Уоррен Баффет, знаменитый инвестор, известный своим энтузиазмом по отношению к недооцененным акциям и предприятиям, в эти дни настроен оптимистично по поводу традиционно стабильной инвестиции: казначейских векселей.

Запасы наличных денег Berkshire Hathaway, его обширного многонационального конгломерата, выросли до $334 млрд в конце прошлого года, включая $286 млрд в краткосрочных казначейских облигациях. Конгломерат более чем удвоил свои казначейские активы по сравнению с прошлым годом, отчасти благодаря наличным средствам, полученным от продажи большой части своей доли в Apple.

В своем годовом отчете и письме акционерам, опубликованных в субботу, г-н Баффет защитил запасы Berkshire, которые, по его словам, он был бы рад продолжать наращивать до тех пор, пока не появится потенциально прибыльная инвестиционная возможность.

«Berkshire никогда не предпочтет владение активами, эквивалентными денежным средствам, владению хорошим бизнесом», — написал г-н Баффет.

Но стабильные процентные ставки, предлагаемые казначейскими векселями, помогли стабилизировать империю Баффета в течение года, в котором более половины из почти 200 предприятий, которыми она управляет, столкнулись с падением прибыли. Чистая прибыль Berkshire Hathaway в прошлом году составила $90 млрд, что меньше по сравнению с более чем $96 млрд, которые она получила годом ранее.

Операционная прибыль компании — показатель, который предпочитает г-н Баффет, потому что он исключает бумажные убытки и прибыль от инвестиций, которые не были проданы, — составила $47 млрд в 2024 году по сравнению с $37 млрд в 2023 году.

Основное направление деятельности Berkshire, страхование, продемонстрировало значительный рост доходов от инвестиций и андеррайтинга. Отсутствие какого-либо «чудовищного» события в 2024 году стало большим благом, написал г-н Баффет, хотя он признал, что отрасли придется «безэмоционально принимать наши шишки», когда удача повернется к ней.

«Когда-нибудь, в любой день, произойдет поистине ошеломляющий страховой убыток», — написал он. «Подумайте о лесных пожарах», — добавил он позже в скобках, имея в виду пожары, опустошившие Лос-Анджелес.

Geico, бизнес Berkshire по страхованию автомобилей, перешел от убытка в размере почти 2 миллиардов долларов от своего андеррайтингового бизнеса в 2022 году к прибыли почти в 8 миллиардов долларов в 2024 году.

Компания была «давней жемчужиной, которая нуждалась в серьезной полировке», — написал г-н Баффет, ссылаясь на работу, которую Тодд Комбс проделал для перестройки бизнеса. Г-н Комбс — инвестиционный менеджер Berkshire, который стал исполнительным директором Geico в 2020 году.

В прошлом году Berkshire завершила свое владение Pilot Travel Centers, сетью автозаправочных станций и стоянок для грузовиков, в которую конгломерат начал инвестировать в 2017 году. Теперь она полностью владеет компанией.

Но прибыль Pilot упала в прошлом году, упав до $614 млн — почти на 37% меньше, чем годом ранее — в рамках более широкого падения прибыли в розничных и сервисных подразделениях Berkshire, включая Dairy Queen, арендатора мебели CORT и бизнес частных самолетов NetJets. По словам Berkshire, более низкие средние цены на топливо сказались на Pilot, а растущее предпочтение потребителей питаться дома повлияло на результаты Dairy Queen.

Berkshire продала почти 70 процентов своих акций Apple в прошлом году, отказавшись от более чем 600 миллионов акций, хотя Apple остается крупнейшим акционерным капиталом Berkshire. Прибыль от этих продаж способствовала важной вехе, которую Баффет отметил в своем письме: налоговый счет в размере 26,8 миллиарда долларов, который он назвал американским рекордом и сказал, что он равен «около 5 процентам того, что заплатила вся корпоративная Америка».

Г-н Баффет, которому 94 года, десятилетиями управлял Berkshire из своего родного города Омахи, превратив одноименную текстильную фирму в обширный многонациональный конгломерат, чьи активы включают железную дорогу, розничных продавцов ювелирных изделий, производителя конфет и инвестиции в такие компании, как American Express и Coca-Cola. В прошлом году рыночная оценка компании превысила 1 триллион долларов.

Он назвал железнодорожные и коммунальные операции Berkshire, две ее крупнейшие сферы бизнеса помимо страхования, как те, которые остаются стабильными в 2024 году, но «еще многое предстоит сделать». Операционная прибыль BNSF Railway составила $5 млрд, что немного меньше, чем годом ранее, в то время как Berkshire Hathaway Energy заработала $3,7 млрд, что на 60% больше, чем в предыдущем году. Более высокая прибыль от трубопроводов природного газа помогла бизнес-линии коммунальных услуг, как и более низкие предполагаемые потери от лесных пожаров в 2024 году по сравнению с 2023 годом.

Одним из мест, где г-н Баффет видит возможности, является Япония. Шесть лет назад Berkshire начала приобретать долю в пяти диверсифицированных японских компаниях, и это быстро окупилось: компания заплатила почти 14 миллиардов долларов за акции, рыночная стоимость которых на конец года составила более 23 миллиардов долларов. Баффет ожидает, что Berkshire сохранит свои японские активы в течение десятилетий.

Баффет сказал, что планирует снова выйти на сцену в этом году в мае на ежегодном собрании акционеров Berkshire, народной феерии, которую называют «Вудстоком капитализма». Намекая на свой преклонный возраст, он написал, что «пройдет совсем немного времени», прежде чем Грег Абель, лидер Berkshire Hathaway Energy и его назначенный преемник, заменит его на посту исполнительного директора Berkshire.

Но Баффет, который не выказывал никакого желания уйти в отставку, включил в свой информационный бюллетень длинный анекдот о Пите Лиугле, основателе компании Forest River, которую Berkshire купила в 2005 году. Forest River превратилась в крупнейшего в стране производителя транспортных средств для активного отдыха, таких как грузовые прицепы, понтонные лодки, автобусы и фургоны, и внесла «многие миллиарды», по словам г-на Баффета, в богатство акционеров Berkshire

«Пит умер в ноябре, так и не успев заработать 80 лет», — одобрительно писал Баффет.