По словам Блэкрока, мировая экономика находится в фазе высокой волатильности. Прежние подходы к инвестированию больше не будут работать.
Рецессия неизбежна, но на этот раз центральные банки не смогут поддержать рынки с помощью смягчения политики, говорит управляющий активами.
«Предсказывается рецессия, поскольку центральные банки пытаются обуздать инфляцию. Это полная противоположность прошлых рецессий», — заявили стратеги Blackrock.
Надвигается глобальная рецессия, поскольку центральные банки массово повышают стоимость заимствований, чтобы обуздать инфляцию, и на этот раз, по словам Блэкрока, это вызовет больше потрясений на рынке, чем когда-либо.
Мировая экономика уже вышла из четырех десятилетий стабильного роста и инфляции в период повышенной нестабильности, и новый режим повышенной непредсказуемости никуда не денется, считает крупнейший в мире управляющий капиталом.
Это означает, что политики больше не смогут поддерживать рынки так, как это было во время прошлых рецессий, пишет команда стратегов Blackrock во главе с вице-президентом Филиппом Хильдебрандом в отчете под названием «2023 Global Outlook».
читать тоже
«Предсказывается рецессия, поскольку центральные банки пытаются обуздать инфляцию. Это полная противоположность прошлых рецессий», — говорят эксперты. «Вопреки тому, что ожидали инвесторы, центральные банки не будут спешить на помощь, если рост в этой новой системе замедлится. Оценки акций еще не отражают предстоящий ущерб».
По словам Блэкрока, перспектива ограниченной политической поддержки означает, что инвесторам нужно больше импульса — с более частыми изменениями портфеля и «более глубоким взглядом на сектора, регионы и подклассы активов», — чтобы выдержать предстоящую волатильность.
Режим большей макроволатильности
«То, что работало в прошлом, больше не работает», — говорят стратеги. «Старая стратегия простого движения вниз больше не применима в эпоху больших компромиссов и макроэкономической волатильности. Мы не видим возврата к условиям, которые могут поддерживать комбинированный бычий рынок акций и облигаций, подобный тому, который мы наблюдали в последнее десятилетие».
Банки Уолл-стрит, от Morgan Stanley и Bank of America до Deutsche Bank, предупредили, что акции США упадут более чем на 20 процентов в 2023 году на фоне экономического спада, а риски ликвидности, вызванные повышением ставок Федеральной резервной системой, могут рухнуть. Генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон считает, что вероятность того, что экономика США избежит рецессии, составляет всего 35 процентов.
Замедление на рынке жилья, задержки в корпоративных инвестиционных планах, падение потребительских сбережений и падение доверия среди руководителей бизнеса являются первыми признаками надвигающегося экономического спада, отмечает Блэкрок.
читать тоже
Тем не менее, фондовому рынку еще предстоит учесть потенциальные масштабы предстоящего экономического спада, говорят стратеги. «Мы не думаем, что акции полностью оценены в условиях рецессии», — добавляют они. «Ожидания корпоративных доходов еще не полностью отражают даже умеренную рецессию. Вот почему мы тактически недооцениваем акции развитых рынков».
Индекс крупных компаний США S&P 500 вырос более чем на 12 процентов с минимума за 23 месяца в октябре, в основном на ожиданиях того, что Федеральная резервная система замедлит темпы инфляции после того, как замедлится недавнее повышение процентной ставки.
Эта статья была переведена с английского Мелани Гело. Вы можете прочитать оригинал здесь.
EUROPEAN UNION
