Ключевые моменты

• Изменения портфеля Баффета в третьем квартале по-прежнему отражают осторожную позицию: Последний отчет 13F, поданный Berkshire Hathaway Уоррена Баффета, указывает на значительную распродажу некоторых крупнейших активов конгломерата.

• Сокращение крупных пакетов акций Apple и Bank of America: Баффет сократил позиции Berkshire в ключевых акциях, в том числе на 25% в Apple и на 23% в Bank of America.

• Краткосрочная ставка в Ulta Beauty: Несмотря на добавление Ulta Beauty в портфель Berkshire во втором квартале, Баффет закрыл почти всю свою позицию в этом квартале, что стало редкой краткосрочной инвестицией для инвестора, ориентированного на стоимость.

• Новые ставки в Domino’s Pizza and Pool Corp: Berkshire добавила в свой список Domino’s Pizza and Pool Corp, что продемонстрировало интерес Баффета к бизнесу, ориентированному на потребителя.

• Снова крупный продавец в третьем квартале: Согласно отчету за 10 квартал, Berkshire третий квартал подряд была чистым продавцом, продав акции почти на 36 миллиардов долларов и купив всего на 1,5 миллиарда долларов.

Портфельная стратегия Баффета демонстрирует осторожный тон

Отчетность Berkshire Hathaway за третий квартал свидетельствует о продолжающейся перекалибровке, отмеченной стратегическим сокращением некоторых крупнейших и наиболее знаковых активов Баффета. Эта устойчивая тенденция продаж намекает на осторожный подход Баффета к поддержанию баланса портфеля в условиях неопределенности на рынке.

Сворачивание гигантов: Apple и Bank of America

Одним из наиболее значительных изменений в этом квартале стало дополнительное сокращение Баффетом акций Berkshire. Яблоко (ААПЛ) доля, которая была уменьшена с 400 миллионов акций до 300 миллионов акций. Сейчас это более чем на две трети меньше, чем его размер с 2023 года, что предполагает осторожный тон в отношении оценки технологического гиганта. Аналогичным образом Баффет урезал позиции Berkshire в Банк Америки (BAC) на 23%, что отражает потенциальную переоценку банковского сектора. Этот шаг Баффета также может быть отражением того, что банк столкнулся с некоторыми серьезными проблемами в своем портфеле облигаций, которые привели к огромным нереализованным убыткам и списаниям.

Недолгое внимание Ulta Beauty

Неожиданным шагом в этом квартале стал быстрый выход Баффета из Ульта Бьюти (УЛЬТА). Всего за один квартал он продал почти все свои акции косметической сети, что является отходом от его типичного долгосрочного инвестиционного подхода. Этот редкий краткосрочный выход может отражать переоценку перспектив роста компании или корректировку, основанную на развивающейся отраслевой стратегии Berkshire.

Делайте большие ставки выборочно

В дополнение к сокращениям и выходу Berkshire Hathaway продемонстрировала неизменную приверженность некоторым из своих основных активов, умеренно увеличив доли в Sirius XM Holdings (SIRI) и Heico Corp (HEI). Баффет добавил 3,77 миллиона акций Sirius XM, увеличив свою общую долю до более чем 105 миллионов акций — рост на 3,72%. Это говорит об уверенности Баффета в сильной позиции Sirius XM на рынке и надежных денежных потоках, что хорошо сочетается с его предпочтением стабильного бизнеса. Кроме того, Berkshire увеличила свою позицию в Heico Corp на 5445 акций, в результате чего общее количество акций достигло почти 1,05 миллиона акций. Этот постепенный рост указывает на растущий интерес Баффета к сфере аэрокосмических и оборонных технологий, где Heico сохранил устойчивую точку опоры.

Новые лица: Domino’s Pizza and Pool Corp.

Хотя Баффет сократил несколько активов, он также добавил несколько новых позиций. Инвестиции Berkshire в Домино’с Пицца (ДПЗ), покупка 1,28 миллиона акций демонстрирует интерес Баффета к компаниям, ориентированным на потребителя, с сильной узнаваемостью бренда и денежным потоком. Удивительно то, что он также приобрел долю в Пул Корп (ПУЛ), приобретение 404 057 акций. Этот переход в сектор оборудования для бассейнов подчеркивает поиск Баффетом уникальных инвестиционных возможностей с нишевым рыночным потенциалом.

Большой квартал на продажу

Согласно отчету за 10 квартал, Berkshire продолжала продавать больше, чем покупала в третьем квартале, при этом чистая продажа акций составила примерно $36 млрд против $1,5 млрд покупок. Эта последовательная тенденция активных продаж согласуется с комментариями Баффета о налоговых соображениях и ребалансировке портфеля, хотя и подогревает спекуляции о его более широком взгляде на рынок.

Заметные сокращения и выходы

Несколько других холдингов претерпели значительные сокращения:

• Чартерные сообщения (ЧТР): Berkshire сократила свою позицию, продав один миллион акций и завершив квартал с 2,8 миллионами.

• Холдинги Ню (НУ): Баффет сократил свою долю в этой бразильской финансовой компании на 20,7 млн ​​акций, сохранив за собой 86,4 млн акций.

• Capital One Financial (COF): Berkshire сократила эту позицию на 719 000 акций, оставив ее с 9,1 млн акций.

Berkshire также полностью вышла из своих позиций в Пол и декор (FND), розничный продавец напольных покрытий, продает все четыре миллиона акций — шаг, который отражает решительную корректировку Баффета в секторе потребительских товаров.

Понимание развивающейся инвестиционной стратегии Баффета

Корректировки портфеля Баффета иллюстрируют его классические принципы стоимостного инвестирования с новым акцентом на балансе риска и возможностей:

• Выборочная диверсификация: В то время как Berkshire по-прежнему владеет такими знаковыми именами, как Coca-Cola, American Express и Moody’s, корректировки Баффета демонстрируют избирательность в сокращении чрезмерного воздействия на отдельные сектора.

• Оппортунистические корректировки: Добавление ориентированных на потребителя акций, таких как Domino’s Pizza and Pool Corp, подчеркивает стратегию Баффета, направленную на сосредоточение внимания на устойчивом бизнесе, даже при отказе от высокорискованных или полностью оцененных позиций.

• Управление рисками и терпение: Постоянное сокращение Баффетом активов с высокой степенью риска свидетельствует о его дисциплине в сохранении капитала и управлении рисками концентрации, что соответствует его давней приверженности разумным долгосрочным инвестициям.

Когда инвесторы анализируют эти шаги, действия Баффета дают ценную информацию о мышлении одного из самых уважаемых инвесторов в мире в период рыночных колебаний.

Прочтите оригинальный анализ: Изменения в портфеле Уоррена Баффета: стратегические сокращения, скромные новые поступления и осторожный прогноз