Итак, Трамп, как и ожидалось, победил на выборах. Вчера также ознаменовалось завершение сброса подразумеваемой волатильности, начавшегося вчера: индекс VIX 1-Day упал примерно с 30 до 15, а с 20,5 до 16,6.

Естественно, это привело к росту акций, и это типичная реакция, которую мы наблюдаем во время сброса подразумеваемой волатильности.

Наиболее значительные изменения произошли на валютном рынке и рынках ставок: рост составил 16 базисных пунктов и закрылся на отметке 4,44%, преодолев долгосрочный нисходящий тренд, начавшийся в октябре 2023 года.

Нам нужно увидеть продолжение сегодня, но это может привести к 10-летнему росту примерно до 4,6% в ближайшем будущем.

Еще более значительным шагом стали инфляционные ожидания, которые выросли на десять базисных пунктов, в результате чего 10-летняя ставка безубыточности составила примерно 2,4%.

Мы также увидели значительное усиление: рост составил более 1,5% за день. Более высокие ставки способствуют укреплению доллара, и на данный момент более сильный доллар, вероятно, неблагоприятно влияет на твердые активы.

Это объясняет падение золота (), которое сломало значительный восходящий тренд в середине августа.

также упал на 5% за день.

Международные фондовые индексы вчера показали худшие результаты, вероятно, из-за укрепления доллара США и роста процентных ставок.

Логика не нужна

Мы видим две противоположные картины рынка: ставки и доллар негативно влияют на рисковые активы. Однако американским акциям вчера удалось этого избежать благодаря механическим движениям.

Что касается . в противном случае не нужно применять.

Большая часть движения акций, по-видимому, была вызвана рыночной механикой, о чем свидетельствует значительное падение 1-недельного варианта 100% денежности, подразумевающего волатильность (IV).

Прогнозировать движение фондового рынка на сегодняшний день непросто, особенно с учетом предстоящей пресс-конференции. После первоначального снижения ставок мы наблюдаем значительный рост как ставок, так и инфляционных ожиданий.

Я считаю, что сегодня ожидается снижение ставок, чтобы сохранить лицо. Дальнейшее сокращение в декабре кажется маловероятным. Реакция фондового рынка на эти события остается неопределенной.

Важно отметить, что нынешняя ситуация отличается от периода после выборов 2016 года. В то время мировая экономика балансировала на дефляции, а ЕЦБ и Банк Японии проводили политику отрицательных процентных ставок и масштабное количественное смягчение.

Рост экономики США и создание рабочих мест были вялыми – на уровне 5%. Акции торговались примерно в 15–16 раз с 12-месячной форвардной прибылью по сравнению со вчерашним показателем в 22 раза.

В тот момент политика Трампа, направленная на экономический рост, стала приятным сюрпризом. Учитывая состояние долга и дефицита, мне на данный момент неясно, будут ли инвесторы относиться к этому благосклонно.

Исходное сообщение