В прошлом году я опубликовал пост, в котором обсуждал способность США привлекать глобальный талант в наши высокотехнологичные отрасли. В апреле я опубликовал пост, в котором обсуждал, как иммиграция могла способствовать тому, что в США появилась ВВП на душу населения это несколько выше, чем в других развитых странах. Недавно я наткнулся на еще несколько статей, посвященных вопросу исключительности США — в данном случае относительно богатства на фондовом рынке.
Хотя ВВП на душу населения в США немного выше, чем в Европе, Канаде и Японии, капитализация нашего фондового рынка намного превышает численность нашего населения или даже наш ВВП. Вот обзор ИИ:
По состоянию на июнь 2024 года фондовый рынок США представлял 61% капитализации мирового фондового рынка, что является самым высоким уровнем с 1960-х годов. Это значительный рост за последние полтора десятилетия, и он особенно примечателен, если учесть, что на долю США приходится лишь около четверти мирового ВВП. Фондовый рынок США также примерно в 10 раз больше, чем его ближайший конкурент, Япония.
Неудивительно, что тот же источник предполагает, что причиной такого однобокого распределения богатства мирового фондового рынка являются высокие технологии:
Однако некоторые говорят, что такой уровень концентрации может означать несбалансированность экономики. Например, концентрация самого фондового рынка США также заметна: всего на три компании — Apple, Microsoft и Nvidia — приходится 10% рыночной стоимости мировых акций.
Из 18 американцев азиатского происхождения в Палате представителей пятеро — американцы индийского происхождения. Десять лет назад только один член Конгресса был американцем индийского происхождения. У предполагаемого кандидата от Демократической партии на пост президента США в 2024 году Камалы Деви Харрис мать индианки, а кандидат в вице-президенты от республиканской партии Джей Ди Вэнс женат на американке индийского происхождения Уше (урожденной Чилукури) Вэнс. Прошлой осенью два американца индийского происхождения, Нимрата Никки Хейли (урожденная Рандхава) и Вивек Рамасвами, активно боролись за выдвижение на пост президента от республиканской партии. . .
Это контрастирует с другими группами американцев азиатского происхождения, такими как американцы китайского происхождения, самой многочисленной подгруппы в Америке (5,2 миллиона против 4,9 миллиона американцев индийского происхождения). Разница в представительстве на исполнительном уровне была отмечена в таких областях, как технологический сектор; значительно больше людей индийского происхождения, чем китайцев, поднимаются от технических до руководящих должностей высокого уровня.
В второй пост Кан указывает на тот факт, что индийские мигранты непропорционально часто происходят из относительно успешных групп населения Индии:
В самой Индии 28% индуистов относятся к «общей категории», то есть они не имеют права на какие-либо позитивные действия, в отличие от далитов («неприкасаемых»), коренных племен или адиваси и «Другие отсталые классы» (OBC). Опрос индийско-американских индуистов показывает, что здесь вместо этого они составляют 83% общей категории, 16% OBC (против 35% индийских индуистов) и 1% далитов или представителей адиваси происхождения (против 35% индийских индуистов). Частные опросы показали, что 25% американцев индийского происхождения являются браминами, в отличие от максимум 5% индейцев.
Но каста рассказывает лишь часть истории. Наиболее примечательным аспектом индийских мигрантов является относительно высокий уровень образования, который коррелирует (но не полностью объясняет) с их необычно высокими доходами, полученными в США:
Почти 80% индийских иммигрантов в Америке старше 25 лет имеют степень бакалавра. Для сравнения: в общей численности населения Америки этот показатель составляет 33%. Они обеспечивают более высокий уровень участия в рабочей силе, чем население в целом: 72% против 67%. Более 75% индийских иммигрантов работают в сфере управления, бизнеса и науки (по сравнению с 41% населения в целом). Неудивительно, что средний доход семьи индийских иммигрантов значительно выше, чем у американцев в целом (132 000 долларов против 66 000 долларов в 2019 году).
