Президент Дональд Трамп и другие высокопоставленные чиновники Белого дома провели последние несколько дней, готовясь к потенциальному экономическому спаду, который, по их словам, приведет к более сильному росту в будущем.

На фоне опасений по поводу потенциального влияния тарифов, замедления рынка труда и индикаторов, указывающих на возможный отрицательный рост в первом квартале, президент и его главные помощники прогнозируют в основном оптимистичный прогноз, смягчаемый предупреждениями о краткосрочных колебаниях.

«Наступил переходный период, потому что то, что мы делаем, очень важно», — сказал Трамп в воскресенье в программе Fox News «Sunday Morning Futures». «Мы возвращаем богатство в Америку. Это большое дело. … Это занимает немного времени, но я думаю, что это должно быть здорово для нас».

На вопрос, считает ли он, что рецессия неизбежна, Трамп сказал: «Я ненавижу предсказывать такие вещи». Позже он добавил: «Послушайте, у нас будут сбои, но нас это устраивает».

Комментарии прозвучали в бурный период для рынков, когда акции продолжают кататься на американских горках в зависимости от новостей дня. В понедельник основные индексы снова упали, при этом последние заверения Белого дома мало что сделали, чтобы успокоить расшатанные рыночные нервы.

В то время как Трамп использовал Уолл-стрит в качестве непрерывного барометра своего прогресса во время своего первого президентского срока, на этот раз он не рекомендовал использовать его в качестве критерия.

«Что я должен сделать, так это построить сильную страну», — сказал он. «Вы не можете на самом деле следить за фондовым рынком».

Новая тема администрации заключается в том, что любое замедление или разворот роста является наследием предшественника Трампа Джо Байдена и его стимулов, подпитываемых долгами и дефицитом. Министр финансов Скотт Бессент призвал к «перебалансировке» экономики и отказу от фискальной и монетарной щедрости.

«Произойдет естественная корректировка, когда мы перейдем от государственных расходов к частным», — сказал Бессент в пятницу на CNBC. «Рынок и экономика только что подсели на крючок, и мы стали зависимыми от этих государственных расходов, и будет период детоксикации».

Эта корректировка может произойти скорее раньше, чем позже.

Федеральная резервная система Атланты внимательно следит за индексом GDPNow поступающих экономических данных отслеживает снижение темпов роста на 2,4% в первом квартале. Если он сохранится — показатель может быть волатильным, особенно в начале квартала — это будет первый квартал, который станет отрицательным за три года, и это будет самое большое сокращение со времен пандемии Covid.

Директор Национального экономического совета Кевин Хассетт в интервью CNBC в понедельник назвал прогноз GDPNow «показателем наследия президента Байдена» и «очень, очень временным явлением».

«Есть много причин для того, чтобы быть чрезвычайно оптимистичным в отношении движения экономики вперед», — сказал он. «Но, безусловно, в этом квартале есть некоторые всплески в данных, в том числе отрицательный GDPNow, которые связаны как с наследием Байдена, так и с некоторыми временными эффектами, которые происходят в преддверии тарифов».

Выступая в воскресенье в программе «Встреча с прессой» на канале NBC, министр торговли Говард Лютник сказал: «В Америке не будет рецессии. … Если Дональд Трамп принесет экономический рост в Америку, я бы никогда не стал делать ставку на рецессию, без шансов».

Одним из главных факторов для модели ФРС стал всплеск торгового дефицита до рекордных $131,4 млрд в январе, отчасти из-за скачка импорта золота, а также накопления компаниями запасов в преддверии введения тарифов.

Тем не менее, также растут опасения по поводу потребительских расходов после отката в январе. На потребительскую активность приходится более двух третей ВВП, поэтому любое дальнейшее снижение будет дополнительным поводом для беспокойства.

В то же время, приличный прирост рабочих мест в феврале на уровне 151 000 замаскировал некоторые основные проблемные точки для экономики.

В то время как обычно упоминаемый уровень безработицы только что подскочил до 4,1%, так называемый реальный уровень, который измеряет отпугивание работников и тех, кто работает неполный рабочий день, но предпочел бы работать полный рабочий день, взлетел до 8%, увеличившись на полпроцентного пункта до самого высокого уровня с октября 2021 года.

Увеличение произошло на фоне того, что число тех, кто работает неполный рабочий день по экономическим причинам, выросло на 460 000, что на 10% выше самого высокого уровня с мая 2021 года. Большая часть изменений в этой категории произошла от тех, кто сослался на слабинуорк или условия ведения бизнеса. Кроме того, число тех, кто работает полный рабочий день, упало на 1,2 миллиона, в то время как число тех, кто работает неполный рабочий день, выросло на 610 000 человек.

Ветеран рынка Джим Полсен, бывший экономист и стратег Wells Fargo и других фирм, отметил в посте Substack, что рынок труда приближается к «скорости сваливания» и что рост реального уровня безработицы согласуется с рецессией, хотя это не обязательно его прогноз.

Этот рост, по его словам, «подчеркивает растущий стресс на рынке труда США. Более того, это еще один индикатор, который усилит опасения по поводу рецессии среди инвесторов и усилит опасения по поводу потенциального медвежьего рынка».

Мало кто из экономистов на Уолл-стрит ожидает рецессии. Goldman Sachs, например, снизил прогноз ВВП на 2025 год до 1,7%, что на полпроцентного пункта ниже предыдущего прогноза, в то же время повысив вероятность 12-месячной рецессии до 20% с 15%.

Представители администрации Трампа настаивают на том, что нынешняя «мягкая полоса», включая тарифную неопределенность, является частью более широкой стратегии.

«То, что мы делаем, — это то, что мы строим потрясающий фундамент», — сказал Трамп на шоу Fox.