Tesla (NASDAQ:) сообщает о своих финансовых результатах за 3-й квартал 2024 года после закрытия в среду, 23 октября 2024 года, при этом консенсус-ожидания аналитиков ожидают, что прибыль на акцию составит 0,58 доллара при выручке в 25,37 миллиарда долларов при ожидаемом росте в годовом исчислении на -12. % для прибыли на акцию и +9% роста выручки. Операционная прибыль ожидается на уровне $1,9 млрд и, как ожидается, вырастет на +8% в годовом исчислении.

Акции упали после объявления результатов за 2-й квартал: выручка выросла на 5% по сравнению с прошлым годом, тогда как операционная прибыль упала на 33%, а прибыль на акцию упала на 43% по сравнению с прошлым годом.

Нажмите на ссылку выше, чтобы увидеть годовой рост выручки, операционной прибыли и прибыли на акцию Tesla после Covid.

Если консенсус-прогноз операционного дохода будет достигнут, Tesla увидит первый рост операционного дохода в годовом исчислении за 6 кварталов.

Пиковый доход Tesla от автомобилей составил 21,56 миллиарда долларов в декабре 2023 года, лучший доход от хранения энергии был в прошлом квартале (2 квартал 2024 года) — 5,6 миллиарда долларов, лучшая валовая прибыль от автомобилей, которая коррелирует с операционным доходом, была в 3 квартале 2222 года на уровне 26,3%, а Самый высокий операционный доход составил 3,9 миллиарда долларов в четвертом квартале 2222 года. Пиковый свободный денежный поток пришелся на июнь 22 года и составил 6,9 миллиарда долларов США за последние двенадцать месяцев (TTM), в то время как тот же свободный денежный поток TTM составил 1,7 миллиарда долларов США по состоянию на квартал 22 июня 2020 года.

Tesla фактически поставила больше автомобилей во втором и третьем кварталах 2024 года, но ASP (средние цены реализации) были ниже, что привело к падению выручки, операционной прибыли и рентабельности.

Понятно, что акции утратили импульс: даже RoboDay стал для Tesla своего рода провалом. Что беспокоит в этом, так это то, что на подразделение FSD (полное самостоятельное вождение) по-прежнему приходится львиная доля оценки Tesla, и, читая комментарии после RoboDay, аналитики и инвесторы, похоже, были не в восторге.

Тесла упомянул в телефонной беседе 24 июля 2020 года, что их недорогая модель для массового рынка выйдет из строя или появится дополнительная информация о модели для массового рынка в первой половине 25 года.

Одним из положительных моментов, появившихся в эти выходные, стали новости о продажах кибергрузовиков, которые оказались выше ожиданий: средняя цена за грузовик составила 115 000 долларов США. Как читатели вскоре увидят, результаты кибергрузовиков на самом деле привели к небольшому увеличению ожидаемой оценки доходов Tesla за 2024 год.

В начале сентября 24 года Tesla объявила об очередном скачке поставок в Китай на 37%. (Недавний скачок в пакете стимулирующих мер в Китае был недолгим. Если он продолжится и китайский потребитель сможет оживиться, это, вероятно, будет только плюсом для Tesla.)

Еще одним позитивом для акций стал рост объемов хранения энергии, который Tesla особо отметила и подчеркнула после результатов второго квартала. Доход от хранения энергии удвоился до $5,6 млрд с декабря 22 года и теперь составляет 22% от общего дохода Tesla.

Источник данных: LSEG

Извините за своенравный курсор, но в приведенной выше таблице нет ничего, что могло бы взволновать инвестора, учитывая приведенные выше негативные изменения в тенденциях оценки прибыли и выручки Tesla по состоянию на 22.10.24.

Обратите внимание на небольшое увеличение ожидаемой выручки за весь 2024 год (2-я таблица), которое, как я предполагаю, связано с раскрытием информации о кибер-грузовиках в эти выходные.

Посмотрите на график:

Восходящая линия тренда от минимумов 20-го и 22-го года все еще не повреждена, и не похоже, что она будет нарушена до тех пор, пока не будет достигнута цена 170–175 долларов на большом объеме. 138 долларов — это минимум 2024 года, так что это определенная линия на песке.

Резюме/вывод:

Очень бычьи настроения, которые окружали большую часть фондового рынка в конце 21 — начале 22 года, теперь испарились, включая настроения вокруг Tesla. Настроения вокруг Tesla кажутся почти апатичными, и если Илона втянут в правительство США после выборов президента, которые состоятся через две недели, я бы не стал считать это плюсом для акций, хотя я бы определенно посчитал это плюсом для правительства США.

Тенденция в показателях прибыли на акцию и оценок выручки должна измениться, то есть стать положительной. После наблюдения за акциями с 2014 по 2015 год и прочтения всех исследований о Tesla того времени, было удивительно прочитать тогда, что FSD составлял большую долю в оценке акций, и хотя это не изменилось, прогресс Tesla в Робо, похоже, застопорился, а Вэймо, похоже, лидирует.

Оценка акций Morningstar составляет 200 долларов, поэтому Tesla лишь немного переоценена по этой оценке.

При сегодняшней прибыли на акцию в 100 раз и денежном потоке в 60 раз, немногие положительные события, похоже, были подавлены застоем в подразделении роботов-автомобилей и задержкой выпуска модели более низкого уровня, но впереди Tesla гораздо легче сравнивать. (Обратите внимание на показатели роста за 4 квартал 23 года, приведенные выше по сравнению с предыдущим годом от PL.)

Меня больше всего беспокоит то, что, оглядываясь назад на середину прошлого десятилетия, когда у Tesla еще не было положительного свободного денежного потока, а автогигант все еще был концептуальной компанией, то, что технология аккумуляторов все еще не развилась до такой степени, что Владельцам Tesla не придется тратить 30–45 минут на подзарядку. Подумайте, потребовалось ли столько времени, чтобы заправить машину бензином.

Другая серьезная проблема, которую я беспокою, заключается в том, что Илон слишком разбросан. Tesla, SpaceX, Starlink и все остальное, что у него под капотом, действительно доказывает его гениальность как предпринимателя и создателя богатства, но, возможно, он менее хорош в хранении богатства акционеров Tesla. Только он знает, сможет ли он сделать все это, и цифры Теслы подтвердят это.

Соблазнительно добавить небольшие суммы акций к счетам, которые уже владеют акциями, учитывая плохие настроения вокруг акций и ожидания ненужных доходов.

***

Все это не совет или рекомендация, а всего лишь мнение. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Инвестирование может предполагать и влечет за собой потерю основной суммы, даже на короткие периоды времени. Любые ссылки на прибыль на акцию и оценки доходов являются данными, полученными от LSEG.