• Индекс A50 Китая отражает резкий рост в 2014-2015 годах, когда политики в последний раз принимали скоординированные меры бюджетного, денежно-кредитного и макропруденциального стимулирования.
• Тогда индекс A50 удвоился за девять месяцев, а затем резко развернулся и восстановил большую часть роста в течение следующих нескольких месяцев.
• На данный момент краткосрочный технический уклон A50 останется бычьим, пока индекс удерживается выше максимума января 2023 года на уровне 14 430.

«История не повторяется, но рифмуется» это то, что вы говорите, когда хотите показаться умным…

…но, может быть, история действительно просто повторяется?

Пытаясь представить бычий рост китайских индексов в контексте, я обнаружил, что это не первый раз, когда китайский индекс поднимается более чем на 25% всего за 10 торговых дней. Еще в ноябре и декабре 2014 года индекс резко вырос, главным образом, благодаря следующим факторам:

• Денежно-кредитное смягчение Народного банка Китая (НБК): НБК снизил процентные ставки в ноябре 2014 года впервые за более чем два года, сигнализируя о сдвиге в сторону смягчения денежно-кредитной политики для поддержки роста и усилив ожидания дальнейшей политической поддержки в ближайшие месяцы.
• Экономическое стимулирование и инвестиции в инфраструктуру: Чтобы противостоять замедлению экономического роста, китайское правительство ввело меры финансового стимулирования, сосредоточив внимание на инфраструктурных проектах и ​​усилиях по урбанизации.
• Программа Stock Connect: Программа Shanghai-Hong Kong Stock Connect, запущенная в ноябре 2014 года, впервые позволила инвесторам Гонконга и материкового Китая торговать акциями на рынках друг друга, открыв рынки Китая для большего количества иностранного капитала.
• Привлекательные цены: Рынок акций Китая был глубоко недооценен по сравнению с мировыми аналогами, что привело к значительному давлению со стороны покупателей, особенно со стороны розничных инвесторов, которые играют важную роль на китайском фондовом рынке.
• Импульс реформ: Китайское правительство продолжало продвигать структурные реформы, в том числе реформу государственных предприятий и либерализацию финансового рынка, которые рассматривались как долгосрочные движущие силы роста.

За исключением разовой программы «Stock Connect», вы можете возразить, что каждый из четырех остальных драйверов десятилетней давности снова на месте для Поднебесной. : В скоординированном заявлении на прошлой неделе китайские власти снизили процентные ставки, провели новые реформы и пообещали дополнительные финансовые стимулы, и все это в то время, когда акции Китая в целом торгуются со скидкой по сравнению с остальными развитыми странами.

В конечном счете, ралли четвертого квартала 2014 года продолжалось и в первом квартале 2015 года, что в конечном итоге привело к тому, что китайские акции A выросли более чем вдвое на фоне скоординированной политической поддержки, прежде чем новые ограничения на маржинальную торговлю и экономический спад проткнули пузырь и привели к росту A50. снизился более чем на -45% по сравнению с маем-августом.

Вместо того, чтобы автоматически рисовать отсюда еще одно повышение на 50%+, читатели должны учитывать, что история может просто «рифмоваться» и не повторяться в точности в этот раз, но рассмотрение исторического контекста может помочь трейдерам понять потенциальный диапазон результатов – в данном случае , все: от продолжительного одностороннего ралли до существенного повышения цен и резкого падения, если экономика Китая значительно замедлится, несмотря на политическую поддержку.

Технический анализ China A50 – недельный график

Источник: TradingView, StoneX.

С технической точки зрения, A50 явно сломал свой долгосрочный тренд более низких минимумов и более низких максимумов после установления более высокого минимума в прошлом месяце и стремительного роста до двухлетних максимумов на момент написания статьи. Учитывая сильный бычий импульс, краткосрочный технический уклон останется бычьим до тех пор, пока индекс удерживается выше максимумов января 2023 года на отметке 14 430, с потенциалом продолжения движения к 50% коррекции Фибоначчи на отметке 15 860 в следующем году. Прорыв ниже 14 430 указывает на то, что трейдеры скептически относятся к эффективности стимула, и может указывать на следующий этап фиксации прибыли к отметке 13 000.

Исходное сообщение