• Банк Канады (BoC) может снизить процентную ставку до 4,25%.
• Канадский доллар начал месяц слабее по отношению к доллару США.
• Общая инфляция в Канаде в июле продолжила снижаться.
• На рынках свопов на этой неделе ожидается снижение примерно на 36 б.п.

Широко распространено ожидание, что Банк Канады (БК) снизит свою учетную ставку на третьем заседании подряд 4 сентября. Отражая предыдущие решения центрального банка, это движение, скорее всего, будет составлять 25 базисных пунктов, принимая до 4,25%.

С начала года канадский доллар (CAD) ослабевает по отношению к доллару США (USD), в результате чего пара USD/CAD достигла новых максимумов около 1,3950 в начале августа. Однако с тех пор канадская валюта начала период резкого роста, в результате чего к эпилогу предыдущего месяца пара упала примерно на 5 центов.

В июле годовой уровень внутренней инфляции, измеряемый общим индексом потребительских цен (ИПЦ), снизился до 2,5% по сравнению с тем же месяцем 2023 года, а базовый ИПЦ Банка Канады упал ниже целевого показателя в 2,0%, зафиксировав Увеличение на 1,7% за последние двенадцать месяцев. Ожидаемое снижение ставок центральным банком, похоже, связано с продолжающимся снижением потребительских цен и ожидаемым дальнейшим смягчением ситуации на канадском рынке труда.

Инфляция остается ниже 3% с января, что соответствует прогнозу центрального банка на первую половину 2024 года, при этом ключевые основные показатели потребительских цен также демонстрируют последовательное снижение. Кроме того, Банк Канады, вероятно, продолжит основывать свои будущие решения по ставкам на экономических данных. Текущие рынки свопов предполагают смягчение примерно на 36 базисных пунктов в сентябре.

Банк Канады может сохранить свою «голубиную позицию»

Несмотря на ожидаемое снижение ставок, общая позиция центрального банка, как ожидается, будет склоняться к медвежьей стороне, особенно на фоне снижения инфляции (что предполагает, что общий индекс потребительских цен может достичь целевого показателя банка в ближайшее время) и растущей слабости на рынке труда.

После снижения ставок в июле глава Банка Канады Тифф Маклем заявил, что экономика испытывает избыточное предложение, а вялость на рынке труда способствует понижательному давлению на инфляцию. Он пояснил, что их оценка указывает на то, что в экономике уже достаточно избыточного предложения, и все больше создаются необходимые условия для того, чтобы вернуть инфляцию к целевому показателю в 2%. Он также подчеркнул, что вместо того, чтобы нуждаться в большем избыточном предложении, необходимо, чтобы экономический рост и создание рабочих мест начали ускоряться, чтобы поглотить избыточное предложение и достичь устойчивого возврата к целевому уровню инфляции.

Маклем добавил, что центральный банк стремится сбалансировать риски с обеих сторон, выражая решимость вернуть инфляцию до 2%, не вызывая чрезмерного ослабления экономики и не вызывая падения инфляции ниже целевого показателя. Он отметил, что эти соображения будут тщательно взвешены в дальнейшем, и решения будут приниматься по одному совещанию за раз.

В свете предстоящего решения Банка Канады по процентной ставке Тейлор Шляйх и Уоррен Лавли из Национального банка Канады заявили:

«Банк Канады намерен снизить целевую ставку «овернайт» на 25 базисных пунктов в среду, что станет третьим подобным шагом за такое количество заседаний. Единственный источник данных, который мог сорвать снижение – июльский отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) – предоставил обнадеживающие новости на фронте базовой инфляции, что позволило политикам смягчить меры без каких-либо разногласий.

«Между тем, несмотря на то, что июльский отчет о занятости показал неизменный уровень безработицы, перспективы рынка труда остаются под вопросом. Консенсусные ожидания относительно уровня безработицы (и те, которые подразумеваются радужными прогнозами роста Банка Канады) слишком оптимистичны, и мы по-прежнему видим, что уровень безработицы достигнет ~7% к концу года».

Когда Банк Канады опубликует свое решение по денежно-кредитной политике и как оно может повлиять на USD/CAD?

Банк Канады объявит о своем политическом решении в 13:45 по Гринвичу в среду, 4 сентября, после чего в 14:30 по Гринвичу состоится пресс-конференция губернатора Маклема.

Если исключить любые потенциальные сюрпризы, ожидается, что влияние на канадскую валюту будет в основном исходить от сообщений банка, а не от изменения процентной ставки как такового. Консервативный подход может привести к усилению поддержки CAD и последующему падению пары USD/CAD. Если банк укажет, что намерен и дальше снижать процентные ставки, канадский доллар может пострадать и открыть дверь для дальнейшего роста пары USD/CAD.

По словам Пабло Пиовано, старшего аналитика FXStreet.com, «USD/CAD с начала августа находилась на сильном нисходящем пути, достигнув на прошлой неделе месячного минимума около 1,3640. восстановление доллара США (USD), что побудило пару восстановить барьер 1,3500 и выше.

Пабло добавляет:

«Ближайшая цель — 200-дневная SMA, которая в настоящее время находится на отметке 1,3589. Как только эта область будет очищена, пара может вернуться к полосе 1,3665-1,3680, где сходятся промежуточные 55-дневная и 100-дневная SMA. Далее вверх не будет заметных уровней сопротивления до пика 2024 года на отметке 1,3946, зафиксированного 6 августа.

«Если медведи вновь перехватят инициативу, пара USD/CAD может вернуться к своему августовскому минимуму 1,3436 (28 августа), предшествующему мартовскому минимуму 1,3419 (8 марта). Более глубокое снижение, выходящее за пределы последнего, открывает возможность движения к основанию декабря 2023 года на отметке 1,3177 (27 декабря)», — заключает Пабло.