Банк Англии (BoE) объявил в четверг, что снизил учетную ставку на 25 базисных пунктов до 5% с 5,25%. Политики проголосовали за это решение со счетом 5:4, при этом члены Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии Пилл, Грин, Манн и Хаскель проголосовали за сохранение ставок без изменений.

Следите за нашей прямой трансляцией политических заявлений Банка Англии и реакции рынка.

Ключевые выводы политического заявления Банка Англии

«Решение было хорошо сбалансировано для некоторых членов MPC, которые проголосовали за снижение ставок».

«Ожидается, что индекс потребительских цен вырастет примерно до 2,75% во втором полугодии 2024 года, поскольку эффекты энергетической базы исчезнут».

«Ожидайте, что слабость появится по мере замедления темпов роста ВВП и роста безработицы».

«Риск того, что инфляционное давление, вызванное эффектами второго раунда, сохранится и в среднесрочной перспективе».

«Прогноз Банка Англии показывает, что индекс потребительских цен через два года составит 1,7% (майский прогноз: 1,9%), исходя из рыночных процентных ставок».

«Прогноз Банка Англии показывает, что индекс потребительских цен через год составит 2,4% (майский прогноз: 2,6%), исходя из рыночных процентных ставок и модального прогноза».

«Боэ оценивает ВВП +0,7% за квартал во втором квартале 2024 года (июньский прогноз: +0,5%), прогнозирует +0,4% за третий квартал и +0,2% за четвертый квартал».

«Боэ прогнозирует рост ВВП в 2024 году +1,25% (майский прогноз: 0,5%), в 2025 году — 1% (май: 1%), в 2026 году — 1,25% (май: 1,25%), исходя из рыночных ставок».

«Прогноз Банка Англии показывает, что индекс потребительских цен через три года составит 1,5% (майский прогноз: 1,6%), исходя из рыночных процентных ставок».

«Боэ прогнозирует уровень безработицы на уровне 4,4% в четвертом квартале 2024 года (майский прогноз: 4,4%); в четвертом квартале 2025 года — 4,7% (май: 4,7%); в четвертом квартале 2026 года — 4,7% (май: 4,8%).»

«Рыночные ставки демонстрируют немного большее ослабление Банка Англии, чем в мае: банковская ставка составляет 4,9% в 4 квартале 2024 года, 4,1% в 4 квартале 2025 года, 3,7% в 4 квартале 2026 года (май: 4,8% в 4 квартале 2024 года, 4,3% в 4 квартале 2025 года, 3,8% в четвертом квартале 2026 года).»

«Боэ оценивает регулярный рост заработной платы в частном секторе на 5,0% с начала года в четвертом квартале 2024 года (прогноз на май: 5,0%), в четвертом квартале 2025 года — на 3,0% (май: 3,0%); в четвертом квартале 2026 года — на 2,75% (май: 2,75%).»

«MPC обеспечит ограничительную банковскую ставку в течение достаточно долгого времени, пока риски возврата инфляции к целевому уровню 2% не исчезнут».

«MPC будет решать степень ограничения денежно-кредитной политики на каждом заседании».

«Существует неопределенность относительно взаимодействия между снижением банковских ставок и количественным ужесточением».

«Если влияние QT окажется больше, чем ожидалось, уровень банковской ставки предоставит возможность для более мягкой политики, если это необходимо».

Реакция рынка на заявления Банка Англии о политике

Пара GBP/USD остается под медвежьим давлением после политических решений Банка Англии и в последний раз потеряла 0,75% за день на отметке 1,2760.

---

Этот раздел ниже был опубликован в 06:00 по Гринвичу в качестве предварительного обзора политических решений Банка Англии.

• Шансы на снижение ставки Банком Англии по-прежнему разделены.
• Дезинфляционное давление в Великобритании застопорилось в июне.
• GBP/USD, похоже, пока поддерживается районом 1,2800.

Консенсус среди участников рынка, по-видимому, весьма разделен в отношении предстоящего решения Банка Англии (BoE) по процентной ставке, которое будет принято в четверг. Стоит напомнить, что центральный банк сохранил свою ставку без изменений на уровне 5,25% на последних семи заседаниях, хотя возобновление пересмотра ставок инвесторами, похоже, благоприятствует потенциальному снижению ставки на 25 б.п. на этой неделе.

