски. Тем не менее, согласно обзору пар ETF, широкий анализ рыночных тенденций еще не сигнализирует о предстоящих проблемах. Это не гарантирует продолжения бычьего движения, но на данный момент идея установления вершины и перехода в оборону основана, главным образом, на противоположном прогнозировании. Анализ тенденций, напротив, по-прежнему отражает оптимизм, рациональный или нет. Выбрать свой яд.

Этот оптимистичный взгляд на тренд более или менее не изменился по сравнению с нашим предыдущим анализом поведения относительных цен с использованием различных наборов ETF. В конце мая мы отметили, что «рыночные тенденции продолжают склоняться к бычьему сигналу». Судя по данным закрытия пятницы (5 июля), преобладает аналогичный профиль.

Начнем с общего профиля пары глобальных фондов распределения активов. Агрессивный портфель (AOA) продолжает значительно превосходить свой консервативный аналог (AOK), что позволяет предположить, что жизненный дух по-прежнему отдает предпочтение рискованной позиции.

Склонность к риску на фондовом рынке США также продолжает оставаться бычьей, исходя из соотношения акций широкого рынка (SPY) и акций с низкой волатильностью (USMV).

Ключевым рыночным показателем делового цикла также являются сигналы позитивного тренда, основанные на показателях полупроводниковой промышленности (SMH) по отношению к широкому показателю акций (SPY).

Сторонники противоположной точки зрения, однако, подчеркнут резкий спад акций жилищного фонда (XHB) по сравнению с акциями США в целом (SPY). Как отмечалось в конце мая, снижение котировок акций на рынке жилья в относительном выражении может стать ранним предупреждением о склонности к риску. Продолжающееся снижение индекса XHB расширяет и углубляет предупреждение.

Кстати, соотношение среднесрочных казначейских облигаций США (IEF) и краткосрочных облигаций (SHY), похоже, формирует базу после продолжительного падения. Это может быть признаком того, что аппетит к отказу от риска начинает восстанавливаться. Если и когда это соотношение начнет повышаться, аргументы в пользу смены режима на оборонительную позицию укрепятся.

Аналогичным образом, когда ралли акций США (SPY) по сравнению с облигациями США (BND) начинает возобновляться, это изменение может сигнализировать об изменении режима склонности к риску. На данный момент дух животных не проявляет никаких признаков угасания. Рано или поздно бычий рост закончится, но текущие данные по-прежнему показывают, что мы еще не достигли переломного момента. Однако после мощного ралли пришло время искать ранние признаки того, что тренд дает трещину.

Как развивается риск рецессии? Следите за прогнозом, подписавшись на:
Отчет о рисках делового цикла США