Прогнозы выглядят хорошо для Барклайс (LSE:BARC), а цена акций банковского гиганта стремительно растет.

Городские аналитики ожидают, что нормализованная прибыль увеличится примерно на 9% в этом году и почти на 18% в 2025 году.

Однако эти ожидаемые улучшения наступили после падения доходов и операционных денежных потоков в 2023 году. Добро пожаловать в мир циклического бизнеса, где доходы, денежные потоки, дивиденды и цены на акции могут создать для инвесторов нестабильную долгосрочную ситуацию.

Смешанный пакет инвестиционных результатов

Цикличность в банковском секторе — это самый большой риск, с которым сталкиваются акционеры при инвестировании в акции Barclays. Было бы легко ошибиться с инвестициями и в конечном итоге потерять деньги.

Но результат от вложения в акции 2000 фунтов стерлингов пять лет назад был бы положительным. Тогда цена акций составляла около 171 пенса, а сегодня (6 ноября), как я пишу, она составляет 256 пенсов.

Таким образом, прибыль от роста акций составила бы 85 пенсов на акцию. Однако на этом пути можно было получить и дивиденды. За последние пять лет компания выплатила дивиденды в размере 25,15 пенсов на акцию.

Это означает, что общая доходность на акцию составила около 110,15 пенсов, или около 64%. Таким образом, инвестиция в 2 тысячи фунтов теперь будет стоить около 3280 фунтов стерлингов — неплохо!

Однако инвесторы, решившие инвестировать всего год назад, добились большего успеха с общей доходностью 94%. Инвестиция в размере 2000 фунтов стерлингов, сделанная в ноябре 2023 года, теперь будет стоить около 3880 фунтов стерлингов — это даже лучше, и с более коротким периодом владения!

Циклическое инвестирование может перевернуть традиционные инвестиционные предположения с ног на голову. Например, владение акциями в течение более длительного периода часто может повысить шансы инвесторов на получение более высокой совокупной прибыли. Но это не обязательно верно в отношении циклических событий.

Например, 2 тысячи фунтов стерлингов, вложенные в акции Barclays 10 лет назад, принесли бы наихудшую совокупную доходность среди всех этих примеров. Акционер получил бы дивиденды в размере 48,75 пенсов на акцию, а цена акций выросла бы всего на 20 пенсов. Так что это небольшая прибыль в размере 68,75 пенсов или всего 29% — я бы сказал, что это неудовлетворительный результат для 10-летнего обязательства.

Нацеленность на возврат дохода

Насколько я понимаю сейчас, шансы на отрицательный результат для новых акционеров повышаются, поскольку цена акций выше. Циклический бизнес имеет тенденцию приходить в упадок с течением времени, а это означает, что в будущем мы можем увидеть дальнейшую волатильность в торговле.

Тем не менее, многие акционеры, скорее всего, купят акции ради дивидендов, поскольку компания часто демонстрирует высокую доходность.

Забегая вперед, Barclays заявляет, что планирует вернуться «по меньшей мере «Капитал в размере 10 миллиардов фунтов стерлингов будет передан акционерам в период с 2024 по 2026 год. Это будет осуществляться за счет дивидендов и обратного выкупа акций. Однако компания предпочитает обратный выкуп.

Фирма рассчитывает сохранить общий размер дивидендов на уровне 2023 года. «в абсолютном выражении» с прогрессивным ростом дивидендов на акцию, обусловленным сокращением количества акций по мере выкупа акций.

Прямо сейчас прогнозная дивидендная доходность за 2025 год составляет чуть более 3,6%. Однако эта оценка выглядит несколько завышенной. Если доходность банков составляет не менее 5%, этот доход помогает компенсировать акционерам циклические риски владения их акциями.

Поэтому я ожидаю дальнейших взлетов и падений цены акций, а не последовательного роста.