Когда Федеральная резервная система США провела первое снижение процентных ставок после начала пандемии Covid-19, инвестор-миллиардер Рэй Далио отметил, что экономика США все еще сталкивается с «огромным объемом долга».

Центральный банк в среду снизил ставку по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до диапазона от 4,75% до 5%. Ставка не только определяет стоимость краткосрочных займов для банков, но также влияет на различные потребительские продукты, такие как ипотека, автокредиты и кредитные карты.

«Задача Федеральной резервной системы состоит в том, чтобы поддерживать процентные ставки на достаточно высоком уровне, чтобы они были выгодны кредиторам, и в то же время не настолько высокими, чтобы они не создавали проблем для должника», — заявил основатель Bridgewater Associates в программе Squawk Box Asia на канале CNBC. в четверг, отметив сложность этого «балансирования».

Министерство финансов США недавно сообщило, что правительство потратило в этом году более $1 трлн на выплаты процентов по своему государственному долгу в $35,3 трлн. Это увеличение расходов на обслуживание долга также совпало со значительным ростом дефицита бюджета США в августе, который приближается к 2 триллионам долларов за год.

В среду Далио назвал долг, деньги и экономический цикл одними из пяти главных сил, влияющих на мировую экономику. Развивая свою точку зрения в четверг, он сказал, что его вообще интересуют «огромные объемы долга, которые создаются правительствами и монетизируются центральными банками. Таких размеров никогда не существовало в моей жизни».

Во время пандемии правительства во всем мире взяли на себя рекордное долговое бремя для финансирования пакетов стимулирующих мер и других экономических мер, направленных на предотвращение коллапса.

Когда его спросили о его перспективах и о том, ожидает ли он надвигающегося кредитного события, Далио ответил, что нет.

«Я вижу значительное снижение стоимости этого долга из-за комбинации искусственно заниженных реальных ставок, поэтому вы не получите компенсацию», — сказал он.

Хотя экономика «находится в относительном равновесии», Далио отметил, что существует «огромная» сумма долга, который необходимо пролонгировать, а также продать, новый долг, созданный правительством».

Далио обеспокоен тем, что ни бывший президент Дональд Трамп, ни вице-президент Камала Харрис не будут уделять приоритетное внимание устойчивости долга, а это означает, что это давление вряд ли уменьшится, независимо от того, кто победит на предстоящих президентских выборах.

«Я думаю, что со временем путь будет все больше идти к монетизации этого долга, следуя по пути, очень похожему на путь Японии», — заявил Далио, указывая на то, как азиатская страна искусственно поддерживает низкие процентные ставки, что привело к обесцениванию долга. Японская иена и снизил стоимость Японские облигации .

«Стоимость японских облигаций упала на 90%, поэтому существует огромный налог из-за искусственного снижения доходности каждый год», — сказал он.

В течение многих лет центральный банк Японии придерживался режима отрицательных ставок, приступив к одному из самых агрессивных мероприятий по смягчению денежно-кредитной политики в мире. Центральный банк страны поднял процентные ставки совсем недавно, в марте этого года.

Кроме того, когда на рынках не будет достаточно покупателей, чтобы принять на себя предложение долга, может возникнуть ситуация, когда процентные ставки должны будут подняться или ФРС, возможно, придется вмешаться и купить, что, по мнению Далио, они и сделают.

«Я бы посмотрел [the] Вмешательство ФРС является очень значимым плохим событием», — сказал миллиардер. Избыток долга также поднимает вопросы о том, как он будет выплачиваться.

«Если бы мы использовали твердые деньги, то у нас было бы кредитное событие. Но в бумажном денежном выражении у вас есть покупка этого долга центральными банками, монетизирующая долг», — сказал он.

В этом сценарии Далио ожидает, что рынки также увидят падение всех валют, поскольку все они относительны.

«Поэтому я думаю, что вы увидите среду, очень похожую на среду 1970-х годов или период с 1930 по 1945 годы», — сказал он.

Что касается своего портфеля, Далио утверждает, что ему не нравятся долговые активы: «поэтому, если я собираюсь пойти на риск, то его вес будет меньше долговых активов, таких как облигации», — сказал он.