• Эскалация конфликта на Ближнем Востоке приводит к росту цен на нефть.
• Рост Brent увеличивает риск ускорения инфляции и вынуждает ФРС повысить процентные ставки.

Доллар США взлетел до двухнедельных максимумов благодаря сильным макроэкономическим данным, «ястребиным» высказываниям представителей FOMC, росту доходности казначейских облигаций и росту цен на нефть. Доллар выигрывает от статуса актива-убежища из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке. Он покупается как валюта с доходностью и как валюта чистого экспортера энергетических товаров.

Дополнительным стимулом росту индекса USD является рост деловой активности в производственном секторе, который восьмой месяц подряд держится выше критической отметки 50. В августе индекс менеджеров по закупкам (PMI) показал второй лучший результат с 2022 года. Глава FOMC Марк Барр заявил, что если инфляция не продолжит замедляться в ближайшем будущем, процентные ставки следует повышать. В результате вероятность ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в сентябре выросла до 68%. Это ускорило рост доходности и укрепило доллар США.

Ожидания роста инфляции и повышения процентных ставок центральных банков — не единственные причины распродажи на долговом рынке. Казначейские облигации сталкиваются с серьёзной конкуренцией со стороны гиперскейлеров, привлекающих средства через выпуск корпоративных облигаций. Рост цен на нефть Brent также способствует росту доходности казначейских облигаций.

Рынок игнорирует заявления Дональда Трампа о том, что через Ормузский пролив проходит большое количество нефти, и заявление Скотта Бессента о том, что через два года эта ключевая глобальная артерия превратится в бесполезный участок воды. Инвесторов больше беспокоит, что ситуация превращается в затяжный и неразрешённый вооружённый конфликт. Это поддерживает высокий риск на фьючерсах Brent и помогает поддерживать рост.

По данным Министерства энергетики США, в настоящее время через Ормузский пролив проходит около 8 миллионов баррелей в сутки. Ещё 4–5 миллионов баррелей в день транспортируются из государств залива по альтернативным маршрутам.

Чем выше Brent растёт и чем дольше нефть Северного моря останется на высоких уровнях, тем выше риск того, что эффекты второго порядка проникут в базовую инфляцию. В результате у ФРС не останется выбора, кроме как ужесточить монетарную политику. Возрастающая вероятность такого исхода в сентябре подталкивает к росту доходности как казначейских облигаций, так и доллара США.

Команда аналитиков FxPro