Ожидается, что голосование Банка Англии по MPC будет трудным

Ожидается, что политическое решение Банка Англии будет критическим, в то время как рыночные цены в настоящее время сигнализируют о 63%-ной вероятности сокращения на четверть пункта, а голосование Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) может приблизиться к 5-4 в пользу снижение ставки центрального банка.

Напомним, что на июньском собрании MPC решил оставить ставки без изменений 7 голосами против 2. Однако те, кто проголосовал за сохранение ставок, указали, что их решение было «тонко сбалансированным», намекая на идею о том, что снижение ставок может быть в ближайшем будущем.

Дезинфляционное давление, похоже, достигло предела в июне после того, как общий индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 2,0% за предыдущие 12 месяцев, совпав с майскими показателями. Базовый индекс потребительских цен, который не включает затраты на продукты питания и энергию, также совпал с показателями предыдущего месяца, увеличившись на 3,5%.

Аналогичным образом, инфляция в сфере услуг выросла на 5,7% в годовом сопоставлении по сравнению с годом ранее и остается значительно выше прогноза центрального банка в 5,1%.

Продолжая говорить об инфляции, главный экономист Банка Англии Хью Пилл заявил, что банк близок к принятию решения о снижении процентных ставок, хотя инфляция цен на услуги и рост заработной платы остаются тревожно высокими. Стоит отметить, что Пилл присоединился к большинству своих коллег в июне, проголосовав за сохранение процентной ставки на уровне 5,25%.

Ее коллега Кэтрин Манн подчеркнула сильное ценовое давление в экономике Великобритании, дав понять, что она вряд ли поддержит снижение процентной ставки в августе. Манн добавил, что недавнее снижение внутренней инфляции было всего лишь «на ощупь», и предсказал, что инфляция, вероятно, превысит этот уровень до конца года.

Выступая за снижение ставок на этой неделе, старший макроэкономический стратег Rabobank Стефан Купман заявил: «Мы ожидаем снижения ставки Банка на 25 б.п., доведя ее до 5,00%, что ознаменует начало постепенного цикла смягчения со снижением на 25 б.п. каждый квартал. Однако существует риск, что чиновники могут сначала захотеть увидеть данные еще за один месяц».

Кроме того, аналитики TD Securities утверждают: «Мы ожидаем снижения ставки на 25 б.п. на августовском заседании MPC при узком перевесе голосов 5–4. Тем не менее, неопределенность высока не только из-за устойчивых показателей инфляции в сфере услуг, но и из-за изменений в составе комитета. Это сообщение, скорее всего, будет осторожным, поскольку MPC не должен сигнализировать о последовательных сокращениях на данном этапе».

Как решение Банка Англии по процентной ставке повлияет на GBP/USD?

Несмотря на то, что дезинфляционное давление в июне теряет силу, участники рынка, похоже, склоняются к снижению ставок на заседании Банка Англии по денежно-кредитной политике 1 августа в 11 по Гринвичу.

Старший аналитик FXStreet Пабло Пиовано считает, что британский фунт окажется под новым понижательным давлением в случае снижения ставок, поскольку такой сценарий лишь частично поддерживается рыночными прогнозами.

Пабло добавляет, что ралли GBP/USD, произошедшее в первой половине июля и поднявшее кабель до новых пиков 2024 года около 1,3050, произошло почти исключительно на фоне ускоренной слабости доллара США (USD) после того, как инвесторы переоценили снижение ставки Федеральная резервная система (ФРС) в сентябре.

На этом фоне дополнительные потери могут побудить GBP/USD прорваться ниже недельного минимума 1,2806 (29 июля) и бросить вызов предварительной поддержке на 55-дневной и 100-дневной SMA на 1,2776 и 1,2682 соответственно. Прорыв этой области обусловливает вероятное падение до июльского минимума 1,2615 (2 июля), который, по-видимому, усиливается близостью ключевой 200-дневной SMA (1,2836).

С другой стороны, Пабло видит первоначальную остановку для быков на пике 2024 года 1,3044 (17 июля).