В то время как американские индексы, фьючерсы, доллары США и товарные доллары – некоторые из активов, которые оказались под сильным давлением – все отскочили от своих минимумов в понедельник, мы пока не увидели особого развития на сессии вторника.

Это говорит о том, что мы еще не вышли из кризиса. Но по мере приближения недели ситуация может успокоиться. Более спокойный экономический календарь в США означает, что новых сигналов рецессии, которые могли бы нервировать трейдеров, не будет, в то время как успокаивающие комментарии представителей ФРС также могут помочь ослабить давление на рынки.

Индекс доллара может возобновить снижение, поскольку он тестирует ключевое сопротивление

На момент написания статьи во вторник индекс торговался ниже, не имея возможности развить двухдневное ралли, из-за неожиданного падения еврозоны на 0,3% м/м. Это помогло поднять индекс доллара с многомесячных минимумов.

На момент написания (DXY) тестировал потенциальное сопротивление около 103,20, в то время как более значительное сопротивление наблюдается в диапазоне между 103,65 и 104,00. После недавнего медвежьего ценового движения ждите нового падения DXY около этих уровней.

Источник: TradingView.com

Действительно, более широкое направление должно стать более негативным, как только фондовые рынки покажут признаки стабилизации в свете резкой переоценки процентных ставок в США. Раскручивание керри-трейдов было доминирующей темой в начале этой недели, и мы увидели несколько больших движений в таких валютах, как японская иена и доллар США, в то время как фондовые индексы и фьючерсы США упали, а затем устроили небольшой отскок после более сильных данных PMI.

Но как только пыль уляжется на фондовых рынках, мы сможем увидеть, что другие валюты тоже начнут показывать лучшие результаты по отношению к доллару. До сих пор мы видели только какие-либо признаки силы евро, за исключением тех, у которых были более низкие процентные ставки – JPY, CHF и .

Что происходит на валютных рынках в последнее время?

В последнее время мировым рисковым активам пришлось нелегко, и в начале этой недели турбулентность не проявляет особых признаков ослабления. Инвесторов охватили опасения, что Федеральная резервная система слишком долго ждала, чтобы изменить свою политику, особенно в свете разочаровывающих показателей США в пятницу и множества других слабых экономических показателей, указывающих на надвигающуюся рецессию. Публикация в понедельник более сильного PMI в сфере услуг от ISM помогла несколько ослабить опасения, что привело к восстановлению доходности.

Похоже, что пятничный отчет о слабых рабочих местах изменил правила игры на рынках процентных ставок США. Краткосрочная доходность облигаций США резко упала, поскольку консенсус рынка резко изменился, и теперь ФРС значительно снизит ставки в этом году. Мы говорим о масштабном сдвиге: рынок сейчас оценивает снижение ставок ФРС примерно на 120 базисных пунктов до конца года, и все это вызвано опасениями рецессии. Больше не нужно надеяться на плавную и упорядоченную корректировку политики ФРС. Инвесторы сейчас готовятся к снижению ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, что вдвое превышает ожидаемые ранее 25 базисных пунктов.

Падение доходности облигаций изменило ситуацию с низкодоходными валютами. После тяжелого первого полугодия эти валюты сейчас находятся на подъеме. Поскольку ожидается, что ФРС и другие крупные центральные банки снизят процентные ставки, доллар США и другие валюты с высоким коэффициентом бета уступили место японской иене, швейцарскому франку и китайскому доллару. В частности, пара USD/JPY получила удар от ястребиного решения Банка Японии по процентной ставке на прошлой неделе, что еще больше усилило ее вновь обретенную силу.

Чего ожидать дальше для доллара США?

Что ж, я был бы очень удивлен, если ФРС откажется произнести несколько успокаивающих слов в свете тех больших шагов, которые мы наблюдали. На этой неделе не так много выступающих от ФРС, но президент ФРС Чикаго Остан Гулсби вчера заявил, что если экономика ухудшится, ФРС «исправит это». Чиновникам ФРС придется тщательно подбирать слова, поскольку в ближайшие недели могут появиться новые свидетельства замедления экономики.

Резкая коррекция акций оказала давление на валюты с высоким коэффициентом бета, не позволяя им получить выгоду от значительно более низких ставок в США. Это была тяжелая ситуация, и кажется, что эти валюты просто не могут сделать перерыв – даже несмотря на то, что вчера им удалось хорошо отскочить от своих минимумов, сегодня у них не было особых возможностей для продолжения.

Однако, как только рынки активов стабилизируются, мы увидим развитие иной истории. Доллар, вероятно, ослабнет по всем направлениям, поскольку его преимущество в доходности существенно сократилось. Таким образом, хотя валюты с высоким бета-тестом переживают трудности, существует потенциал восстановления, когда ситуация стабилизируется.

Итак, что же такое керри-трейд?

Если вам интересно, керри-трейд — это стратегия, при которой трейдеры занимают деньги под низкие процентные ставки и инвестируют их в более доходные активы. Это популярная тактика в торговле на рынке Форекс, когда инвесторы пользуются низкими процентными ставками и более слабой валютой в одной стране, чтобы реинвестировать в другую страну с более высокой доходностью.

Япония была фаворитом для керри-трейд благодаря ультра-мягкой политике Банка Японии, которая применялась в течение многих лет, в сочетании со слабой иеной. Это сделало иену привлекательным вариантом для глобальных инвесторов, стремящихся максимизировать свою прибыль за счет керри-трейдов.

***

Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в информационных целях; оно не является призывом, предложением, советом или рекомендацией инвестировать как таковое и не предназначено каким-либо образом стимулировать покупку активов. Я хотел бы напомнить вам, что любой тип актива оценивается с разных точек зрения и является высокорискованным, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск остаются за инвестором.

Читайте мои статьи в City Index.