Делиться:

Биржевые быки чувствуют себя неуверенно, поскольку к этому моменту в 2023 году инфляция продолжает расти сильнее, чем ожидалось. Индекс цен PCE за январь ускорился до +5,4% в годовом исчислении с +5,3% ранее. Без учета продуктов питания и энергии так называемая «базовая» ставка, один из любимых индикаторов инфляции ФРС, выросла до +4,7% против +4,6% в декабре.

Эконом

В то же время потребительские расходы выросли на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Более тревожным с точки зрения Федеральной резервной системы было ускорение роста заработной платы, почти +1% в январе после роста на +0,4% в декабре.

В итоге признаков «дезинфляции» в отчете практически не было. Тот факт, что рост заработной платы, кажется, набирает обороты, рассматривается как особенно большая проблема для борьбы ФРС с инфляцией, поскольку представители центрального банка определили это как ключевой фактор упорно растущих цен.

Недавно появившиеся данные показали, что типичное американское домохозяйство теперь платит дополнительно + 395 долларов в месяц за те же товары и услуги, что и год назад. Это в равной степени беспокоит предприятия, чья чистая прибыль продолжает сокращаться, но может столкнуться со снижением потребительского спроса, поскольку инфляция оказывает давление на бюджеты.

В то же время увеличение потребительских расходов также подпитывает инфляцию и на первый взгляд, кажется, бросает вызов идее о том, что инфляция истощает потребителей. Прирост +1,8% стал самым большим увеличением с марта 2021 года. Увеличение расходов частично связано с более высокими ценами. Однако с поправкой на инфляцию расходы по-прежнему выросли на 1,1%, причем рост был получен как в секторе товаров, так и в секторе услуг.

Ведутся большие споры о том, как долго потребительские расходы смогут сохраняться здоровыми темпами: некоторые считают, что покупатели близки к своему пределу, в то время как другие считают, что сбережения американцев, рост заработной платы и кредитные карты могут поддерживать еще две или три четверти потребительских расходов. привычки к свободным тратам.

Имейте в виду, что когда S&P 500 впервые поднялся выше уровня 4000 еще в конце марта 2021 года, 2-летние казначейские облигации были на уровне 0,1%, и теперь S&P 500 торгуется вниз около уровня 4000, а 2-летние казначейские облигации около 4,8%.

На пути вверх 30-летняя ипотека в среднем составляла около 3,35%, а сегодня — около 6,5%.

Цены на бензин в США составляли в среднем около 2,89 доллара за галлон еще в марте 2021 года, а сейчас они составляют в среднем около 3,37 доллара за галлон.

Я мог бы продолжать и продолжать с более высокими ценами на продукты питания и т. д., но меня беспокоит то, что цены и процентные ставки остаются высокими дольше, и в конечном итоге потребитель в США испытывает более серьезные долговые проблемы.

Вопрос о том, как это отразится на фондовом рынке, может быть предметом серьезных дискуссий, потому что, как мы все знаем, «экономика» не обязательно является «фондовым рынком», и они, конечно же, не должны реагировать одинаково.

На самом деле, некоторые быки считают, что последние данные, указывающие на рост инфляции и расходов в январе, являются в некоторой степени случайностью, связанной с необычно теплой погодой, и ожидают, что февральские данные покажут возвращение «дезинфляционных» сил.

Данные для просмотра

Индексы ISM как для производства, так и для услуг в среду и пятницу, соответственно, будут первыми подсказками относительно того, правильно ли это мышление.

Сегодняшние данные включают товары длительного пользования и незавершенные продажи домов.

Инвесторы на этой неделе также хотят увидеть прибыль от ключевых ритейлеров, включая Ross Stores и Target во вторник; «Долларовое дерево» и «Лоу» в среду; и Costco и Best Buy в четверг. Главные события сегодня — Occidental Petroleum и Zoom.