Африка стоит на переломном этапе. Предстоящая конференция ASEA 2025, тематическая «Адаптация к глобальным рыночным сдвигам: стратегии обеспечения устойчивости и роста для африканских рынков будущего», Это происходит в то время, когда континент должен переосмыслить то, как финансовые системы могут лучше служить своему народу.
В Африке рынки капитала остаются относительно слабо развитыми по сравнению с мировыми аналогами. Рыночная капитализация Южной Африки составляет более 246 процентов ВВП, в то время как в Нигерии она составляет около 29 процентов, в Кении – 12 процентов, а в Руанде – 31 процент. Это неравенство указывает на более глубокую проблему: со стороны предложения немногие предприятия используют рынки капитала для финансирования своей деятельности, полагаясь вместо этого на банки или неформальные системы. Что касается спроса, то норма сбережений в Африке, составляющая в среднем от 15 до 17 процентов, отстает от 30-40 процентов, достигнутых в странах Азии с высокими темпами роста во время их трансформации. Причины варьируются от низких доходов и ограниченного доступа к банковским услугам до широко распространенной финансовой неграмотности.
Тем не менее, проблема заключается не обязательно в нехватке ресурсов, а скорее в ограниченном доступе. Владение активами в Африке по-прежнему сосредоточено в руках небольшой элиты или иностранных инвесторов. Между тем, малые и средние предприятия (МСП) составляют более 80 процентов экономики большинства африканских стран и обеспечивают занятость большей части рабочей силы. Возможность заключается в том, чтобы связать эту предпринимательскую базу с внутренними сбережениями и инвестициями.
Следите за нами в Facebook LinkedIn для просмотра последних заголовков
Руанда предлагает полезный пример в виде своей Клиники по инвестициям на рынках капитала, которая в последние годы помогала местным корпорациям и малым и средним предприятиям привлекать капитал через фондовый рынок. Клиника помогла десяткам компаний стать готовыми к инвестициям, вызвав интерес к листингам, выпускам облигаций и другим рыночным инструментам. Результаты ощутимы: были мобилизованы сотни миллионов руандийских франков, в то время как участвующие в проекте фирмы получили улучшенное управление, прозрачность и доступ к капиталу. Развеяв мифы о процессе листинга и предложив технические рекомендации, Клиника показала, что даже небольшие фирмы могут успешно выйти на публичные рынки – модель, которая может быть воспроизведена по всему континенту.
Технологии предлагают еще один прорыв. В странах Африки к югу от Сахары зарегистрировано более 1,1 миллиарда счетов мобильных денег, и около 500 миллионов активных пользователей. Такие платформы, как MoMo Pay и M-Pesa, продемонстрировали, что граждане могут быть интегрированы в финансовую систему в больших масштабах. Распространение этой инклюзивности на государственные облигации, акции и схемы коллективного инвестирования, связанные даже с африканской диаспорой, стало бы мощным шагом на пути к подлинной демократизации капитала.
Еще одним направлением является приватизация государственных активов с сохранением доли акций за обычными гражданами. Листинг одного или двух государственных предприятий каждый год мог бы стимулировать отечественные фондовые биржи, создать конвейеры IPO и побудить частные фирмы последовать их примеру. Точно так же политика, вынуждающая коммунальные компании, такие как телекоммуникационные компании, банки, страховые компании, цементные и пивоваренные компании, а также энергетические компании, предлагать часть своих акций населению, может углубить рынки. Это будет способствовать развитию местной собственности, сокращению оттока иностранного капитала и укреплению внутренних сбережений.
Регулирующие органы также должны сыграть свою роль. Подход, в большей степени ориентированный на развитие, который позволяет, а не проводит политику, поощряет участие эмитентов, посредников и инвесторов. Чрезмерное регулирование на небольших, фрагментированных рынках рискует задушить рост до того, как экосистемы созреют.
Устойчивое развитие также должно оставаться в центре внимания. Экологические, социальные и управленческие системы (ESG) в настоящее время имеют решающее значение для привлечения долгосрочного капитала. Глобальные инвесторы все чаще отдают предпочтение рынкам, на которых приоритет отдается прозрачности, подотчетности и экологической устойчивости. Внедрение принципов ESG позволит сделать африканские рынки конкурентоспособными, обеспечивая при этом выгоды роста для местных сообществ.
В преддверии ежегодной конференции ASEA, которая состоится 26-28 ноября 2025 года в Кигали, встреча будет больше, чем отраслевое мероприятие — это будет призыв к действию. Лидеры, политики и инвесторы должны взять на себя обязательство демократизировать государственные активы, чтобы каждый гражданин мог владеть частью своей экономики; Расширение SAканалы для повышения нормы сбережений ближе к 30 процентам ВВП; укрепление рынков капитала в качестве буфера против глобальных потрясений; внедрение принципов ESG для устойчивого и инклюзивного роста; и масштабирование таких моделей, как «Инвестиционная клиника» и «Ибука», на африканских рынках, чтобы привлечь МСП в центр формирования капитала.
Будущее Африки зависит от общего видения и инклюзивности. Континент с населением 1,4 миллиарда человек не может позволить себе рынки, на которых участвуют лишь немногие. Демократизируя капитал, мобилизуя внутренние ресурсы и уделяя приоритетное внимание устойчивому развитию, Африка может создать рынки, которые действительно служат всем.
Автор является главным исполнительным директором Руандийской фондовой биржи.
ЛУЧШИЙ 
Cтратегический карточный симулятор 