Вчера акции резко упали после резкого роста на открытии. Как и ожидалось, это был достаточно волатильный день со многими неожиданными поворотами, учитывая, что акции Nvidia (NASDAQ:) выросли почти на 10%, а завершили торги с понижением примерно на 75 б.п. В целом за день индекс S&P 500 развернулся на 1,4%, а разворот составил около 1,5%.

Ситуация на фондовом рынке начала ухудшаться после выхода индекса S&P; Доходность облигаций взлетела выше, укрепилась, а кредитные спреды расширились, что привело к развороту на фондовом рынке.

Индекс высокой доходности CDX начал день ниже, но закончил его выше, при этом спреды по высокой доходности в целом расширились.

То же самое наблюдалось и в , когда пара USD/CAD резко выросла сразу после 9:30 утра и распродажа на фондовом рынке.

То же самое ценовое движение мы наблюдали с индексами S&P 500 и .

Вчерашние экономические данные указали на сильную экономику и инфляцию, которая никуда не денется. Сопоставьте вчерашние данные PMI с множеством выступлений ФРС на этой неделе и ФРС, и инвесторы поймут, что либо ФРС понятия не имеет, что она делает, когда дело доходит до инфляции и направления денежно-кредитной политики, либо инвесторы начинают чувствовать, что Цикл повышения ставок ФРС, возможно, еще не закончен.

Долгое время я думал, что спред 10/2 станет круче и пойдет в положительную сторону. Но внезапно кривая, похоже, застопорилась и, похоже, снова хочет возобновить процесс инверсии. Под этим я подразумеваю падение 10/2 до -80 б.п. или около того с нынешних -46 б.п.

Инвертированная кривая доходности может возникнуть из-за падения быстрее, чем 2-летние облигации, или из-за того, что 2-летние облигации растут быстрее, чем 10-летние облигации. В этом случае, учитывая, что ФРС, скорее всего, не будет снижать ставки в 2024 году, а термин «повышение ставок» снова имеет пульс, благодаря протоколам ФРС, кажется более вероятным, что двухлетний период растет быстрее, чем 10-летний. -года, это, скорее всего, произойдет.

Это предполагает, что двухлетняя ставка вернется к 5,25% или выше. Двухлетняя ставка сейчас вернулась к торгам на уровне около 4,95%, что приближается к уровню 5%. Конечно, как только мы преодолеем этот уровень сопротивления в 5%, 5,25%, возможно, не сильно отстанут.

Еще одним признаком того, что мы можем снова увидеть двухлетний рост, является индикатор Пауэлла, также известный как 3-месячный 18-месячный индикатор. Fwd минус спред теперь движется вверх, и это потому, что 3-месячный 18-месячный Fwd. движется выше, и он движется выше, потому что ставки фьючерсов на федеральные фонды в декабре 2025 года растут.

Так что да, на рынке много чего происходит и есть над чем задуматься. Но сегодня пятница, а рынки закрыты в понедельник, так что наслаждайтесь длинными выходными.

Исходное сообщение