БТ (LSE: BT) Год выдался бурным: за последние 12 месяцев цена акций выросла на 27,76%. Но этому предстоит пройти долгий путь. Акции по-прежнему снижаются на 18,1% за пять лет.

В какой-то момент акции BT потеряли более 75% своей стоимости. Это привлекло внимание любителей выгодных покупок и отпугнуло остальных. Я наблюдал со стороны, решив, что это слишком рискованно для меня.

И я все еще смотрю. Наконец-то появился свет в конце длинного темного туннеля для BT. Сейчас самое время покупать?

Сможет ли BT продолжить свое недавнее восстановление?

Поворотным моментом стали результаты за 2023 год, опубликованные 16 мая. BT сообщила о падении годовой прибыли на 31%, но акции подскочили на 10% после того, как генеральный директор Эллисон Киркби заявила, что компания достигла «точка перегиба» поскольку ее общенациональная программа развертывания полноволоконной широкополосной связи наконец-то достигла пика капитальных вложений.

Группа также достигла своей цели по экономии затрат в размере 3 млрд фунтов стерлингов на год раньше и планировала добиться еще 3 млрд фунтов стерлингов валовой экономии затрат в годовом исчислении к 2029 году.

Киркби повысил дивиденды BT на 3,9%. Это развеяло опасения, что дивиденды будут неустойчивыми и могут быть сокращены. Учитывая, что в то время доходность акций составляла около 6%, это была лучшая причина держать BT.

Сегодня дивиденды выглядят достаточно надежными: Киркби прогнозирует, что нормализованный свободный денежный поток удвоится до 3 миллиардов фунтов стерлингов к 2030 году.

Сегодня акции имеют скользящую дивидендную доходность в 5,54%, что значительно выше ФТС 100 в среднем 3,54%. Прогнозируется, что этот показатель вырастет до 5,65% в 2024 году и 5,77% в 2025 году. Это не впечатляюще, но и неплохо.

С тех пор акции BT стабильно росли, хотя и с волатильностью. 12 августа они подскочили на 8% после того, как индийский конгломерат Bharti Enterprises приобрел 24,5% акций, а затем упали на 8% 20 августа, поскольку телевизионный провайдер Sky решил предложить свой широкополосный доступ через альтернативного провайдера. Городволокно .

Эта акция дешевая, но все же рискованная.

Это был удар для BT, которая вложила 15 миллиардов фунтов стерлингов в Openreach и надеется охватить 25 миллионов домов к концу 2026 года. Однако этот рынок остается высококонкурентным. Только за первый квартал BT потеряла рекордные 200 000 клиентов из-за конкурентов.

Кирби все еще предстоит решить давнюю проблему огромного долга группы в 20 миллиардов фунтов стерлингов, что превышает ее рыночную капитализацию в 14,1 миллиарда фунтов стерлингов, а также дефицита ее пенсионной схемы. Я также думаю, что ее мечта об использовании искусственного интеллекта (ИИ) для сокращения 10 000 должностей к 2030 году (при общем создании 55 000 рабочих мест) звучит немного фантастично.

Многие из этих опасений связаны с ценой: акции BT по-прежнему оцениваются в 7,81 раза ниже прибыли, несмотря на недавнее восстановление. Это вдвое меньше среднего показателя FTSE 100, составляющего 15,3 раза.

14 аналитиков, предлагающих прогнозы цен на BT на один год, установили медианную целевую цену на уровне 200,4 пенсов. Это на 38,46% выше сегодняшней отметки в 144,4 пенса. Однако здесь огромный диапазон: от минимума 110p до максимума 290p.

BT приближается к свету, но ему еще предстоит пройти огромный путь. Меня соблазняет такая низкая оценка и высокая доходность, но я осторожен. Буду продолжать смотреть, но сегодня не куплю.