Выбор времени для окупаемости инвестиций затруднен. ИТВ (LSE: ITV) цена акций является хорошим примером. Телевизионная группа добилась хороших успехов в реализации своего плана стать глобальным производителем контента и ведущим потоковым сервисом Великобритании.

Но акции ITV по-прежнему примерно на 30% ниже, чем в начале 2022 года, незадолго до того, как генеральный директор Кэролин Макколл изложила свои планы.

Почему инвесторы не настраиваются на ITV?

ITV действительно делает успехи. Доход от контент-бизнеса ITV Studios, который продает программы стримерам и другим вещателям, вырос с 1760 миллионов фунтов стерлингов в 2021 году до 2170 миллионов фунтов стерлингов в 2023 году.

Сервис цифрового потокового вещания компании ITVX также растет. Доходы от цифровой рекламы выросли с 293 миллионов фунтов стерлингов в 2021 году до 415 миллионов фунтов стерлингов в прошлом году.

Единственная проблема заключается в том, что традиционный рекламный бизнес на телевидении преуспевает не так хорошо. Продажи рекламы на обычном телевидении упали с 1664 млн фунтов стерлингов в 2021 году до 1363 млн фунтов стерлингов в 2023 году. Следует признать, что в прошлом году произошел неприятный рекламный спад. Макколл сказал, что это худшее замедление с 2009 года.

Она уверена, что ситуация улучшится, но более широкий рынок в этом еще не убежден. Многие инвесторы считают, что ITV все еще слишком зависит от так называемого линейного телевидения.

Я думаю, они ошибаются

Стратегия ITV кажется мне разумной. И меня особенно радует растущее присутствие группы на рынке контента США. На мой взгляд, это огромная возможность долгосрочного роста.

Вернувшись домой, ITV продолжает расширять свои потоковые сервисы, привлекая пользователей, которые не хотят смотреть традиционное линейное телевидение. Компания заявляет, что к 2026 году ее цифровая выручка достигнет 750 миллионов фунтов стерлингов. Я не вижу причин сомневаться в этом.

Бизнес остается довольно прибыльным. Операционная рентабельность ITV составляет около 14%. Ожидается, что скорректированная прибыль вырастет примерно на 18% до 9,2 пенсов в 2024 году.

На момент написания статьи цена акций колеблется в районе 78 пенсов. Согласно этим прогнозам, стоимость акций ITV в восемь раз превышает прогнозируемую прибыль с хорошо обоснованной дивидендной доходностью в 6%.

Я думаю, что это слишком дешево для этого бизнеса. Городские аналитики прогнозируют среднюю целевую цену на ITV на уровне около 95 пенсов. Мои суммы предполагают справедливую стоимость где-то между 90 и 120 пенсами.

Как акционер, я надеюсь, что, если ITV продолжит выполнять свои планы до конца этого года, акции смогут вознаградить мое терпение.

Станет ли 2024 год переломным?

Рынки ненавидят неопределенность. Институциональные инвесторы могут с осторожностью относиться к компаниям, переживающим изменения.

Но, по моему опыту, успех обычно в конце концов вознаграждается. Если ITV сможет стабилизировать свои доходы от рекламы в этом году и обеспечить уверенный прогноз на 2025 год, то я думаю, что предлагаемая здесь дешевая оценка может стать неотразимой для инвесторов.

Разумеется, я понятия не имею, какой будет цена акций ITV в конце этого года. Никто не может предсказать краткосрочные движения цен на акции. Тем не менее, я думаю, что есть несколько веских причин быть уверенным в перспективах акций ITV на оставшуюся часть этого года.