Облигации Китая выросли, а доходность достигла рекордно низкого уровня после того, как Народный банк Китая во вторник объявил, что сократит норму резервных требований для банков, а также снизит ставку обратного РЕПО.

Доходность 10-летних государственных облигаций Китая упала на 3,2 базисных пункта до 2,041%, как показали данные LSEG, что стало рекордно низким показателем. Доходность 30-летних облигаций упала на 0,4 базисного пункта до рекордно низкого уровня в 2,168%.

«Доходность снизилась из-за большего, чем ожидалось, смягчения политики НБК. Снижение ставки обратного репо на 20 б.п. до 7-дневной ставки является крупнейшим со времен кризиса Covid. исследование фиксированного дохода.

«Перспективы экономического роста должны получить поддержку настроений в краткосрочной перспективе, но что действительно важно, так это устойчивое восстановление в среднесрочной перспективе, которое остается неясным», — добавил он.

Управляющий НБК Пань Гуншэн объявил на пресс-конференции, что Китай снизит норму резервных требований или сумму наличных денег, которую банки должны иметь, на 50 базисных пунктов.

По данным LSEG, оншорный юань Китая ослаб до 7,06 по отношению к доллару.

Эта внезапная пресс-конференция высокого уровня была организована после снижения процентных ставок на прошлой неделе Федеральной резервной системой США, которая инициировала цикл смягчения, который может позволить центральному банку Китая еще больше снизить свои ставки, чтобы стимулировать экономический рост на фоне дефляционного давления.

В последние месяцы страховые компании и институциональные инвесторы устремились на рынок облигаций Китая, отчасти из-за ограниченных инвестиционных возможностей, доступных в других местах. Рынок недвижимости пришел в упадок, а фондовый рынок с трудом оправился от нескольких лет низких показателей.

Центральный банк Китая постоянно предупреждает о рисках дестабилизации пузырей, поскольку инвесторы стекаются в государственные облигации.

В июле газета Financial News, связанная с НБК, раскритиковала поспешность покупки китайских государственных облигаций, назвав этот шаг формой «короткой игры» в экономике.

«Это единственный актив в Китае, который безопасен», — сказала CNBC Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону Natixis. «Остальное — кредиты, акции — небезопасны. Они становятся все более небезопасными. Поэтому все бросаются на суверенные облигации».

Инвесторы с избыточными сбережениями вкладывают деньги в облигации, потому что у них нет доступа к иностранным активам, добавила она.

Пан из НБК отметил, что снижение основной ставки по кредиту на 0,2-0,25% также обсуждается, хотя он не уточнил, когда это может произойти и имеет ли он в виду однолетний или пятилетний LPR. В прошлую пятницу НБК сохранил основные процентные ставки по кредитам на текущем уровне во время ежемесячного фиксинга.

«Доходность облигаций должна снизиться из-за снижения учетной ставки, то есть 7-дневного обратного РЕПО. Тем временем ставки по депозитам будут снижены, что также должно благоприятствовать рынкам облигаций», — сказал Хао Чжоу, главный экономист Guotai Junan International. CNBC по электронной почте.