Бразильская Copom оставила Selic без изменений

Большинство аналитиков сошлись во мнении, что существует неопределенность относительно бюджетного дефицита.

Комитет по денежно-кредитной политике (Copom) Центрального банка Бразилии (BCB) единогласно согласился в среду сохранить базовую процентную ставку Selic на уровне 10,5% в год, сообщает Agencia Brasil. Эта мера последовала за июньским решением остановить цикл снижения, который длился с августа прошлого года по март этого года, в течение которого ставка Selic снижалась на 0,5 процентных пункта на каждом заседании, пока в мае она не составила 0,25 процентных пункта.

В заявлении Copom поясняется, что решение было мотивировано неблагоприятной внешней средой и набором показателей экономической активности и внутреннего рынка труда, которые продолжают оставаться более динамичными, чем ожидалось.

«Комитет единогласно решил сохранить процентную ставку без изменений, подчеркнув, что неопределенный глобальный сценарий и внутренний сценарий, характеризующийся устойчивостью активности, прогнозами роста инфляции и незакрепленными ожиданиями, требуют тщательного мониторинга и еще большей осторожности», — говорится в записке.

Решение, по мнению комитета, было направлено на закрепление процесса дезинфляции. «Денежно-кредитная политика должна оставаться сдерживающей в течение достаточно долгого времени на уровне, который консолидирует не только процесс снижения инфляции, но и закрепление ожиданий вокруг цели», — настаивало оно.

Комитет заявил, что будет сохранять бдительность, и напомнил, что любые будущие корректировки процентных ставок будут продиктованы твердым стремлением привести инфляцию к целевому уровню.

Ставка Selic является основным инструментом Центрального банка для удержания под контролем официальной инфляции, измеряемой широким национальным индексом потребительских цен (IPCA). В июне индекс IPCA вырос на 0,21%, что ниже показателя, зафиксированного в мае (0,46%).

В этом году IPCA увеличился на 2,48%, а за последние 12 месяцев этот показатель составил 4,23% по сравнению с 3,93% в предыдущие 12 месяцев.

На 2024 год Национальный валютный совет (CMN) установил целевой показатель инфляции на уровне 3% с запасом допуска плюс/минус 1,5 процентных пункта.

Согласно отчету BCB об инфляции, опубликованному в июне, ожидается, что IPCA составит 4% в 2024 году. Кроме того, в бюллетене Focus — еженедельном обзоре финансовых учреждений, публикуемом BCB, — официальная инфляция должна завершиться на уровне 4,1%.

Заявление Copom в среду относительно Selic вызвало разную реакцию в промышленном и коммерческом секторах. Некоторые считали, что эта мера означает ограничение экономической деятельности, другие считали, что она отражает неопределенность в отношении баланса государственных счетов.

Национальная конфедерация промышленности (CNI) заявила, что обеспокоена тем, что эти интересы ограничат экономическую активность Бразилии. «Мы надеемся, что Селич вернется на сокращение как можно скорее. Возобновление сокращений имеет основополагающее значение для снижения финансовых затрат, которые несут компании, которые накапливаются во всех производственных цепочках, и потребителей. В противном случае мы продолжим наказывать не только бразильскую экономику, но и главным образом самих бразильцев, создавая меньше рабочих мест и меньшие доходы», — подчеркнул президент CNI Рикардо Альбан.

Федерация промышленности штата Рио-де-Жанейро (Фирджан) утверждает, что устойчивое возобновление снижения процентных ставок напрямую зависит от баланса государственных счетов. «Отсутствие структурной программы сокращения расходов повышает риски страны, обесценивает местную валюту и ухудшает инфляционные ожидания», — пояснил Фирджан.

Федерация торговли товарами, услугами и туризмом штата Сан-Паулу (FecomercioSP) настаивала на том, что Copom был прав, сохраняя Selic, и что не было никаких шансов принять иное решение, учитывая давление на экономику, растущую инфляцию и неопределенность вокруг бюджетный сценарий. Для FecomercioSP контекст может даже указывать на необходимость повышения процентных ставок, пусть и небольшого. Только более четкая финансовая позиция правительства могла бы изменить ситуацию.

Национальная конфедерация торговли (CNC) сочла решение Copom наносящим ущерб производственному сектору из-за повышения процентных ставок. Однако следует признать, что из-за ухудшения инфляционной базы эта мера важна для стабилизации макроэкономической среды. CNC отметил высокие продажи в розничном секторе, низкий уровень безработицы на историческом уровне и высокий располагаемый доход. С другой стороны, CNC заявил, что, несмотря на некоторый прогресс в восстановлении экономики, финансовая сфера продолжает вызывать обеспокоенность.

Профсоюз Força Sindical назвал решение Копома абсурдным. В нем говорилось, что страна продолжает отражать интересы рантье и что более высокие процентные ставки вознаграждают спекулянтов, поскольку Бразилия теряет еще одну возможность делать ставку на производство, потребление и создание рабочих мест. Он также подчеркнул, что выплаты по облигациям правительством поглощают и ограничивают возможности роста страны.