Ключевым драйвером мировых рынков является обменный курс иены, по словам одного финансового историка, который предупредил, что эта тенденция должна беспокоить тех, кто «полностью сосредоточен на внутренней динамике США, пытаясь оценить результаты цен».

Рассел Нэпьер, соучредитель портала инвестиционных исследований ERIC, в недавнем выпуске своего отчета о макростратегии «Solid Ground» заявил, что инвесторы получили представление о том, какое влияние может оказать изменение японской денежно-кредитной политики на финансовые рынки США. рынки.

«То, что существует такая сильная взаимосвязь между структурой денежно-кредитной политики в Китае и Японии и ценами на активы в США, станет огромным шоком для большинства американских инвесторов», — сказал Напье в отчете, опубликованном во вторник.

«Последние несколько десятилетий говорят о том, что США в экономическом и финансовом плане являются островом, практически не затронутым такими глобальными тенденциями».

Акции переживают резкий спад, и многие участники рынка были застигнуты врасплох скоростью ралли иены.

Японская валюта выросла примерно на 8% по отношению к доллару США за последний месяц, торгуясь на уровне 148,84 за доллар в пятницу. Это резко контрастирует с ситуацией накануне праздника в США 4 июля, когда иена упала до 161,96 за доллар впервые с декабря 1986 года.

Рост иены породил спекуляции о том, может ли это означать конец популярной так называемой «кэрри-трейд», когда инвестор берет займы в валюте с низкими процентными ставками, такой как иена, и реинвестирует доходы в валюту с низким процентным доходом. более высокая норма доходности.

«Сегодня очевидная уязвимость цен на акции США к росту обменного курса иены предупреждает о последствиях для цен на активы в США и цен на активы развитых стран в целом в результате изменений денежно-кредитной политики на востоке», — сказал Нэпьер в отчете во вторник.

Он привел недавнее ралли японской валюты в качестве примера, когда давление продаж со стороны инвесторов, стремящихся погасить свой долг в иенах, привело к падению цен на акции США, в то время как доходность по государственному долгу США продолжала снижаться.

«То, что фондовый рынок США столь негативно отреагировал на это ралли иены, является формой будущих событий и индикатором для инвесторов того, насколько взаимосвязаны оценки акций США с глобальной валютной системой», — сказал Нэпьер.

Американские фондовые индексы начали месяц резким снижением, поскольку свежие данные вызвали опасения по поводу ухудшения экономических перспектив. Слабые данные заставили инвесторов беспокоиться о том, что Федеральная резервная система может отстать от снижения процентных ставок, чтобы предотвратить рецессию.

Промышленный индекс Dow Jones в четверг упал почти на 500 пунктов, или на 1,2%, тогда как индекс S&P 500 потерял 1,4%, а индекс Nasdaq Composite упал на 2,3%.

Седрик Чехаб, руководитель отдела страновых рисков в исследовательской фирме BMI, заявил в пятницу, что за последние примерно 10 дней действовало сочетание факторов. Однако он настаивал, что «такие исправления абсолютно нормальны» в это время года.

«Прежде всего, ястребиный Банк Японии вызвал обвал керри-трейд в краткосрочной перспективе. У нас также были плохие производственные данные из США и некоторые подпоказатели занятости, которые напугали рынки», — сказал Чехаб в интервью CNBC «Street». Знаки Азии» в пятницу.

«А затем в одночасье мы увидели большую волатильность некоторых основных доходов. И все это помогает подтолкнуть фондовые рынки, которые были довольно дорогими, еще ниже», — продолжил он.

Чехаб сказал, что одним из факторов, о котором некоторые инвесторы, похоже, забывают, является то, что в период с июля по октябрь обычно наблюдается сезонный рост волатильности на фондовом рынке.

Отдельно Нэпьер заявил, что недавний спад на фондовом рынке США, вероятно, будет иметь серьезные последствия для инвесторов, занимающихся кэрри-трейд в иенах.

«Эта негативная реакция цен на акции США будет усугубляться в результате финансовых репрессий, поскольку инвесторы керри-трейд будут вынуждены продавать, в то время как финансовые учреждения Японии будут вынуждены продавать, чтобы покупать. [Japanese government bonds] по указанию японских властей», — сказал Нэпьер.

«Поскольку иена настолько недооценена, а необходимость финансовых репрессий в Японии теперь неизбежна, инвесторам не следует ожидать, что оценки акций США продолжат расти, когда произойдет это изменение».

Нэпьер пришел к выводу, что изменения обменного курса иены в последние недели и влияние на цены акций в США «служат своего рода индикатором раннего предупреждения о масштабах трудностей, с которыми США сталкиваются в поддержании неустойчивого состояния, когда иностранные инвесторы вступают в период репатриации капитала в домашняя предвзятость, которая, вероятно, продлится более десяти лет».