По данным Международного валютного фонда, большей части мира удалось успешно снизить инфляцию и организовать мягкую экономическую посадку, избежав рецессии, но они сталкиваются с растущими геополитическими рисками и более слабыми долгосрочными перспективами роста.

Глобальная общая инфляция снизится до 3,5% в годовом исчислении к концу 2025 года со среднего уровня 5,8% в 2024 году, говорится в докладе агентства «Перспективы мировой экономики», опубликованном во вторник. Инфляция достигла пика в годовом исчислении в 9,4% в третьем квартале 2022 года. Уровень инфляции на конец 2025 года немного ниже среднегодового роста цен за два десятилетия до пандемии Covid-19.

«Глобальная битва с инфляцией почти выиграна», — провозгласил доклад МВФ, даже несмотря на то, что он призвал к «тройному повороту политики» для решения проблем процентных ставок, государственных расходов, а также реформ и инвестиций для повышения производительности.

«Несмотря на хорошие новости об инфляции, риски снижения темпов роста растут и теперь доминируют в прогнозах», — сказал главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуринша. Теперь, когда инфляция движется в правильном направлении, глобальные политики сталкиваются с новой проблемой, связанной с темпами роста мировой экономики, предупредил МВФ.

Фонд сохранил оценку мирового роста на уровне 3,2% на 2024 и 2025 годы, которую он назвал «стабильной, но неутешительной». В настоящее время прогнозируется, что в Соединенных Штатах будет наблюдаться более быстрый рост, а также возможен сильный рост в развивающихся азиатских экономиках в результате мощных инвестиций, связанных с искусственным интеллектом. Но МВФ понизил свои прогнозы по другим странам с развитой экономикой – особенно крупнейшим европейским странам – а также нескольким развивающимся рынкам, обвиняя в этом обострение глобальных конфликтов и последующий риск для цен на сырьевые товары.

На заключительном этапе дезинфляции необходима бдительность

Базирующийся в Вашингтоне МВФ, в состав которого входят 190 стран-членов, заявил в своем обзоре, что гибкая денежно-кредитная политика является ключом к снижению инфляции, в то время как условия на рынке труда нормализуются и шоки предложения исчезают, и все это помогло избежать глобальной рецессии.

Центральным банкам придется сохранять бдительность, чтобы полностью снизить инфляцию, говорится в докладе. Он добавил, что инфляция в сфере услуг по-прежнему остается почти в два раза выше, чем до пандемии, поскольку заработная плата в некоторых странах продолжает догонять рост стоимости жизни, что привело к росту инфляционного давления в некоторых странах с формирующимся рынком, таких как Бразилия и Мексика.

«Хотя инфляционные ожидания на этот раз остались прочно закрепленными, в следующий раз все может быть сложнее, поскольку работники и фирмы будут более бдительны в защите своего уровня жизни и прибылей в будущем», — говорится в отчете.

Страны с низкими доходами, где расходы на продукты питания и энергию составляют большую долю расходов домохозяйств, также более чувствительны к скачкам цен на сырьевые товары, которые могут привести к повышению инфляции. Более бедные страны уже испытывают больший стресс из-за выплат суверенного долга, что может еще больше ограничить финансирование государственных программ.

Волатильность рынка среди ключевых рисков снижения темпов роста

Повышенная финансовая волатильность является еще одной угрозой глобальному росту, говорится в отчете МВФ. Внезапные рыночные распродажи, например, произошедшие в начале августа, были названы МВФ ключевым риском, омрачающим экономические перспективы. Хотя рынки стабилизировались после кратковременного августовского спада, вызванного свертыванием торговли иеной и более слабыми, чем ожидалось, данными по рынку труда США, опасения по-прежнему сохраняются, по мнению фонда.

«Возвращение волатильности финансового рынка летом вызвало старые опасения по поводу скрытых уязвимостей. Это усилило беспокойство по поводу соответствующей позиции денежно-кредитной политики», — говорится в отчете.

На заключительном этапе борьбы с инфляцией могут возникнуть новые проблемы для мировых финансовых рынков. Рыночная турбулентность и «заражение» являются ключевым риском, если базовая инфляция остается устойчивой. Это важнейший риск для стран с низкими доходами, которые уже находятся под стрессом из-за высокого государственного долга и волатильности валютного рынка.

Другие риски снижения включают геополитические проблемы, в частности, конфликт на Ближнем Востоке и потенциальные скачки цен на сырьевые товары. По мнению МВФ, другими угрозами процветанию являются потенциально более глубокое сокращение китайского рынка недвижимости, слишком долгое сохранение слишком высоких процентных ставок и растущий протекционизм в мировой торговле.

Перспективы в долгосрочной перспективе более мрачны. МВФ прогнозирует, что в конце 2020-х годов глобальный рост будет расти на 3,1% ежегодно, что является самым низким уровнем за последние десятилетия. Хотя более слабые перспективы Китая повлияли на среднесрочные прогнозы, то же самое оказывает и ухудшение перспектив в Латинской Америке и Европе. Структурные препятствия, такие как низкая производительность и старение населения, также ограничивают перспективы роста.

«Прогнозируемое замедление темпов роста в крупнейших странах с формирующимся рынком и развивающихся странах предполагает более длительный путь к сокращению разрыва в доходах между бедными и богатыми странами. Задержка роста на низкой скорости может также еще больше усугубить неравенство доходов внутри экономик», — предупредил МВФ.