В отличие от Индекс FTSE 100 в целом, Тейлор Уимпи (LSE: TW) в 2025 году пока находятся в плохой форме. Сегодня (27 февраля) акции снова упали после выхода последних годовых данных от компании, базирующейся в Хай-Уикоме.

Большое падение прибыли

Выручка упала чуть более чем на 3% до 3,4 млрд фунтов стерлингов. Само по себе это звучит не так уж плохо. Тем не менее, прибыль до налогообложения упала более чем на 32% в 2024 году до 320 млн фунтов стерлингов.

Почему такое падение? Что ж, опасения по поводу доступности в результате восстановления инфляции, безусловно, не помогли. Опустившись до целевого показателя Банка Англии в 2% еще в мае 2024 года, с тех пор мы вернулись к 3%. Очевидно, что это все еще намного лучше, чем 11,1%, установленные в октябре 2022 года. Но это подтолкнуло губернатора Эндрю Бейли и компанию отложить свой прогноз возвращения к 2% на шесть месяцев.

Следствием этого является то, что снижение процентных ставок, вероятно, будет происходить медленнее в будущем, что ударит по спросу на дома, построенные по лимиту в 4 млрд фунтов стерлингов.

Конечно, ничто из вышеперечисленного не является сюрпризом для рынка, и это в некоторой степени объясняет, почему акции торговались лишь немного ниже сегодня утром, а не рухнули в цене. Более того, было несколько, более позитивных моментов для инвесторов.

Сильная книга заказов

Несмотря на большое падение прибыли, генеральный директор Дженни Дейли (по понятным причинам) стремилась придать вещам позитивный оттенок. Она отметила, что начало весеннего сезона распродаж было «крепкий “. Также был отмечен портфель заказов в размере 2,26 млрд фунтов стерлингов по сравнению с 1,95 млрд фунтов стерлингов в прошлом году.

В настоящее время Taylor Wimpey рассчитывает оправдать рыночные оценки операционной прибыли в размере 444 млн фунтов стерлингов в 2025 году. Произойдет ли это – совсем другое дело. В качестве отступления стоит отметить, что временные налоговые льготы (например, для покупателей-новичков) будут введены в конце марта, а более высокие налоги для бизнеса вступят в силу только через несколько дней.

Огромная дивидендная доходность

Естественно, никто точно не знает, какой будет цена акций на следующей неделе, в следующем месяце или в следующем году. Итак, что мы знаем?

Что ж, акции Taylor Wimpey в настоящее время переходят из рук в руки чуть менее чем в 13 раз выше прогнозируемой прибыли на 2025 год. Это довольно средний показатель для рынка Великобритании в целом. Он также находится на одном уровне с другими крупными игроками в сфере недвижимости, такими как Хурма и Барратт Редроу . Так что мы не говорим здесь о смехотворной оценке.

Еще одна привлекательность – урожайность. Хотя дивиденды никогда не гарантируются, первые в настоящее время составляют чудовищные 8,4%. Для сравнения, FTSE 100 в целом приносит «всего» 3,5%.

Вопрос в том, стоит ли этот поток дохода риска, особенно если учесть, что выплата не будет покрыта прибылью. Если ситуация не улучшится в ближайшее время, компании, возможно, придется начать сокращать свои дистрибуции.

Требуется терпение

Если предположить, что рынок уже учел много негатива, я считаю, что сегодняшние акции могут со временем принести большую прибыль.

Но последний момент является ключевым. В то время как продолжающийся дефицит качественного жилья в Великобритании должен означать, что крупные домостроители, такие как Taylor Wimpey, со временем восстановятся (а затем и некоторые), это, вероятно, не стоит учитывать тем, кто надеется на быстрое возвращение.