По мнению аналитиков, крупнейшие государственные банки Китая, скорее всего, столкнутся с дальнейшим снижением своей рекордно низкой рентабельности, поскольку в игру вступит более широкий пакет стимулирующих мер Пекина.

Чистая процентная маржа (NIM), ключевой показатель прибыльности банков, у китайских кредиторов «Большой четверки» — Промышленно-коммерческий банк Китая (ICBC) China Construction Bank, Bank of China, Сельскохозяйственный банк Китая — упали в среднем примерно на 20 базисных пунктов за первые девять месяцев 2024 года по сравнению с годом ранее, говорится в отчете аналитиков CreditSights.

ICBC, крупнейший в мире кредитор по размеру активов, был единственным крупным кредитором из «большой четверки», который сообщил о неизменной чистой процентной марже в третьем квартале по сравнению с предыдущим кварталом на уровне 1,43%. Тем не менее, это было на 18 базисных пунктов ниже, чем в начале этого года.

Среди его более мелких конкурентов рентабельность Bank of China и China Construction Bank составила 1,41% и 1,52% соответственно, снизившись с 1,44% и 1,54% в предыдущем квартале.

В условиях экономического спада китайская банковская индустрия стоимостью 60,6 триллионов долларов столкнулась с падением прибыльности под тяжестью более низких ставок по ипотечным кредитам и слабого спроса на кредиты.

Согласно официальным данным национальной администрации финансового регулирования, в конце июня общая маржа коммерческих банков упала до 1,54%, что является рекордно низким показателем. Это намного ниже порога в 1,8%, который регулирующие органы считают необходимым для поддержания разумной прибыльности.

С конца сентября Пекин усилил меры денежно-кредитного стимулирования, оказывая давление на более крупные банки, чтобы они предоставляли более дешевое и быстрое кредитование, чтобы облегчить длительный кризис недвижимости и растущую задолженность местных органов власти.

Крупнейшие кредиторы ждут от Пекина пакета рекапитализации, который поможет пополнить капитал и укрепить их способность поддерживать восстановление экономики.

«Мы ожидаем, что чистая процентная маржа увидит небольшое сокращение в четвертом квартале и большее снижение в первом квартале 2025 года», — сказала CNBC Карен Ву, аналитик CreditSights.

Этот прогноз совпал с годовым прогнозом аналитиков Morningstar. Они ожидают, что чистая процентная маржа государственных банков сократится на 15-25 базисных пунктов в 2024 году, а в следующем году — на «средне-высокую однозначную цифру».

В последние месяцы Народный банк Китая принял ряд мер по смягчению денежно-кредитной политики, включая снижение на 20 базисных пунктов 7-дневной ставки обратного выкупа и снижение на 25 базисных пунктов основных ставок по 1-летним и 5-летним кредитам. (ЛНР).

Центральный банк также снизил ставки по существующим ипотечным кредитам, одновременно снизив объем наличных денег, которые банки должны держать в качестве резервов.

Эти сокращения побудили банки снизить ставки по депозитам в надежде снизить стоимость фондирования и смягчить удар по и без того рекордно низкой марже, сказал Кенни Лим, китайский банковский аналитик UOB Kay Hian.

Однако большинство банков ожидают, что сокращение чистой процентной маржи будет «нейтральным» в долгосрочной перспективе, согласно их отчетам о прибылях и убытках на прошлой неделе. Это потому, что «эффект снижения ставок по ипотечным кредитам и сокращения LPR на чистую процентную маржу будет смягчен сокращением процентной ставки по кредитам». [reserve requirement ratio] и ставки по депозитам», — сказала Вивиан Сюэ, директор APAC Banks в Fitch Rating.

Однако банкам требуется меньше времени, чтобы снизить ставки по кредитам, по сравнению с депозитами, которые могут быть переоценены ниже только после погашения, сказал Лим, вновь подчеркнув краткосрочное давление на рентабельность банков.

По словам аналитиков, вялый спрос на кредиты не демонстрирует признаков восстановления, поскольку домохозяйства и предприятия по-прежнему осторожны в расходах.

Совокупное финансирование Китая, широкий показатель кредита, показало снижение на 12,6% в годовом исчислении за первые девять месяцев, при этом только в сентябре количество новых кредитов, выраженных в юанях, упало на 22,2%.

«Поскольку рост кредитования все еще сокращается, еще слишком рано объявлять об изменении ситуации», — отметила в заметке Линн Сонг, главный экономист по Большому Китаю в ING Bank.

Китайским властям необходимо сделать больше, чтобы стимулировать «первоначальный кредитный импульс», которого до сих пор нет, заявил в прошлом месяце в интервью CNBC Pro Джейсон Сюй, основатель и главный инвестиционный директор Rayliant Global Advisors. «Существует дешевый кредит, но люди не готовы брать взаймы».

Любое восстановление кредитования может быть «очень постепенным» в ближайшие шесть месяцев, добавил он.

Китай планировал влить дополнительный капитал в шесть своих крупнейших коммерческих банков, сообщил в сентябре высокопоставленный чиновник финансового регулирования, не указав подробностей о размере и сроках. Позже агентство Bloomberg сообщило, что рекапитализация может составить до 1 триллиона юаней (142 миллиарда долларов).

Ожидается, что любой крупный финансовый стимул будет одобрен властями в постоянном комитете Всекитайского собрания народных представителей, работа которого ведется на этой неделе. Ранее на этой неделе управляющий Народного банка Китая Пан Гуншэн заявил, что центральный банк планирует продолжать поддерживающую денежно-кредитную политику.

Рекапитализация «необходима для того, чтобы китайские банки выдержали более низкую чистую процентную маржу», — сказала Алисия Гарсия Эрреро, главный экономист по Азиатско-Тихоокеанскому региону в Natixis. В противном случае эти банки не смогут «выступить посредниками в любых возможных стимулах».

Этот шаг, если он будет реализован, станет первым после мирового финансового кризиса 2008 года, когда Пекин влил капитал в свои крупные банки.

Вливание капитала, вероятно, повысит доверие инвесторов, обеспечив понижательную поддержку росту кредитования, отмечает Айрис Тан, старший аналитик по акциям Morningstar.