Обратите внимание, что 132 000 долларов превышают даже средний доход выпускников колледжей.
Здесь было бы полезно рассмотреть три этнические группы: американцев китайского происхождения, американцев индийского происхождения и американцев еврейского происхождения, каждая из которых насчитывает примерно 5–6 миллионов человек. И китайские, и индийские мигранты приезжают из страны с населением немногим более 1,4 миллиарда человек, и каждая группа, как правило, имеет образование выше среднего. Из-за этого американцы еврейского происхождения кажутся особенными. Но Кан убедительно доказывает, что, по крайней мере, в некоторых отношениях (не все) американцы-евреи являются наиболее близким сравнением с опытом индийских мигрантов.
Например, в Индии существует сложный набор этнических групп, многие из которых были генетически и/или культурно изолированы в течение длительного периода времени. Кан отмечает, что, хотя смешанные браки сейчас довольно распространены как среди евреев, так и среди американцев индийского происхождения, на протяжении большей части своей предыдущей истории эти группы были более изолированными.
Конечно, во многих группах населения низкий уровень браков за пределами их этнических групп. Но что отличает евреев и индийцев из высших каст, так это то, что на протяжении веков они в основном избегали смешанных браков, несмотря на то, что жили внутри других гораздо более крупных обществ. Учтите, что мировое еврейское население составляет примерно 15 миллионов человек, тогда как население всего Западного мира (в широком смысле, включая Европу, Америку и Австралию) составляет 1,82 миллиарда человек. Точно так же брамины составляют лишь около 5% из 1,44 миллиарда жителей Индии. Напротив, самая успешная группа Китая (ханьцы) составляет более 90% его населения.
Сегодня почти 40% евреев мира живут в Америке. Эта цифра возрастает примерно до 50%, если принять во внимание только евреев-ашкенази, наиболее успешную часть еврейского населения. Основываясь на доказательствах, представленных в сообщениях Кана, вы можете утверждать, что огромная волна индийской миграции 1980-2020 годов в США имела экономический воздействие, эквивалентное удвоению нашего еврейского населения. Другими словами, мы добавили миллионы людей, которые являются одними из самых образованных и продуктивных людей в стране своих предков.
Теперь давайте подумаем о том факте, что американские корпорации составляют 61% богатства мирового фондового рынка, и эта цифра резко выросла за последние десятилетия. Очевидно, что к такому результату привело множество факторов. Но одним из важных факторов, возможно, была способность США привлечь непропорционально большую долю мирового кадрового резерва, который хорош в:
1. Создание инновационных продуктов.
2. Наличие финансовых и управленческих навыков для превращения этих продуктов в успешный бизнес.
Волна еврейских мигрантов 1880-1920 годов продемонстрировала способность достичь этих двух целей в степени, значительно превышающей их 2% долю населения США. Недавняя волна индийских мигрантов демонстрирует аналогичный успех.
Это не означает, что это единственные две группы, которые имеют значение для богатства фондового рынка. Основатель Nvidia родом из Тайваня, а основатель Tesla — из Южной Африки. Скорее, я предполагаю, что способность Америки привлекать непропорционально большое количество мигрантов-евреев и представителей высших каст из Индии является символом ее более широкой привлекательности для талантливых людей со всего мира. Подводя итог:
Скромное преимущество Америки перед другими развитыми странами по ВВП на душу населения является в среднем функцией наших немного более производительных работников.
Огромное преимущество Америки перед всеми другими странами в рыночной капитализации является функцией нашего чрезвычайно непропорционального количества чрезвычайно талантливые люди, возможно, в сочетании с сетевым эффектом возможности работать вместе.
Трудно представить, как США смогут когда-либо снизить уровень имущественного неравенства до европейского, канадского или японского уровня, не изгнав при этом большую часть наших самых талантливых людей.
EUROPEAN UNION 