Акции Lululemon (NASDAQ:) резко упали после прогноза на 2025 год, потому что они были слабыми. Тем не менее, руководство призывает к росту и слабости не из-за каких-то операционных недостатков, а скорее из-за экономики в целом и общего встречного ветра для ритейлеров. Lululemon не контролирует макроэкономическую ситуацию, а только свою деятельность, которая растет, и качество прибыли, которое улучшается.

Вывод заключается в том, что Lululemon наращивает кредитное плечо для себя и инвесторов, ее денежный поток стабилен, ее баланс здоров, а доходность капитала растет, поэтому двузначная ценовая скидка выглядит хорошим временем для покупки.

Lululemon опережает конкурентов, но осторожное руководство оказывает давление на акции

В 4 квартале 2024 года Lululemon показала хорошие результаты в 4 квартале, превзойдя по верхним и нижним показателям, при этом выделяется превосходство по чистой прибыли. Чистая выручка в размере $3,61 млрд выросла на 13% и опередила на 85 базисных пунктов, в то время как разводненная прибыль на акцию по GAAP выросла на 16% и опередила на 450 базисных пунктов.

Рост выручки был обусловлен ростом на 3%, ростом с поправкой на колебания валютных курсов на 4% во всех категориях товаров (который измеряет рост без учета влияния колебаний валютных курсов) и увеличением количества магазинов. Количество магазинов выросло на 2,4% в квартале и на 7,4% по сравнению с прошлым годом, причем большая часть роста пришлась на зарубежные рынки. Выручка в сегменте Северная и Южная Америка выросла на 8% на фоне неизменной стоимости, в то время как международные продажи выросли на 40% с поправкой на колебания валютных курсов при росте продаж в магазинах на 20%.

Новости о марже хорошие. Компания увеличила валовую и операционную маржу, несмотря на увеличение административных и административных расходов, связанных с ростом, количеством магазинов и рабочей силой. Валовая маржа увеличилась на 100 базисных пунктов, а операционная маржа — на 40 базисных пунктов, что привело к ускорению роста прибыли на всех уровнях.

Руководство является камнем преткновения для рынка, а комментарии генерального директора об экономических препятствиях влияют на потребительские расходы. Вывод заключается в том, что целевые показатели выручки и прибыли на 1 квартал и 2025 финансовый год ниже консенсуса аналитиков, но планка была установлена высоко с учетом пересмотров, и ожидается рост. Компания прогнозирует высокие однозначные темпы роста выручки и немного более медленный рост чистой прибыли, достаточный для поддержания перспектив роста, здоровья баланса и доходности капитала.

Возврат капитала Lululemon значителен и безопасен

Возврат капитала Lululemon полностью связан с выкупом акций, но они не менее значительны, сокращая количество акций на 3,7% в 2024 году. Баланс отражает возврат капитала и инвестиции в бизнес, включая сокращение денежных средств, но никаких красных флажков нет. Сокращение денежных средств компенсируется увеличением имущества, общих активов и собственного капитала, которые увеличились на 2%. Прогноз на 2025 год заключается в том, что выкуп акций будет продолжаться в том же темпе, если не улучшится, а также еще один прирост капитала для акционеров.

Аналитики пересматривают свои ценовые ориентиры после обновления прогнозов, что станет встречным ветром для рынка во втором квартале 2025 года. Тем не менее, консенсус-настроения остаются твердыми на уровне «Умеренно покупать», а снижение целевой цены соответствует консенсус-оценке, опубликованной MarketBeat, ожидающим 20% роста от критического уровня поддержки.

Рыночные действия могут быть волатильными в течение следующих нескольких месяцев. Институциональная поддержка сильна, и покупательская активность растет по мере снижения цены акций, но продавцы также активны, способствуя снижению.

Критический уровень поддержки находится вблизи недавних минимумов на уровне $300 и, вероятно, будет протестирован до того, как рынок сможет восстановиться. Риск заключается в том, что акции Lululemon могут упасть ниже 300 долларов и спровоцировать более глубокую распродажу. Вероятный сценарий заключается в том, что акции LULU найдут дно на уровне $300 или около него и укрепят новую базу поддержки в ожидании следующего квартального отчета.

Оригинальный пост